Investors House Q2'26 -pikakommentti: Odotusten mukainen tulos rakennemuutosten keskellä
Tiivistelmä
- Investors Housen Q2-liikevaihto laski 41 % 1,42 MEUR:oon, mikä oli linjassa ennusteiden kanssa, johtuen merkittävistä kiinteistömyynneistä ja rahastoliiketoiminnan myynnistä.
- Nettotuotot ylittivät ennusteet hienoisesti, erityisesti Palvelut-segmentin parantuneen tuloksen ansiosta, vaikka liikevaihto supistui odotettua enemmän.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa, että vuoden 2026 tulos on merkittävästi heikompi kuin vuoden 2025, mutta odottaa tuloksen paranevan loppuvuonna.
- Investors House keskittyy rakennemuutoksiin ja uusien investointien sekä kehityskohteiden etsimiseen, hyödyntäen hyvää sijoituskapasiteettiaan.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Erotus (%) | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. Inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 2,40 | 1,42 | 1,48 | -4 % | 6,1 | ||
| Nettotuotto | 1,39 | 0,71 | 0,67 | 6 % | 2,2 | ||
| Liikevoitto (raportoitu) | 3,36 | 0,38 | 0,32 | 17 % | 1,2 | ||
| Liikevoitto, Kiinteistöt | 3,74 | 0,53 | 0,53 | 1 % | 1,9 | ||
| Liikevoitto, Palvelut | -0,10 | 0,14 | 0,07 | 118 % | 0,30 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,53 | 0,04 | 0,03 | 36 % | 0,10 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -22 % | -41 % | -39 % | -2,2 %-yks. | -27 % | ||
| Nettotuotot liikevaihdosta, % | 58,1 % | 49,6 % | 45,2 % | 4,4 %-yks. | 36,7 % |
Lähde: Inderes
Investors House julkaisi tiistaiaamuna odotuksiemme mukaisen Q2-raportin. Liikevaihto laski odotetun voimakkaasti, mikä johtui merkittävästi pienentyneestä kiinteistösalkusta suhteessa vertailukauteen. Nettotuotot ylittivät kuitenkin ennusteemme hienoisesti, mitä ajoi palveluliiketoiminnan selvästi parantunut tulostaso. Kokonaisuudessaan katsauskauden tuloskehitys asettui linjaan odotustemme kanssa, ja yhtiö jatkaa kuluvan välivuoden rakennemuutosten toteuttamista uuden toimitusjohtajan johdolla. Raportti ei tarjoillut suuria yllätyksiä, emmekä näe tarvetta olennaisille ennustemuutoksille.
Kiinteistömyynnit painoivat odotetusti liikevaihtoa
Investors Housen Q2-liikevaihto laski 41 % asettuen 1,42 MEUR:oon, mikä oli karkeasti linjassa 1,48 MEUR:n ennusteemme kanssa. Voimakkaan laskun taustalla vaikutti odotustemme mukaisesti Apitare-kiinteistökokonaisuuden merkittävä myynti vertailukaudella. Tämä on supistanut yhtiön kiinteistösalkkua ja sitä kautta vuokratuottoja. Liikevaihdon laskuun heijastui myös huhtikuun lopussa toteutettu rahastoliiketoiminnan myynti Palvelut-liiketoiminnassa.
Nettotuotot ennusteitamme vahvemmat
Vaikka liikevaihto supistui aavistuksen odotuksiamme enemmän, yhtiön nettotuotot ylittivät ennusteemme hienoisesti (0,71 vs. 0,67 MEUR). Segmenttitasolla Kiinteistöjen liikevoitto oli odotustemme mukainen, kun taas Palvelut-segmentin tulos ylitti ennusteemme. Palvelut-segmentin liikevoitto-% nousi jälleen hyvälle 30 %:n tasolle. Tätä osaltaan tuki tappiollisen rahastoliiketoiminnan myynti, mutta myös ilman tätä tuloskehitys vahvistui. Osatekijä tässä on arviomme mukaan nykyisen toimitusjohtajan siirtyminen palveluiden johdosta konsernin johtoon. Katsauskauden tulos oli 0,23 MEUR ja laski täysin odotetusti poikkeuksellisen vahvasta vertailukauden 3,48 MEUR:n tuloksesta. Vertailukauden lukua paisutti merkittävä luovutusvoitto Apitare-myynnistä. Investors House luopui katsauskaudella tappiollisesta rahastoliiketoiminnasta sekä aiemmasta jakautumissuunnitelmastaan. Jatkossa toiminnan painopiste on uusissa investoinneissa ja kehityskohteissa sekä Palvelut-segmentin kasvuun kääntämisessä.
Välivuosi 2026 käynnissä
Investors House toisti odotetusti kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan "vuoden 2026 tulos on merkittävästi heikompi kuin vuoden 2025 vahva tulos". Yhtiö odottaa loppuvuoden aikana tuloksen kasvavan alkupuoliskolta, mutta jäävän silti selvästi edellisvuoden tasosta. Näkemyksemme mukaan vuosi 2026 on yhtiölle rakennemuutosten vuosi ja konsernirakenteen kehittämisen aikaa, jolloin luodaan pohjaa tulevaisuuden kasvulle. Hyvän omavaraisuuden ansiosta yhtiöllä on hyvä 4,5-5,5 MEUR:n sijoituskapasiteetti (+ mahdollinen oman osakkeen käyttö), ja seuraammekin mielenkiinnolla uusia pääoman allokointipäätöksiä. Yhtiö myös kommentoi harkitsevansa luopumista heikommin tuottavista pääomia sitovista sijoituksista. Tästä odotamme kuulevamme lisätietoja tulosinfossa. Kokonaisuudessaan Q2-raportin tuloskehitys tuki aiempia odotuksiamme, eikä raportti arviomme mukaan aiheuta suurempaa muutostarvetta lähivuosien ennusteisiimme.
Aamun useiden samanaikaisten tulosjulkistusten vuoksi olemme analysoineet raportin tässä vaiheessa tiivistetysti. Julkaisemme laajemman päivitysraportin ja yksityiskohtaisemmat kommentit myöhemmin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille