Investors House Q3 ensi viikon maanantaina - suunnitelmat Oravassa kiinnostavat

Investors House (IH) julkaisee Q3-raporttinsa ensi viikon maanantaina noin kello 9:30. Huomiomme Q3-raportissa tulee keskittymään erityisesti johdon kommentteihin koskien suunnitelmia uuden osakkuusyhtiö Orava Asuntorahaston suhteen.
Ennustamme IH:n Q3-liikevaihdon (bruttovuokratuottojen ja management-tuottojen) nousseen noin 1,81 MEUR:oon (Q3’16: 0,76 MEUR) ja nettotuottojen 0,95 MEUR:oon (Q3’16: 0,51 MEUR). Kasvun taustalla ovat yhtiön kasvuhankkeet, erityisesti IH:n toukokuussa ostama 70 %:n osuus Skinnarilan toimistokampuksesta. Orava Asuntorahaston vaihtotarjous on todennäköisesti aiheuttanut kuluja Q3-tulokseen, joiden seurauksena arvioimme kassavirtatulosta heijastavan operatiivisen tuloksen (EPRA) kasvaneen selvästi liikevaihtoa hitaammin noin 0,37 MEUR:oon vertailukauden noin 0,26 MEUR:sta ja operatiivisen osakekohtaisen tuloksen noin 0,09 euroon (Q3’16: 0,08 euroa).
Investors Housen aikaisemman ohjeistuksen mukaisesti yhtiö arvioi operatiivisen tuloksen (EPRA) paranevan merkittävästi vuonna 2017 edellisvuoteen verrattuna. Odotamme Investors Housen toistavan tämän ohjeistuksen. Yhtiö on kovassa kasvuvaiheessa ja tarkan numeerisen ohjeistuksen antaminen voisi arviomme mukaan sen takia olla epätarkoituksenmukaista.
Huomiomme Investors Housen Q3-raportissa tulee kohdistumaan yhtiön käynnissä oleviin kasvuhankkeisiin sekä erityisesti yhtiön johdon kommentteihin koskien suunnitelmia uuden osakkuusyhtiö Orava Asuntorahaston suhteen. IH hankki lokakuussa päättyneellä julkisella vapaaehtoisella vaihtotarjouksella 25,2 %:n osuuden Oravasta ja on kertonut tavoittelevansa Oravassa merkittävää kannattavuuden ja kassavirran parantamista. IH:lla on merkittävä taloudellinen kannustin saada Oravan taseperusteisesti matala arvostustaso korjaantumaan ja tällä olisi toteutuessaan merkittävä vaikutus IH:n tuottotasoon. Pidämme todennäköisenä, että IH tulee esittämään uudistuksia Oravan liiketoimintamallissa Oravan 18.12. pidettävässä ylimääräisessä yhtiökokouksessa tai vuonna 2018 järjestettävässä Oravan varsinaisessa yhtiökokouksessa ja pidämme noin 1,5 MEUR:n tuotto- ja kustannussynergioiden saavuttamista Oravassa vuoteen 2019 mennessä mahdollisena.
Investors Housen osakekurssi on laskenut noin 6 % viimeisen noin kahden viikon aikana ja nykyinen osakekurssi alittaa selvästi aikaisemman tavoitehintamme. Nykyistä korkeampi arvostustaso osakkeelle on arviomme mukaan perusteltu, mikäli yhtiön lähivuosien kasvuhankkeista ja tuottotasosta saadaan lisää varmuutta. Tavoitehintamme perustuu noin 10 % alennukseen suhteessa vuoden 2018 lopun ennustamaamme NAV:iin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Investors House
Investors House on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka toimii kiinteistö- ja finanssimarkkinan koko arvoketjussa. Kiinteistömarkkinalla yhtiö toimii aina tontin hankinnasta ja rakennuttamisesta kiinteistöjen omistamiseen ja kiinteistövarallisuuden hoitoon. Finanssimarkkinalla yhtiö pyrkii hakemaan pääomakevyttä ja skaalautuvaa kasvua erityisesti uusien kiinteistörahastojen ja erilaisten yhteissijoitusinstrumenttien avulla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.10.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3,1 | 6,2 | 9,5 |
kasvu-% | 117,94 % | 99,22 % | 52,66 % |
EBIT (oik.) | 3,1 | 5,3 | 12,5 |
EBIT-% (oik.) | 100,45 % | 85,26 % | 130,97 % |
EPS (oik.) | 1,12 | 1,00 | 1,50 |
Osinko | 0,19 | 0,19 | 0,25 |
Osinko % | 3,18 % | 3,47 % | 4,57 % |
P/E (oik.) | 5,34 | 5,39 | 3,61 |
EV/EBITDA | 11,88 | 10,86 | 6,05 |
