Investors House Q3’24 -ennakko: Investointien jälkeinen ensimmäinen ”normaali” kvartaali

Investors House (IH) julkaisee Q3-tuloksensa maanantaina noin kello 8.30. Ennustamme yhtiön operatiivisen tuloksen kasvaneen selvästi Apitare-investoinnin ajamana. Raportoidun tuloksen odotamme laskeneen hieman vertailukaudesta kertaluonteisten tuottojen poistumisen myötä. Investors Housen sijoitusprofiili on muuttunut Kukkula-hankkeen divestointien ja Apitare-investoinnin myötä kassavirtakoneeksi ja Q3 tulee olemaan arviomme mukaan ensimmäinen lähes ”normaali” kvartaali. Tämä kvartaali onkin ensimmäinen todiste yhtiön nykyisestä kassavirran ja tuloksentekokyvystä.

Liikevaihto kasvaa selkeästi Apitare-investoinnin ajamana

Ennustamme IH:n liikevaihdon kasvaneen Q3:llä 65 %:lla 2,72 MEUR:oon Apitare-kaupan siivittämänä. Kiinteistöt segmentissä ennustamme liikevaihdon kasvaneen erittäin voimakkaasti edellä mainitusta syystä 1,90 MEUR:oon (Q3’23: 0,85 MEUR). Palvelut-segmentiltä odotamme puolestaan noin 0,82 MEUR:n liikevaihtoa (+3 % v/v). Q2:lla liikevaihtoa tuki 0,35 MEUR:n onnistumispalkkio, joten Q2:n tasosta liikevaihto laskee selkeästi, mutta odotamme nyt negatiivisen trendin kääntyneen vuodentakaiseen verrattuna.

Odotuksissa vahvaa operatiivisen tuloksen kasvua, mutta alarivillä tasaisempaa kehitystä

Ennustamme IH:n Kiinteistöt-segmentin osakkuusyhtiötuloksen huomioivan liikevoiton kasvaneen 1,32 MEUR:oon (Q3’23: 0,84 MEUR). Palvelut-segmentin liiketuloksen ennustamme parantuneen heikosta vertailukaudesta ja asettuneen 0,17 MEUR:oon (Q3’23: 0,08 MEUR). Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta laskee nollaan Kukkulan kehityshankkeiden divestointien myötä (Q3’23: 0,44 MEUR). Rahoituskuluissa odotamme taas selvää kasvua vertailukaudesta Apitare-investoinnin ajamana. Näin ollen katsauskauden tuloksen odotamme asettuneen 0,62 MEUR:oon (Q3’23: 0,52 MEUR). Vähemmistöjen huomioiminen on kuitenkin tärkeää, koska Investors House omistaa Apitare Oy:stä 2/3. Katsauskauden tuloksen emoyhtiön omistajille arvioimme laskeneen 0,45 MEUR:oon (Q3’23: 0,52 MEUR), mikä vastaa 0,07 euron osakekohtaista tulosta (Q3’24: 0,08 euroa).

Tämä kvartaali antaa hyvää suuntaviivaa yhtiön tämänhetkisestä tuloksentekokyvystä

Investors House ohjeistaa vuoden 2024 tuloksen olevan merkittävästi parempi kuin vuoden 2023 tulos. Ennen tulospäivää odotamme tulokseen todella selvää kasvua (7,8 vs. 3,5 MEUR). Vuoden 2024 tulos tulee olemaan poikkeuksellisen vahva Kukkula-hankkeen kehityskohteiden irtautumisesta syntyneen myyntivoiton ansiosta. Yksinään Q2’24:llä tulos asettui poikkeuksellisen vahvalle 5,6 MEUR:n tasolle. Investors Housen sijoitusprofiili on muuttunut Kukkula-hankkeen divestointien ja Apitare-investoinnin myötä kassavirtakoneeksi ja Q3 tulee olemaan arviomme mukaan ensimmäinen lähes ”normaali” kvartaali, jossa Apitare on kokonaisuutena mukana ja tulokseen ei liity merkittäviä kertaluonteisia tuloja. Huomiomme keskittyykin tulospäivänä arvioimaan yhtiön nykytoiminnan kassavirran- ja tuloksentekokykyä, johon pitäisi olla hyvä näkyvyys ydinliiketoiminnan tasaisen luonteen ansiosta.