Analyytikon kommentti

Kamux Q4'25 -ennakko: Tulos parantunee heikosta vertailukaudesta volyymien laskusta huolimatta

– Rauli JuvaAnalyytikko

Tiivistelmä

Kamuxin liikevaihdon odotetaan laskeneen Q4:llä 7,0 % vertailukaudesta 215,7 MEUR:oon myyntivolyymien heikkouden vuoksi.
Oikaistun liikevoiton ennustetaan nousseen 3,1 MEUR:oon, mikä johtuu pääasiassa poikkeuksellisen heikosta vertailukaudesta.
Vuoden 2026 näkymissä odotetaan oikaistun liikevoiton kasvua, ja sijoittajien kannalta keskeistä on kuulla toimitusjohtajan suunnitelmat markkinaosuuden kasvattamiseksi.
Osingon ennustetaan laskevan 0,05 euroon heikentyneen tuloksen myötä, mikä on merkittävä huomio sijoittajille.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	232		216	209	887
Liikevoitto (oik.)	0,7		3,1	-	8,3
Liikevoitto	-0,6		3,1	2,9	6,3
EPS (raportoitu)	0,03		0,05	0,05	0,00
Osinko/osake	0,07		0,05	0,03	0,05

Liikevaihdon kasvu-%	-4,0 %		-7,0 %	-10,0 %	-11,8 %
Liikevoitto-% (oik.)	0,3 %		1,5 %		0,9 %

Lähde: Inderes & Bloomberg, 4-5 analyytikkoa (konsensus)

Kamux julkaisee Q4-osavuosikatsauksensa keskiviikkona 25.2.2026, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 11.00. Odotamme Kamuxin liikevaihdon laskeneen Q4:llä edelleen volyymien heikentymisen myötä, mutta tuloksen parantuneen selvästi erittäin heikosta vertailukaudesta. Ennustamme yhtiön ohjeistavan parantuvaa tulosta tälle vuodelle.

Odotamme liikevaihdon laskun jatkuvan volyymien painamana

Odotamme Kamuxin liikevaihdon laskeneen Q4:llä 7,0 % vertailukaudesta 215,7 MEUR:oon. Laskun taustalla on arviomme mukaan edelleen jatkunut myyntivolyymien heikkous, joka oli jo Q3:lla merkittävää kaikilla markkinoilla. Vaikka yhtiön uusi johto on ilmoittanut palauttavansa fokuksen takaisin volyymikasvuun, emme usko tämän heijastuvan vielä täysin Q4-lukuihin, sillä uskomme toimien vaikutusten näkyvän vasta useamman neljänneksen kuluttua. Arviomme mukaan Kamux on jatkanut markkinaosuuksien menettämistä Suomessa, missä kilpailijat, kuten Saka ja K-Auto, ovat suoriutuneet viime aikoina vahvemmin.

Ennustamme tuloksen paranevan poikkeuksellisen heikosta vertailukaudesta

Ennustamme Q4:n oikaistun liikevoiton nousseen 3,1 MEUR:oon vertailukauden erittäin matalalta 0,7 MEUR:n tasolta. Arviomme mukaan tuloksen paraneminen selittyykin pitkälti poikkeuksellisen heikolla vertailukaudella eikä niinkään yhtiön operatiivisen suorituksen merkittävällä parantumisella. Arvioimme tulosparannuksen tulleen pääosin Suomesta ja uskomme Ruotsin sekä Saksan toimintojen pysyneen edelleen tappiollisina. Tulostasoa tukee arviomme mukaan bruttomarginaalin vahvistuminen, mutta toisaalta laskevat volyymit nostavat kiinteitä kuluja per myyty auto, mikä rajoittaa kannattavuusparannusta. Raportoidun osakekohtaisen tuloksen odotamme olevan 0,05 euroa.

Vuoden 2026 näkymät ja strategian toteutus keskiössä

Odotamme yhtiön ohjeistavan oikaistun liikevoiton kasvua vuodelle 2026, mikä on linjassa 11,8 MEUR:n ennusteemme kanssa. Odotamme tuloskasvun nojaavan erityisesti alkuvuoden 2026 pehmeisiin vertailulukuihin.

Pidämme sijoittajien kannalta kriittisenä kuulla toimitusjohtaja Kalliokosken suunnitelmista kääntää markkinaosuus takaisin kasvuun ilman, että kannattavuus heikkenee edelleen. Pidämme myös kommentteja ulkomaan toimintojen suunnasta tärkeinä, sillä yhtiö on ilmoittanut jatkavansa nykyisellä myymälärakenteella Ruotsissa ja Saksassa huolimatta niiden jatkuvista tappioista. Lisäksi seuraamme yhtiön osinkoehdotusta; ennustamme osingon laskevan 0,05 euroon (2024: 0,07 euroa) heikentyneen tuloksen myötä.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Kamux on vuonna 2003 perustettu käytettyjen autojen myyntiin erikoistunut autoliikeketju. Yhtiöllä on toimintaa Suomessa, jossa Kamux on oman arvionsa mukaan markkinajohtaja sekä, Ruotsissa ja Saksassa. Liiketoimintamallinsa mukaisesti Kamux tarjoaa asiakkailleen myös autokauppaan liittyviä integroituja palveluita, kuten esimerkiksi kolmansien osapuolten rahoitustuotteita. Keskeinen osa Kamuxin asiakaspalvelukonseptia on kotiinkuljetuspalvelu Suomessa ja Ruotsissa, jolloin auto toimitetaan asiakkaalle ja samalla noudetaan mahdollinen vaihtoauto. Digitaalisten kanavien lisäksi yhtiöllä on yli 70 myymälää.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut22.12.2025

	2024	25e	26e
Liikevaihto	1 005,4	886,5	876,0
kasvu-%	0,3 %	−11,8 %	−1,2 %
EBIT (oik.)	11,6	8,3	11,8
EBIT-% (oik.)	1,2 %	0,9 %	1,4 %
EPS (oik.)	0,19	0,05	0,17
Osinko	0,07	0,05	0,07
Osinko %	2,7 %	2,4 %	3,4 %
P/E (oik.)	13,9	41,2	12,1
EV/EBITDA	8,0	6,7	5,3