Kemira Q1 keskiviikkona - odotuksissa maltillinen parannus vertailukaudesta
Kemira julkaisee Q1-tuloksensa ensi keskiviikkona noin kello 8:30. Odotamme yhtiöltä maltillista tulosparannusta vertailukaudesta. Olemme hienoisesti konsensuksen yläpuolella, jonka odotukset ovat kokonaisuutena varsin linjassa vertailukauden kanssa. Huomiomme tulee keskittymään raportissa etenkin markkinakommentteihin Oil&Miningissa, raaka-aineiden hintanäkymiin ja tehostustoimenpiteiden etenemiseen. Mielestämme osake on oikein hinnoiteltu, joten emme tee muutoksia näkemykseemme ennen tulosjulkistusta.
Odotamme Kemiran liikevaihdon kasvaneen ensimmäisellä vuosineljänneksellä 2,5 % vertailukaudesta 597 MEUR:oon, mikä on hieman konsensuksen 591 MEUR:n ennusteen yläpuolella. Maltillista liikevaihdon kasvua on arviomme mukaan ajanut Pulp&Paperin hienoinen kasvu, minkä takana on etenkin paperisektorin kasvaneet volyymit suotuisan markkinan ajamana. Käsityksemme mukaan Euroopassa on Q1:llä kärsitty rahtikonttivajeesta, mikä voi aiheuttaa joidenkin toimituksien siirtymistä seuraavalle kvartaalille ja tämä rajoittaa osaltaan kasvua ensimmäisellä kvartaalilla suotuisasta markkinasta huolimatta. Odotamme suhteellisesti suurimman parannuksen tulevan Oil&Miningissa, minkä pitäisi saada tukea öljyn hinnan nousun myötä nousseesta porausaktiviteetista. Odotamme Q4:llä nähdyn kaksinumeroisen volyymikasvun nostavan Oil&Miningin liikevaihtoa 6 % vertailukaudesta. Konsernitason kasvua kuitenkin rajaa Municipal&Industrialin vain prosentin kymmenyksiin jäävä kasvu.
Ennustamme Kemiran operatiivisen käyttökatteen olevan 73,8 MEUR, mikä on aavistuksen konsensuksen 73,3 MEUR:n ennusteen yläpuolella. Odotamme kannattavuuskehityksen olevan oikeansuuntaista myös tänä vuonna, mutta sen realisoituvan kuitenkin vasta asteittain ja loppuvuosipainotteisesti. Merkittävin kontribuutio tulee lyhyellä aikavälillä AkzoNobel-yritysoston täysien synergioiden realisoituessa sekä organisaatiorakennetta keventämällä. Organisaatiorakenteen muutos aiheuttaa kuitenkin H1’17:lla kertaluonteisia kuluja, joista arvioimme osan osuvan Q1:lle ja siten painavan liikevoittoa ja tulosta maltillisesti. Enemmistö näistä kuluista heijastuu kuitenkin vasta Q2:lle. Emme odota yllätyksiä tuloslaskelman alemmille riveille ja siten odotamme Kemiralta 0,18 euron osakekohtaista tulosta. Ennusteemme on hieman konsensuksen 0,16 euron ennusteen ja vertailukauden 0,17 euron yläpuolella.
Kemiran kuluvan vuoden P/E-kerroin on ennusteillamme 16x ja vastaava EV/EBITDA-kerroin on 8x. Mielestämme kertoimet ovat yhtiölle melko neutraalit, emmekä näe niissä merkittävää nousuvaraa. Näin ollen pidämme näkemyksemme ennallaan ennen tulosjulkistusta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kemira
Kemira on yksi maailman johtavista kestäviä kemikaaliratkaisuja runsaasti vettä käyttäville teollisuudenaloille valmistavista yhtiöstä. Asiakkaita ovat muun muassa teollisen ja kunnallisen vedenkäsittelyn sekä massa- ja paperiteollisuuden toimijat. Kilpailuedut perustuvat asiakkaiden prosessi- ja resurssitehokkuutta sekä laatua parhaiten tukeviin tuotteisiin ja palveluihin. Kemira keskittyy vedenkäsittelyyn, uusiutuviin ratkaisuihin sekä digitaalisiin palveluihin. Vuonna 2023 Kemiran liikevaihto oli noin 3,4 miljardia euroa ja henkilöstön määrä noin 5 000. Kemiran osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.02.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2 363,3 | 2 421,0 | 2 494,1 |
kasvu-% | −0,41 % | 2,44 % | 3,02 % |
EBIT (oik.) | 170,1 | 178,9 | 196,3 |
EBIT-% (oik.) | 7,20 % | 7,39 % | 7,87 % |
EPS (oik.) | 0,69 | 0,73 | 0,82 |
Osinko | 0,53 | 0,53 | 0,53 |
Osinko % | 4,37 % | 2,47 % | 2,47 % |
P/E (oik.) | 17,61 | 29,33 | 26,02 |
EV/EBITDA | 8,84 | 12,69 | 11,78 |