Kemira Q2’24 -pikakommentti: Myyntimäärien kasvu hilasi operatiivisen tuloksen odotuksien tasolle

Kemira julkisti aamulla Q2-raporttinsa, joka oli operatiivisen tuloksen osalta pitkälti linjassa odotuksien kanssa. Yhtiön liikevaihdon lasku oli hieman odotuksiamme maltillisempaa, kun taas varsin hyvä kannattavuus jäi kuitenkin hieman ennusteistamme. Kemira toisti vuodelle 2024 annetun ohjeistuksen, joka oli odotettua yhtiön päivitettyä näkymiään reilu kuukausi sitten. Kemiran Q2’24-tuloskatsausta voi seurata inderesTV:stä tästä linkistä klo 10.30 alkaen.

Liikevaihdon lasku hieman odotuksiamme maltillisempaa

Kemiran liikevaihto laski Q2:lla vajaa 13 % vertailukaudesta 733 MEUR:oon, mikä ylitti lievästi meidän ennusteemme ja oli linjassa konsensuksen kanssa. Liikevaihdon merkittävin negatiivinen ajuri oli Oil & Gas -liiketoiminnan myynti, joka painoi Industry & Waterin liikevaihtoa. Segmentti kuitenkin ylsi odotuksiamme reippaampaan 12 %:n kasvuun (orgaanisesti 3 %) myyntimäärien kasvun ansiosta. Vastaavasti Pulp & Paperin liikevaihto laski 2 %, mikä jäi lievästi vertailukauden tasolla olleesta ennusteestamme. Pulp & Paperin liikevaihtoa painoi hintojen lasku, sillä myyntimäärien kasvu oli reipasta Q2:lla. 

Kannattavuus jäi hieman odotetusta

Kemira ylsi Q2:lla 141 MEUR:n operatiiviseen käyttökatteeseen, joka oli pitkälti linjassa meidän ja konsensuksen ennusteiden kanssa. Tämä vastaa Kemiralle varsin hyvää, joskin hieman meidän ja konsensuksen ennusteita matalampaa 19,2 %:n operatiivista käyttökatemarginaalia. Odotuksiamme matalamman kannattavuuden taustalla oli eritoten Pulp & Paperin ennusteitamme lievemmin vertailukaudesta kohonnut kannattavuus. Myös Industry & Waterin kannattavuus alitti hienoisesti ennusteemme, mutta sen tulos kuitenkin ylitti hienoisesti ennusteemme odotettua suuremman liikevaihdon seurauksena. Kemira kirjasi Q2:lle reilun 3 MEUR:n kertaluonteiset erät, jotka olivat ennustamaamme (5 MEUR) pienemmät. Q2:n osakekohtainen tulos asettui 0,40 euroon, joka alitti meidän ja konsensuksen ennusteet. 

Kesäkuussa päivitetty ohjeistus toistettiin odotetusti

Kemira toisti vuodelle 2024 annetun ohjeistuksensa, jonka mukaan sen kuluvan vuoden liikevaihdon odotetaan olevan 2 800 ja 3 200 MEUR:n välillä ja operatiivisen käyttökatteen odotetaan olevan 540 ja 640 MEUR:n välillä. Ennen Q2-raporttia konsensuksen kuluvan vuoden ennuste odotti 2 949 MEUR:n liikevaihdolla 596 MEUR:n operatiivista tulosta. Meidän vastaavat ennusteet olivat 2 925 MEUR:n liikevaihto ja 597 MEUR:n operatiivinen käyttökate. Myös kesäkuun ohjeistuksen noston yhteydessä päivitetyt näkymien taustaoletukset toistettiin ja Kemira odottaa loppumarkkinoiden kysynnän kasvavan Pulp & Paperin kysynnän elpymisen seurauksena. Myös vedenkäsittelymarkkinan odotetaan kasvavan kuluvana vuonna, minkä lisäksi yhtiö odottaa muuttuvien kustannuksien pysyvän melko vakaana. Tätä taustaa vasten arvioimme ennusteiden muutospaineen jäävän kohtuullisen maltilliseksi Q2-raportin jälkeen.

Huom. kommenttia muokattu (17.7.2024 klo 10.01) Industry & Waterin kasvun ja Q2:n kertaerien osalta.