Kemira Q3 tiistaina: Loppuvuoden näkymä selkeä, katseet ensi vuodessa
Kemira julkistaa Q3-raporttinsa ensi viikon tiistaina noin klo 8.30. Yhtiön annettua ennakkotietoja Q3:n liikevaihdon ja operatiivisen tuloksen kehityksestä ei lukujen suhteen ole odotettavissa yllätyksiä. Ennakkotietojen lisäksi yhtiö myös täsmensi loppuvuoden ohjeistusta, joten kuluvan vuoden osalta kokonaiskuva on jo tässä vaiheessa selkeä. Q3-rapotissa ja johdon kommenteissa huomiomme kohdistuukin vahvan kannattavuuskehityksen taustatekijöihin ja etenkin sopimushintojen ja raaka-aineiden hintojen näkymiin ensi vuoteen katsottaessa.
Kemiran antamien ennakkotietojen mukaan sen Q3-liikevaihto laski vertailukaudesta vajaa 14 % 597 MEUR:oon. Odotamme liikevaihdon laskeneen molemmissa segmenteissä, mutta etenkin Industry & Waterin liikevaihtoa on painanut liuskeöljy ja -kaasu-liiketoiminnan haastava markkinatilanne öljyn hinnan laskun seurauksena. Tämä on heijastunut kokonaisuuden kannalta suhteellisen pienen liiketoiminta-alueen volyymien voimakkaana laskuna. Pulp & Paperin volyymit ovat arviomme mukaan kärsineet paperikemikaalien kysynnän laskusta, mutta odotamme segmentin liikevaihdon laskun jääneen selvästi I&W:tä maltillisemmaksi.
Huolimatta selvästä liikevaihdon laskusta ennakkotiedoissa Kemira kertoi yltäneensä Q3:lla 113 MEUR:n operatiivisen käyttökatteeseen. Tämän taustalla on erittäin vahva 18,9 %:n käyttökatemarginaali. Odotamme kannattavuuskehityksen olleen vahvaa ja nousujohteista molemmissa segmenteissä, minkä taustalla on sekä edelleen jatkunut suotuisa myyntihintojen ja raaka-aineiden kehitys, mutta myös arviomme mukaan myös edelleen jatkunut tiukka kulukuri. Osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,28 eurossa, mikä on linjassa konsensuksen ennusteen kanssa.
Kemira päivitti kuluvaa vuotta koskevan ohjeistuksensa reilu viikko sitten ja odottaa operatiivisen käyttökatteensa H2'20:lla olevan pienempi kuin H1:llä (H1'20: 214 miljoonaa euroa), mutta odottaa koko vuoden 2020 operatiivisen käyttökatteen kasvavan vuoteen 2019 verrattuna (2019: 410 miljoonaa euroa). Kun myös Q3:n operatiivinen tulos on ennakkotietojen myötä tiedossa, on koko vuoden 2020 kokonaiskuva selkeä. Siten katseet ovat ensi vuodessa, jonka tuloskehityksen suhteen keskeistä on, miten yhtiö pystyy puolustamaan sopimushintojaan ja mitä raaka-aineiden hintojen kehityksen suhteen on odotettavissa. Kemiran arvostuskertoimet (2020e P/E 13x ja EV/EBIT 11x) ovat selkeästi alle historiallisten tasojen (~ P/E 17x ja EV/EBIT 14x), minkä taustalla on arviomme mukaan markkinan huoli yhtiön viime vuosina selkeästi vahvistuneen kannattavuuden kestävyydestä ja tuloksen trendistä tulevina vuosina.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kemira
Kemira on yksi maailman johtavista kestäviä kemikaaliratkaisuja runsaasti vettä käyttäville teollisuudenaloille valmistavista yhtiöstä. Asiakkaita ovat muun muassa teollisen ja kunnallisen vedenkäsittelyn sekä massa- ja paperiteollisuuden toimijat. Kilpailuedut perustuvat asiakkaiden prosessi- ja resurssitehokkuutta sekä laatua parhaiten tukeviin tuotteisiin ja palveluihin. Kemira keskittyy vedenkäsittelyyn, uusiutuviin ratkaisuihin sekä digitaalisiin palveluihin. Vuonna 2023 Kemiran liikevaihto oli noin 3,4 miljardia euroa ja henkilöstön määrä noin 5 000. Kemiran osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.10.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2 658,8 | 2 442,5 | 2 493,5 |
kasvu-% | 2,55 % | −8,14 % | 2,09 % |
EBIT (oik.) | 223,9 | 229,7 | 222,5 |
EBIT-% (oik.) | 8,42 % | 9,40 % | 8,92 % |
EPS (oik.) | 0,91 | 0,94 | 0,91 |
Osinko | 0,56 | 0,56 | 0,56 |
Osinko % | 4,22 % | 2,65 % | 2,65 % |
P/E (oik.) | 14,52 | 22,49 | 23,30 |
EV/EBITDA | 7,41 | 9,50 | 9,41 |