Kemira Q4-aamutulos: Tuntuvat kertaerät painoivat tulosta, osinko ja ohjeistus linjassa odotuksien kanssa
Kemira julkisti aamulla Q4-raporttinsa, joka oli operatiivisen tuloksen osalta linjassa konsensusodotuksien kanssa, mutta kertaerät painoivat raportoidun tuloksen selvästi odotuksia heikommaksi. Osinkonsa yhtiö piti odotetusti ennallaan 0,58 eurossa. Vuodelle 2022 annettu ohjeistus, joka indikoi liikevaihdon kasvua ja vakaata tuloskehitystä täytti odotukset. Kemiran Q4’21 webcastia voi seurata InderesTV:ssä tästä linkistä klo 10:30 alkaen.
Liikevaihdon kasvu selvästi odotuksia voimakkaampaa
Kemiran liikevaihto kasvoi Q4:lla peräti lähes 19 % vertailukaudesta 718 MEUR:oon, mikä ylitti odotukset tuntuvasti. Liikevaihdon kasvu oli odotuksia voimakkaampaa molemmissa segmenteissä. Industry & Water -segmentti kasvoi peräti 26 %, jonka alla etenkin Oil & Gas -liiketoiminta kasvoi voimakkaasti (+ 70 %) liuskeöljy ja -kaasu teollisuuden kysynnän elpymisen seurauksena. Pulp & Paperin liikevaihto kasvoi sekin voimakkaasti ja ylsi 14 %:n kasvuun suhteessa vertailukauteen. Valuuttojen vaikutus oli Q4:lla 3 % ja siten orgaaninen kasvu on ollut tuntuvaa.
Industry & Waterin kannattavuus heikkeni odotuksiamme enemmän
Kemira ylsi Q4:lla 98 MEUR:n operatiiviseen käyttökatteeseen, joka vastasi konsensuksen odotuksia, mutta jäi hieman meidän ennusteestamme. Tämä vastaa 13,6 %:n operatiivista käyttökatemarginaalia, mikä on yhtiölle matala taso ja tuntuva heikennys suhteessa vertailukauteen. Laskeneen kannattavuuden taustalla oli etenkin kohonneet raaka-aineiden hinnat sekä energian hinnan merkittävä nousu. Segmenteittäin katsottuna Pulp & Paperin kannattavuus oli melko hyvin linjassa odotuksiemme kanssa, joten sen tulos ylitti lievästi odotuksemme liikevaihdon kasvua mukaillen. Lievä operatiivisen tuloksen alitus suhteessa ennusteisiimme tulikin Industry & Waterista, jonka kannattavuus oli tuntuvasti odotuksiamme heikompi. Q4:n osakekohtainen tulos painui 0,05 euroon osakkeelta, minkä taustalla on tuntuva negatiivinen kertaluonteinen varaus Pulp & Paperissa. Osinkoa Kemira maksaa vuodelta 2021 0,58 euroa/osake, mikä vastasi odotuksia.
Alustavan arviomme mukaan ennusteiden muutospaine jää maltilliseksi
Kemira antoi vuodelle 2022 ohjeistuksen, jonka mukaan sen liikevaihto (2021: 2 674 MEUR) kasvaa (paikallisissa valuutoissa ja yritysjärjestelyt pl.) ja operatiivinen käyttökate on +/- 5 % suhteessa vuoden 2021 tasoon (2021: 426 MEUR). Ennen raporttia sekä meidän että konsensuksen ennusteet odottivat vakaata liikevaihdon sekä operatiivisen tuloksen kehitystä suhteessa vuoden 2021 lukuihin. Siten arvioimme alustavasti, että raportti ei aiheuta merkittäviä tulosennusteiden muutoksia vuodelle 2022.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kemira
Kemira on yksi maailman johtavista kestäviä kemikaaliratkaisuja runsaasti vettä käyttäville teollisuudenaloille valmistavista yhtiöstä. Asiakkaita ovat muun muassa teollisen ja kunnallisen vedenkäsittelyn sekä massa- ja paperiteollisuuden toimijat. Kilpailuedut perustuvat asiakkaiden prosessi- ja resurssitehokkuutta sekä laatua parhaiten tukeviin tuotteisiin ja palveluihin. Kemira keskittyy vedenkäsittelyyn, uusiutuviin ratkaisuihin sekä digitaalisiin palveluihin. Vuonna 2023 Kemiran liikevaihto oli noin 3,4 miljardia euroa ja henkilöstön määrä noin 5 000. Kemiran osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.10.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2 427,1 | 2 607,2 | 2 719,0 |
kasvu-% | −8,71 % | 7,42 % | 4,29 % |
EBIT (oik.) | 237,7 | 229,6 | 223,1 |
EBIT-% (oik.) | 9,79 % | 8,81 % | 8,20 % |
EPS (oik.) | 1,00 | 1,03 | 0,95 |
Osinko | 0,58 | 0,58 | 0,58 |
Osinko % | 4,48 % | 2,67 % | 2,67 % |
P/E (oik.) | 12,93 | 21,14 | 22,95 |
EV/EBITDA | 6,61 | 9,99 | 9,33 |