Kesko Q2-aamutulos: Ennätystehtailu jatkui inflaatioympäristössä ylittäen myös odotukset

Kesko julkisti aamulla Q2-raporttinsa. Keskolta nähtiin tuloksellisesti jo 13. perättäinen ennätyskvartaali. Sekä meidän että markkinoiden tulosodotukset ylittyivät kertoen yhtiön vahvasta hinnoitteluvoimasta inflaatioympäristössä. Sidotun pääoman tuotto oli kvartaalilla jälleen erinomainen, noin 20 %. Näkymistä lausutussa ei ollut suurempia yllätyksiä ja ohjeistuksen alalaitaa nostettiin hieman hyvän Q2:n kehityksen myötä. Alustavasti arvioituna, emme näe ennusteissamme suurempia muutostarpeita, mutta tämä riippuu vielä yhtiön tulosinfon tarkemmista kommenteista liittyen eri segmenttien näkymiin.

Kvartaali oli osoitus Keskon hinnoitteluvoimasta inflaatioympäristössä

Segmenteistä Päivittäistavaran (PT) liikevoitto kohosi 14 %:lla 123,9 MEUR:oon (Inderes: 117 MEUR) Kespron hyvän myynnin kehityksen vetämänä ja myös pääsiäisen ajoituksen avittamana. Ruokakaupan puolella K-Ryhmän markkinaosuus laski jälleen hieman, mutta ravintolapuolella markkinaosuus jatkoi kasvussa.

Rakentamisen ja talotekniikan (R&T) liikevoitto nousi puolestaan 109,5 MEUR:oon (Q2’21: 108 MEUR) ylittäen myös hieman odotuksemme 107 MEUR. Segmentin sisällä Onninen jatkoi vahvaa kehitystään sen liikevoiton noustua 47,2 MEUR:oon (Q2’21: 30,5 MEUR), mutta rautakaupan puolella tulos laski vastaavasti noin 9 MEUR:lla 53,5 MEUR:oon, kun kuluttajamarkkinan rakennusbuumi on hyytynyt. Myös erikoiskaupan (2,2 MEUR) ja Senukain (6,1 MEUR) puolella tulokset noin puolittuivat vahvasta vertailukaudesta.

Autokaupan liikevoitto laski 12,9 MEUR:oon (Q2’21: 14,3 MEUR), kun saatavuusongelmat laskivat segmentin myyntiä yli 20 %:lla, mutta tulos ylitti odotuksemme selvästi (Inderes 9,1 MEUR). Tämä kertoo siitä, että segmentin strategia kantaa katehallinnan ja kulurakenteen tehostamisen osalta hedelmää. Kokonaisuutena vertailukelpoinen liikevoitto nousi 236 MEUR:oon (Q2’21: 219 MEUR) ja ylitti ennusteemme 5 %:lla. Oikaistu osakekohtainen tulos nousi 0,45 euroon (Q2’21: 0,41 euroa/osake), kun ennustimme sen nousevan 0,42 euroon.

Ohjeistuksen alalaita nousi ennusteylityksen myötä

Kesko totesi, että liiketoiminnan osalta näkymät ovat myönteiset. Yhtiö nosti myös tulosohjeistuksensa alalaitaa 20 MEUR:lla ja se arvioi vuonna 2022 vertailukelpoisen liikevoiton olevan haarukassa 750–840 MEUR. Tulevaisuuden näkymien arviointia vaikeuttaa yhtiön mukaan edelleen toimintaympäristöön ja yleiseen taloustilanteeseen liittyvät epävarmuudet. Näistä keskeisiä ovat käynnissä oleva sota Ukrainassa, ongelmat Euroopan energiamarkkinoilla, kiihtyvä inflaatio, korkojen nousu ja covid-19 pandemian kehittyminen.