Kesko sai Onnisen yrityskaupalle siunauksen Norjan kilpailuviranomaisilta

Kesko kertoi aamulla Norjan kilpailuviranomaisten hyväksyneen sen aiemmin ilmoittaman yrityskaupan, jossa Norjan Onninen vahvistaa toimintojaan merkittävästi hankkimalla Rexel Groupin tytäryhtiön Elektroskandia Norge AS:n. Ostokohteen 2022 liikevaihto oli noin 250 MEUR ja siten kauppa lähes tuplaa Onnisen Norjan liikevaihdon. Olimme aiemmin arvioineet, että kaupan toteutumiseen liittyi jonkin verran epävarmuutta, sillä Onnisen markkinaosuus nousee sen myötä korkeaksi. Kauppahintaa ei ole julkistettu ja lisäämme ostokohteen ennusteisiimme Keskon Q1-raportin yhteydessä, kun Keskon tekemät investoinnit kvartaalin aikana nähdään. Suhtaudumme yritysostoon positiivisesti, sillä Keskolla on vahvat näytöt yritysostoista ja aiemmat Norjan markkinoilla tehdyt liikkeet ovat onnistuneet erittäin hyvin. Yritysosto on kuitenkin suhteellisen pieni Keskon kokoluokassa.

Onninen nousee markkinajohtajaksi Norjassa

Elektroskandia Norge AS:n on ollut merkittävimpiä sähkötuotteiden jakelijoita Norjan teknisen tukkukaupan markkinassa noin 250 MEUR:n liikevaihdollaan, sillä markkinan koko oli vuonna 2021 yhteensä noin 1,3 mrd. € (Virke electrotechnical trade). Yhtiön kannattavuus on kuitenkin ollut suhteellisen matala (liikevoitto 2,5 %) ja Keskon alla kannattavuudella on arviomme mukaan selkeät edellytykset nousta volyymien noustessa. Yhtiöllä on yhdeksän myymälää ja neljä toimipistettä eri puolilla maata sekä pitkälle automatisoitu jakelukeskus lähellä Osloa. Yhtiö työllistää noin 270 ammattilaista, jotka palvelevat asiakkaita sähkötuotteiden teknisessä kaupassa. Suuri osa myynnistä tulee digitaalisista kanavista. Onninen Norjan liikevaihto oli vuonna 2021 puolestaan noin 296 MEUR ja kaupan toteutumisen myötä Kesko nousisi markkinalla selkeäksi markkinajohtajaksi ja Suomen kaltaiseen vahvaan markkina-asemaan (~40 % markkinaosuus). Muita toimijoita Norjan teknisessä tukkukaupassa ovat mm. Solar, Ahlsell, Berggård Amundsen, Sonepar, Elektroimportøren.

Yrityskauppa on linjassa kasvustrategian kanssa

Yrityskauppa noudattelee yhtiön strategiaa, jonka tavoitteena on vahvistaa markkina-asemaa Pohjois-Euroopassa ja nostaa sitä kautta volyymeja sekä kannattavuutta kulujen skaalautuessa. Keskon liiketoiminta Norjassa koostuu rautakaupan Byggmakker-ketjusta sekä Onnisen teknisestä tukkukaupasta. Nyt ostettava Elektroskandia Norge täydentää Onnisen liiketoimintaa kaikissa sen nykyisissä asiakassegmenteissä ja laajentaa Onnisen tarjontaa kasvavalla energiainfrastruktuurialueella.