Kesko vahvistamassa Norjan Onnisen asemia merkittävällä yritysostolla

Kesko kertoi aikeistaan vahvistaa Norjan Onnisen toimintojaan hankkimalla Rexel Groupin tytäryhtiön Elektroskandia Norge AS:n. Ostokohteen liikevaihto vuonna 2022 oli noin 250 MEUR ja siten kauppa toteutuessaan lähes tuplaisi Onnisen Norjan liikevaihdon. Kauppahintaa ei julkistettu, mutta suhtaudumme yritysostoon positiivisesti, sillä Keskolla on vahvat näytöt yritysostoista ja aiemmat Norjan markkinoilla tehdyt liikkeet ovat onnistuneet erittäin hyvin. Kaupan toteutuminen edellyttää vielä Norjan kilpailuviranomaisten hyväksyntää ja Onnisen markkinaosuuden noustessa kaupan myötä korkeaksi Norjassa, liittyy sen läpimenoon alustavan arviomme mukaan ainakin jonkin verran epävarmuuksia. Emme ole lisänneet sitä toistaiseksi ennusteisiimme ja odotamme kuulevamme lisää kommentteja kaupasta torstaina, kun Kesko julkistaa tilinpäätösraporttinsa.

Kaupan toteutuessa Onninen nousisi markkinajohtajaksi Norjassa

Elektroskandia Norge AS on ollut merkittävimpiä sähkötuotteiden jakelijoita Norjan teknisen tukkukaupan markkinassa noin 250 MEUR:n liikevaihdollaan, sillä markkinan koko oli vuonna 2021 yhteensä noin 1,3 mrd € (Virke electrotechnical trade). Yhtiön kannattavuus on kuitenkin ollut suhteellisen matala (liikevoitto 2,5 %) ja Keskon alla kannattavuudella on arviomme mukaan selkeät edellytykset nousta volyymien noustessa. Keskon kommenttien perusteella yrityskauppa vahvistaa entisestään Onnisen roolia vihreän siirtymän edistämisessä ja mahdollistaa merkittävät synergiaedut.

Yhtiöllä on yhdeksän myymälää ja neljä toimipistettä eri puolilla maata, sekä pitkälle automatisoitu jakelukeskus lähellä Osloa. Yhtiö työllistää noin 270 ammattilaista, jotka palvelevat asiakkaita sähkötuotteiden teknisessä kaupassa. Suuri osa myynnistä tulee digitaalisista kanavista. Onninen Norjan liikevaihto oli vuonna 2021 puolestaan noin 296 MEUR ja kaupan toteutumisen myötä Kesko nousisi markkinalla selkeäksi markkinajohtajaksi ja Suomen kaltaiseen vahvaan markkina-asemaan (~40 % markkinaosuus). Muita toimijoita Norjan teknisessä tukkukaupassa ovat mm. Solar, Ahlsell, Berggård Amundsen, Sonepar ja Elektroimportøren.

Yrityskauppa ei ole yllättävä ja on linjassa strategian kanssa

Yrityskauppa noudattelee yhtiön strategiaa, jonka tavoitteena on vahvistaa markkina-asemaa Pohjois-Euroopassa ja nostaa sitä kautta volyymeja sekä kannattavuutta kulujen skaalautuessa. Keskon liiketoiminta Norjassa koostuu rautakaupan Byggmakker-ketjusta sekä Onnisen teknisestä tukkukaupasta. Nyt ostettava Elektroskandia Norge täydentää Onnisen liiketoimintaa kaikissa sen nykyisissä asiakassegmenteissä ja laajentaa Onnisen tarjontaa kasvavalla energiainfrastruktuurialueella.