Kesko varovaisen optimistinen markkinakehityksestä

Kesko järjesti viime viikolla hiljaista jaksoa edeltävän puhelun ja eilen analyytikko- ja sijoittajavierailun logistiikkakeskuksiinsa, mihin sisältyi myös johdon esityksiä. Yhtiö kertoi näkevänsä pientä piristymistä ruokakaupan osalta ja luottavansa myös rakentamisen ja talotekniikan kaupan käänteen tulevan, joskin se on viivästynyt, kuten yhtiö Q2-raportissa kertoi. Esitykset eivät nähdäksemme sisältäneet oleellista uutta tietoa, emmekä näe tarvetta ennustemuutoksille niiden pohjalta.

Strategiakausi puolivälissä, markkinakäänne odotuksissa

Yhtiön toimitus- ja talousjohtaja pitivät esitykset, joissa käytiin läpi Keskon strategian tilannetta, kun vuodet 2024–26 kattava strategiakausi on ylittänyt puolivälin. Päivittäistavarakaupan osalta yhtiö kertoi nähneensä viime kuukausina merkkejä markkinan pienestä piristymisestä ja toisaalta näkevänsä parantumista Keskon markkinaosuuskehityksessä Q3:n aikana. Aiemmin kerrotun mukaisesti yhtiö tulee lähivuosina investoimaan merkittävästi uusiin kauppapaikkoihin, joihin on viime vuosina investoitu suhteellisen vähän, eli yhtiöllä on jossain määrin investointivelkaa sen osalta.

Rakentamisen ja talotekniikan kaupan osalta yhtiö on tyytyväinen suoritukseensa vaikeassa markkinassa ja odottaa markkinan kääntyvän hiljalleen paremmaksi, vaikka käänteen toteutuminen on kestänyt aiempia odotuksia pidempään. Tämä on myös pääajuri segmentin kannattavuuden parantumisessa kohti tavoiteltua 6–8 %:n liikevoittomarginaalitasoa (viim. 12 kk: 3,8 %). Oman toiminnan osalta yhtiö näki parantamisen varaa lähinnä Ruotsin markkinalla, joka on myös sen selkein kohde mahdollisille yritysostoille lähivuosina. 

Uusi logistiikkakeskus tarjoaa Onniselle kasvumahdollisuuksia Suomessa

Päivän aikana Kesko esitteli Onnisen ja K-Auton uutta jakelukeskusta, joka on juuri valmistunut ja otetaan asteittain käyttöön tämän vuoden lopun ja Q1’26 aikana. Käsityksemme mukaan uusi jakelukeskus ei nykyvolyymilla tuo oleellisia säästöjä, mutta se mahdollistaa merkittävän kasvun tulevina vuosina ja volyymien kasvaessa tuo myös tehokkuushyötyjä nykytilanteeseen nähden. Onnisen logistiikan siirtyessä uuteen keskukseen K-Raudan logistiikkakeskus siirtyy Onnisen vanhoihin tiloihin, mikä sekin tehostaa yhtiön toimintaa.

Osana Onnisen esitystä yhtiö näytti Suomen Onnisen kannattavuushistorian (jota ei ole aiemmin yksilöity), mikä osoitti liikevoittomarginaalin yltäneen 9 %:iin parhaimpana vuonna (2022) ja viimeisen 12 kuukaudenkin osalta 6 %:iin, vaikka rakennusmarkkina on erittäin hiljainen ja alan hintakilpailu on kovaa (kuva löytyy Onninen Suomessa esityksestä). Onnisen Suomen luvut kertovat myös sen vastaavan noin 2/3 koko Onnisen (tekninen kauppa) liikevoitosta tällä hetkellä.

Kesko kertoi myös hankkineensa ison uuden tontin Nurmijärveltä, johon rakennetaan vuoteen 2030 mennessä uusi logistiikkakeskus sen Foodservice-liiketoiminnalle Kesprolle. Myöhemmin samalle tontille siirretään mahdollisesti muutakin päivittäistavarakaupan logistiikkaa, joka nykyisin on keskitetty Vantaalle.