Keskolta vahva maaliskuu
Tiivistelmä
- Keskon maaliskuun myynti kasvoi 12 %, ja vertailukelpoinen kasvu oli 10 %, mikä ylitti ennusteet, mutta vaikutus koko vuoden ennusteisiin on marginaalinen.
- PT-kaupan myynti kasvoi 11 %, erityisesti kuluttaja-asiakaskaupan vetämänä, ja pääsiäisen ajoitus vaikutti positiivisesti kasvulukuihin.
- RT-kaupan myynti kasvoi 15 %, ja rautakaupan kehitystä tukivat yritysostot ja lisääntyneet toimituspäivät; Onnisen myynti nousi 11 %.
- Autokaupan myynti kasvoi 6 %, mutta Kesko menetti markkinaosuutta uusissa autoissa, vaikka voitti osuutta käytetyissä autoissa; urheilukaupan myynti kasvoi 7 %.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Keskon myynti nousi maaliskuussa 12 % jokaisen toimialan vetämänä. Vertailukelpoisen myynnin kasvu oli 10 %. Konsernin Q1:n myynnin kehitys on ollut myönteistä suhteessa ennusteisiimme, mutta vuoden pienimmällä kvartaalilla ennusteylityksen vaikutus koko vuoden ennusteisiimme on marginaalinen. Päivitämme ennusteemme ajantasaisiksi lähipäivinä.
Erinomainen maaliskuu PT-kaupassa
PT-kaupan myynti nousi maaliskuussa 11 %:lla kummankin liiketoiminta-alueen vetämänä. Erityisen vahvaa kasvu oli kuluttaja-asiakaskaupassa (13 %). Arviomme mukaan suuria kasvulukemia tukee pääsiäisen ajoitus, sillä vertailukaudella pääsiäisen liikevaihto kertyi suurimmilta osin Q2:lle. Pääsiäisen ajoituksen vuoksi Keskon kehitystä on vaikea verrata markkinaan. Ilman pääsiäisvaikutusta kasvu olisi ollut hieman alle 10 % (toimituspäiväneutraali), mitä pidämme erittäin hyvänä suorituksena. Uskomme tämän riittävän markkinaa parempaan kehitykseen. Kespron myynti nousi 6 %, joskin toimituspäiväkorjattuna kasvua syntyi vain yhden prosentin. Kokonaisuudessaan kuluttaja-asiakaskaupan erityisen vahva maaliskuu siivitti PT-kaupan odotuksiamme parempaan kasvulukemaan.
RT-kaupan vahva kehitys jatkui maaliskuussa
Myös RT-kaupan kasvu oli kiitettävää sekä raportoidun (15 %) että vertailukelpoisen (9 %) liikevaihdon osalta. Kasvua syntyi kummankin liiketoiminta-alueen vetämänä. Rautakaupan vahvaa kehitystä (19 %) tukivat yritysostot sekä se, että toimituspäiviä oli yksi enemmän kuin vertailukaudella. Vertailukelpoinen kasvu oli 7 %. Teknisen tukkukaupan eli Onnisen myynti nousi puolestaan 11 %, mikä on jatkumoa hyvälle helmikuulle. Arviomme mukaan Onninen on hyötynyt tai hyödyntänyt toimialan konsolidaatiota, joka on mahdollisesti hidastanut kilpailijoiden prosesseja ja tavaravirtoja. Mielestämme keskeinen kysymys siis on, miten yhtiö onnistuu pitämään uudet asiakkuudet tai vanhojen asiakkaiden kasvaneet volyymit vielä siinä vaiheessa, kun kilpailijat ovat saaneet toimintansa paremmin hallintaan. Maittain myynti kasvoi vahvasti (>10 %) Suomessa, Ruotsissa ja Tanskassa, kun taas Norjassa myynti laski yhden prosentin. RT-kaupan kehitys vastasi odotuksiamme.
Autokaupassa kohtuullista kehitystä
Autokaupan toimialan myynti nousi 6 %. Itse Autokaupassa Keskon myynti nousi 5 %. Myynti laski uusissa autoissa ja kasvoi käytetyissä autoissa ja palveluissa. Toteuma on jokseenkin vaisu, sillä uusien autojen markkinavolyymit nousivat maaliskuussa jopa 10 %. Arvioimme käytettyjen autojen (autoliikkeet) markkinakasvun olleen marginaalista. Laskelmiemme mukaan Kesko on siis hävinnyt markkinaosuuksia uusissa autoissa, mutta voittanut osuutta käytetyissä autoissa maaliskuussa. Arvioimme, että tämä kehitys saattaa selittyä sillä, että valtaosa markkinakasvusta syntyi sähköautojen kysynnän voimakkaan vahvistumisen seurauksena polttoaineiden hinnan nousun johdosta. Näkemyksemme mukaan lisääntynyt kilpailu (esim. Teslan matalampi hinta ja kiinalaiset sähköautot) on saattanut karsia kysyntää VW-konsernin mallistoille, vaikka Keskolla onkin hyvä sähköautovalikoima. Seuraamme tilannetta, mutta Keskon aiemmat vahvat näytöt markkinaosuuksien voittamisesta ja toimialan viimeaikainen kiivas kampanjointi puoltavat sitä, että Keskon vaisu kehitys uusissa autoissa on väliaikaista. Urheilukaupan myynti nousi 7 %. Koko liiketoiminta-alueen kehitys ylitti odotuksemme hienoisesti.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kesko on vuonna 1940 perustettu suomalainen kaupan alan toimija. Yhtiö toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon ketjutoimintaan kuuluu liikkeitä esimerkiksi Suomessa, Ruotsissa, Norjassa, Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Puolassa. K-ryhmä on Suomen suurin ja Pohjois-Euroopan suurimpia kaupan alan toimijoita. Yhtiön kotipaikka ja päätoimitilat sijaitsevat Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 12 474,6 | 12 970,3 | 13 539,6 |
| kasvu-% | 4,7 % | 4,0 % | 4,4 % |
| EBIT (oik.) | 655,0 | 702,8 | 820,9 |
| EBIT-% (oik.) | 5,3 % | 5,4 % | 6,1 % |
| EPS (oik.) | 1,07 | 1,15 | 1,41 |
| Osinko | 0,90 | 0,95 | 1,15 |
| Osinko % | 4,7 % | 4,6 % | 5,6 % |
| P/E (oik.) | 18,0 | 17,7 | 14,5 |
| EV/EBITDA | 9,1 | 8,6 | 7,7 |
Foorumin keskustelut
