Keskon alkuvuosi sujunut ennusteiden mukaisesti

Keskon maaliskuun myynti kasvoi 5 % (vertailukelpoisesti 4 %) 1,05 mrd. euroon. Kasvua ajoi RT- ja Autokaupan vahva veto, kun taas PT-kauppa kärsi pääsiäisen vertailukaudesta poikkeavasta ajankohdasta. Pääsiäisen suurin vaikutus myyntiin ajoittui vertailukaudella maaliskuun puolelle, kun taas 2025 se tulee näkymään vasta huhtikuun luvuissa. Toimituspäiviä oli suurimmassa osassa liiketoimintoja ja maita yksi vertailukautta enemmän. Vaikka maaliskuun toteuma olikin hieman odotuksiamme heikompaa, on Keskon tammi-maaliskuu sujunut konsernitason ennusteidemme mukaisesti, jonka johdosta ennakkokommentin yhteydessä tehtävät ennustetarkistukset jäänevät vähäisiksi. Varsinainen Q1-tulos julkaistaan tiistaina 29. huhtikuuta.

Kalenteri PT-kaupan suurimpana riesana

Päivittäistavarakaupan (PT-kauppa) myynti laski 3 %, pääosin pääsiäisen vertailukaudesta poikkeavasta ajankohdasta. Keskon mukaan pääsiäisen ajankohdan vaikutus myyntiin oli noin -3 %, jota ilman myynti olisi ollut vertailukauden tasoinen. PT-kaupan sisällä kuluttaja-asiakaskaupan myynti laski reippaammin, kun taas Kespron myynnin lasku oli maltillisempaa. Myös käyttötavaramyynti laski. Kesko on kertonut, että sen asiakasmäärät ovat olleet kasvussa hintainvestointiohjelman alettua, mutta vaikuttaa siltä, että sen onnistuminen on pitkälti kiinni ostoskorin kasvusta. Tämä toisin sanoen tarkoittaa sitä, että asiakkaat ovat löytäneet Keskon alentamat tuotteet, mutta koreihin ei ole tarttunut ostoskoria täydentäviä tuotteita, mikä ei myöskään tuloksen kannalta ole optimaalisin tilanne. Yhtenä tärkeänä komponenttina markkinaosuuksien kääntämisessä näemme myös myymäläverkoston kasvattamisen, jonka todellinen vaikutus tulee kuitenkin realisoitumaan vasta useamman vuoden päästä. Siten tilanne vaatii sijoittajalta kärsivällisyyttä, mutta myös tilanteen tarkkaa seuraamista. PT-kaupan maaliskuun kehitys alitti ennusteemme.

RT-kaupan positiivinen trendi sai jatkoa

Tilanne oli Rakentamisen ja talotekniikan kaupan (RT-kauppa) osalta päinvastainen, kun toimialan myynti kasvoi 13 % (vertailukelpoisesti 11 %). RT-kaupan sisällä Rautakaupan vahvaa 18 %:n kasvua tuki Tanskan yritysosto, josta puhdistettuna kasvu oli 14 %:n luokkaa. Myös Onnisen kehitys oli vankkaa, kun sen vertailukelpoinen myynti kasvoi 7 %. Maittain toimialan vertailukelpoinen myynti kasvoi Suomessa (7 %), Norjassa (23 %) ja Tanskassa (17 %), mutta laski Ruotsissa, jossa Keskolla on käsittääksemme ollut haasteita K-raudan ja K-byggin konversiossa. Kokonaisuudessaan Keskon kehitys sen päämarkkinoilla on ollut positiivista, mukaan lukien Baltia ja Puola (arvio). Nähdäksemme RT-kaupan lukuja tukee hyvin vaisut vertailuluvut, mutta uskomme toimialan asemoituneen hyvin hiljalleen herääviin hankkeisiin rakentamisen markkinalla. RT-kaupan maaliskuun myynti ylitti ennusteemme.

Autokaupalta erittäin vahva kuukausi

Keskon Autokaupan toimialan myynti kasvoi jopa 20 % (vertailukelpoisesti 19 %). Toimialan sisällä itse Autokauppa kasvoi 23 % niin uusissa ja käytetyissä autoissa sekä palveluissa. Arvioimme Keskon voittaneen jälleen kerran markkinaa, kun Suomen uusien autojen volyymi laski 5 % ja käytettyjen autojen myynti kasvoi 9 % maaliskuussa. Kokonaisuudessaan Keskon käytettyjen autojen strategian mukainen ylösajo on sujunut järjestelmällisesti odotuksiamme vahvemmin, ja toisaalta sen uusien autojen myynti on niin ikään onnistunut suhteessa markkinakehitykseen. Toimialan toisen segmentin Urheilukaupan myynti kasvoi 6 %. Autokaupan toimialan maaliskuun myynti ylitti ennusteemme.