Keskon joulukuun myynti laski odotetusti

Keskon raportoitu ja vertailukelpoinen joulukuun myynti laski 6 ja 7 %, ja konsernin joulukuun myynti asettui 906 MEUR:oon. PT-kaupan myynti oli täysin odotustemme mukainen, mutta R&T-kaupan lasku oli ennakoitua suurempaa. Autokaupan toimialan luvut olivat suurin piirtein odotuksiemme mukaiset. Toteutuneiden myyntilukujen perusteella, konsernitason Q4-liikevaihtoennusteisiimme kohdistuu vain pientä (1 %) laskupainetta. Päivitämme ennusteemme viimeistään Q4-tulosennakon yhteydessä.

PT-kaupassa pientä laskua

PT-kaupan myynti laski 2 % joulukuussa 2023. Koko vuoden osalta PT-kaupan myynnin toteuma oli noin 4 % vertailukautta korkeampi. Huomioiden PT-kaupan noin 10 %:n inflaatio (tammi-marraskuu), on suoritus mielestämme vaisuhko ja jättää seuraavalle vuodelle paljon parantamisen varaa. Pitkällä aikavälillä Keskon PT-kaupan suoriutumista tulisi parantaa myymäläverkoston laadun parantaminen ja sen laajentaminen sekä Kespron kasvun jatkuminen.

Joulukuun myyntiin vaikutti negatiivisesti yhden toimituspäivän vajaus vertailukauteen nähden (2–4 % vaikutus tukkumyyntiin), mikä tarkoittaa alla olevan kysynnän kehityksen olleen kuitenkin toteutunutta 2 %:n laskua parempaa. PT-kaupan sisällä kaikki muut segmentit (ruoan tukkumyynti ja käyttötavara) laskivat paitsi Kespro, joka oli kuitenkin suurin piirtein vertailukauden tasolla. Toimialakohtainen kuukausimyynti oli täysin odotustemme mukainen ja se heitti vain muutamalla miljoonalla, mikä on Keskon mittakaavassa pyöristysvirhe. Arvioimme Keskon hävinneen tälläkin kuukaudella markkinaosuutta, sillä PT-markkina on kasvanut tänä vuonna keskimäärin noin 6 % ja vertailukautta leimasi hankala kulutusympäristö.

R&T-kaupan lasku oli hurjaa

R&T-kaupan raportoitu ja vertailukelpoinen myynti laski 15 ja 19 % joulukuussa 2023. Ennusteeseemme nähden Q4:n myynnin toteuma oli noin 4 % alhaisempi. Koko vuoden osalta R&T-kaupan myynti laski 9 ja 11 %, johon kuitenkin vaikuttaa alkuvuonna hyvin myynyt Onninen. Kesko ei markkinan laskuun voi vaikuttaa, mutta keskeisintä mielestämme on pitää kiinni sen olemassa olevista asiakkaista, tehdä asioita paremmin kuin kilpailijat sekä suojella tulosta kulukurin avuin.

R&T-kaupassa toimituspäiviä oli 2 vertailukautta vähemmän. Tällä on luontainen vaikutus kasvuprosentteihin, mutta se ei muuta kokonaiskuvaa heikon markkinan jatkumisesta myös vuoden 2024 puolelle. R&T-kaupan sisällä rautakaupan myynti oli heikko sen laskiessa lähes 30 %. Onnisen raportoitu ja vertailukelpoinen myynnin lasku oli 4 ja 12 %. Käsityksemme mukaan R&T-kaupassa on noudatettu tarkkaa kulukuria, joten uskomme kannattavuuden säilyneen myynnin toteumaan nähden hyvällä tasolla.

Autokaupan lasku odotettua

Autokaupan toimialan raportoitu ja vertailukelpoinen myynti laski 10 ja 9 %. Autokaupan toimialan vuosi 2023 oli kaksijakoinen, sillä Autokauppa suoriutui viimeiseen kuukauteen asti varsin hyvin noin 18 %:n kasvulla, jota tuki korona-aikana paisuneiden tilauskirjojen purku. Urheilukaupan vuosi sujui toisaalta johdonmukaisesti, mutta heikosti sen 2023 myynnin laskiessa 14 %. Viimeisten kolmen kuukauden toteuma on Q4-ennusteisiimme nähden hieman parempi ja täten Autokaupan ennusteisiimme kohdistuu noin prosentin suuruista nousupainetta.

Autokaupan toimialan sisällä Autokauppa laski raportoidusti ja vertailukelpoisesti 9 ja 7 %. Tämä lukema ei merkittävästi poikkea markkinan noin 6 %:n volyymilaskusta, ja oli suurin piirtein odotustemme mukainen. Urheilukaupan joulukuun myynti laski 16 %, missä suurta muutosta ei edellisiin kuukausiin ja kvartaaleihin nähden ole tapahtunut.