Keskon myynti kasvoi marraskuussa

Keskon lokakuun myynti kasvoi reilulla prosentilla 1013 MEUR:oon. Vertailukelpoisesti myynti kuitenkin laski kahdella prosentilla, jonka taustalla piili haastavan markkinatilanteen ja vertailukautta yhdellä kappaleella matalampien toimituspäivien rasittamat Päivittäistavarakauppa (PT-kauppa) sekä Rakentamisen ja talotekniikan kauppa (RT-kauppa). Autokaupan myynti nousi sen sijaan voimakkaasti suhteessa markkinakehitykseen. Konsernitasolla myynti jäi vain hieman odotuksistamme, mutta konsernin toistaiseksi tärkeimmän liiketoiminta-alueen eli PT-kaupan toteuma jäi reippaasti ennusteistamme. Siten nykyisiin Q4-ennusteisiin yltäminen edellyttää PT-kaupalta onnistunutta joulusesonkia.

PT-kaupassa selvä ennustealitus

Keskon PT-kaupan myynti jäi vertailukaudesta noin kahdella prosentilla. Laskua ajoi sekä kuluttaja- (-2 %) että yrittäjäasiakaskauppa (-1 %). Käyttötavaran myynti toisaalta nousi, joka on selvä parannus viimeaikaisesta laskutrendistä. Vaikka tuoreita markkinatilastoja emme marraskuulta ole saaneet, on kuluttaja-asiakaskaupan kehitys arviomme mukaan jäänyt markkinasta. Trendi on jatkumoa alkuvuodelle. Kesko on tuomassa vuodesta 2025 alkaen järjestelmällisempiä hintainvestointeja parantamaan kauppojen hintamielikuvaa, jonka se uskoo parantavan kuluttaja-asiakaskaupan kilpailukykyä keskipitkällä tähtäimellä. Emme odota lyhyellä tähtäimellä yllättäviä (positiivisia) muutoksia markkinaosuuksissa, joskin peräänkuulutamme osuuksien laskutrendin pysäyttämistä mahdollisimman nopeasti, sillä pitkään jatkuvilla volyymien laskulla saattaa olla vaikutuksia myös konsernin ostohintoihin. Kespron kehityksestä emme toisaalta ole huolissamme, sillä toimituspäivämuutoksista oikaistuna segmentin myynti nousi jopa ~4 %. PT-kaupan toteuma jäi selvästi ennusteistamme kriittisen tarkastelun alla olevan kuluttaja-asiakaskaupan ajamana.

RT-kaupan trendissä ei muutosta, vaikka ylätason luvut eivät siltä näytä

Keskon RT-kaupan myynti kasvoi 4 % Davidsen-yrityskaupan ansiosta. Vertailukelpoisesti myynti kuitenkin painui 6 % vertailukauden alapuolelle molempien segmenttien ajamana. Rautakaupan vertailukelpoinen lasku vastasi jopa 9 %, kun taas Onnisen myynti laski vertailukelpoisesti 4 %. Nollakasvuun palaamisen trendissä ei kuitenkaan ole tapahtunut muutosta, sillä arvioimme toimituspäivien vaikuttaneen RT-kaupan kehitykseen negatiivisesti. Toimituspäivämuutoksista oikaistuna liiketoiminta-alueen orgaaninen myynti pysyi vertailukauden tasolla. Siten on mielestämme reilua odottaa liiketoiminta-alueen palaavan kasvuun vuoden 2025 aikana, jota olemassa olevat ennusteemme reflektoivat. Kokonaisuudessaan RT-kaupan toteuma jäi vain hieman odotuksistamme.

Autokaupassa positiivista kehitystä

Autokaupan toimialan myynti nousi jopa 9 %:lla, joka oli meille suuri yllätys. Kasvua ajoi itse Autokauppa, jonka myynti nousi 13 %. Vertailukelpoisesti segmentin myynti nousi 12 %. Vaihtoautomarkkina oli marraskuussa niin ikään positiivisella trendillä sen volyymien noustessa 9 %. Tämä ei kuitenkaan selitä Keskon myynnin hyvyyttä, sillä Keskon myynnille noin puolta vastaava uusien autojen markkina laski 5 %. Siten on mielestämme reilua odottaa Keskon voittaneen markkinaosuutta melko selvällä marginaalilla, joka on jatkumoa viimekvartaaleille. Nollakasvuun paluulla olleeseen Urheilukauppaan tuli pieni kolhu sen marraskuun myynnin laskiessa (12 %) tärkeän sesongin (Black Friday) aikaan. Toimialan marraskuun myynti ylitti selvästi odotuksemme.