Keslan Q2-raportti oli vahva, vaikka tilauskertymä jäikin odotuksistamme. Sekä liikevaihto että ennen kaikkea tuloskehitys yllättivät positiivisesti. 2023-ohjeistus säilyi ennallaan. Vahvan kannattavuuden pitäisi tuoda kurssiin tänään nostetta.

Liikevaihto ja kannattavuus yllättivät positiivisesti

Keslan Q2-tilauskertymä (13,3 MEUR) kutistui -23 % v/v odotettuamme 14,4 MEUR:a (-16 % v/v) vertailukauden oltua erittäin vahva. Toisaalta nyt nähty kvartaalikohtainen tilauskertymä on samaa tasoa tai vahvempi kuin nähtiin esim. vuosina 2018-2019, jolloin Venäjä oli vielä mukana. Kvartaalin lopun tilauskanta (28,8 MEUR) on edelleen vahva ja antaa hyvät eväät loppuvuoteen.

Q2:n liikevaihto oli odotuksiamme parempi. Keslan mukaan taustalla olivat uudet asiakkuudet, parantunut toimituskyky ja hinnankorotukset. Q2:n liikevoittotaso oli reippaasti odotuksiamme parempi eikä numeroihin sisältynyt tiettävästi kertaeriä. Keslan mukaan kannattavuutta tukivat parantunut toimituskyky sekä tehokkaampi kiinteiden kustannusten hallinta. Palaamme kannattavuuden tarkempaan analyysiin varsinaisessa yhtiöraportissamme. Nettorahoituskulut ja verot olivat ennustamaamme korkeammat, mutta tästä huolimatta osakekohtainen tulos oli monin verroin odotuksiamme parempi.

Kysyntätilanne näyttää edelleen kohtalaiselta

Keslan mukaan kysyntä on pysynyt vahvana kaikissa tuoteryhmissä ja kaikilla markkina-alueilla huolimatta yleisestä vallitsevasta epävarmuudesta. Yhtiö luonnollisesti varoittaa korkeiden korkojen vaikutuksesta investointiaktiviteettiin. Muutoin näkymiä ei juuri kommentoitu. Yhtiön 2023-ohjeistus liikevaihdon ja liikevoiton selvästä kasvusta toistettiin.

Kokonaisuus selvästi plussalla

Kokonaisuus oli mielestämme hyvä sekä liikevaihdon että kannattavuuden vuoksi. Meitä kiinnostaa vielä kuulla yhtiön kommentteja eri tuotealueiden kehityksestä, komponenttien hinnoista ja saatavuudesta, palkka- ja energiakuluista sekä NOSTE-hankkeen tulosvaikutuksista. Pidämme joka tapauksessa positiivista kurssireaktiota perusteltuna.