KH Group Q2'26 -pikakommentti: Ruotsin tuloskäänne siivitti selvään tulosylitykseen
Tiivistelmä
- KH Groupin Q2-tulos ylitti odotukset liikevaihdon kasvun ja kannattavuuden osalta, erityisesti Ruotsin liiketoiminnan tuloskäänteen ansiosta.
- KH-Koneiden ja Nordic Rescue Groupin liikevaihdon kasvu oli merkittävää, mikä paransi yhtiön vertailukelpoista liikevoittoa huomattavasti.
- Yhtiö toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa ja tehostamistoimet tukevat loppuvuoden suoritusta sekä pitkän aikavälin tuloskasvunäkymiä.
- NRG:n vahva tilauskanta ja emoyhtiön kulujen supistuminen paransivat konsernin tulosta, ja pääkonttorin siirto sekä hallintotoimintojen yhtenäistäminen odotetaan keventävän kustannusrakennetta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Erotus (%) | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 54,2 | 62,3 | 59,0 | 6 % | 219 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 0,8 | 4,3 | 2,4 | 77 % | 8,6 | ||
| Liikevoitto | 0,5 | 4,1 | 2,1 | 92 % | 7,4 | ||
| Tulos ennen veroja | -0,9 | 2,7 | 0,9 | 203 % | 1,8 | ||
| EPS (oik.) | -0,01 | 0,04 | 0,01 | 172 % | 0,03 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,01 | 0,03 | 0,01 | 268 % | 0,01 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 3,9 % | 14,9 % | 8,8 % | 6,1 %-yks. | 7,0 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 1,4 % | 6,9 % | 4,1 % | 2,8 %-yks. | 3,9 % |
Lähde: Inderes
KH Groupin Q2-tulos ylitti odotuksemme sekä liikevaihdon kasvun että etenkin kannattavuuden osalta. Positiivisena yllätyksenä raportissa korostuivat KH-Koneiden Ruotsin liiketoiminnan tuloskäänne sekä suhteellisen kannattavuuden laaja-alainen kohentuminen. KH-Koneiden Ruotsin liiketoiminnan kannattavuuskäänteen ja NRG:n ennätyssuuren tilauskannan myötä yhtiön näkymä vaikuttaa mielestämme hyvältä. Vahvan Q2-raportin myötä kuluvan vuoden ohjeistuksen uskottavuus vahvistui huomattavasti. Yksittäisen neljänneksen sijaan KH Groupin alkuvuotta kannattaa mielestämme tarkastella kokonaisuutena. KH-Koneet kärsi Q1:llä viivästyneistä konetoimituksista ja NRG:n toimituksia siirtyi Q2:lle, mikä pönkitti toista neljännestä ensimmäisen kustannuksella. Tästä huolimatta näemme raportin myötä ennusteissamme nousupainetta.
Tytäryhtiöiden veto siivitti liikevaihdon kasvuun
KH Groupin liikevaihdon kasvu kiihtyi toisella vuosineljänneksellä odotuksiamme vahvemmin molempien tytäryhtiöiden hyvän suorittamisen ansiosta. KH-Koneiden liikevaihto kasvoi reilut 12 % vertailukaudesta, mitä tuki erityisesti Ruotsin toimintojen myynnin elpyminen. Nordic Rescue Groupin (NRG) liikevaihto loikkasi puolestaan yli neljänneksellä vertailukaudesta. NRG:n kasvua ajoivat Suomessa operatiivisen kaluston myynnin vahva veto sekä alkuvuoteen painottuneiden toimitusten purkautuminen, vaikka jälkimarkkinoiden liikevaihto jäikin hieman vertailukauden alapuolelle.
Ruotsin tuloskäänne ja elpyneet katteet vauhdittivat kannattavuusparannusta
KH Groupin tytäryhtiöiden liikevaihdon kasvu ja parantunut suhteellinen kannattavuus välittyivät tehokkaasti tulokseen, ja yhtiön vertailukelpoinen liikevoitto ylitti sekä ennusteemme että vertailukauden tason kirkkaasti. Tulosylitys syntyi kummankin tytäryhtiön odotettua vahvemmasta kannattavuudesta. KH-Koneiden Ruotsin liiketulos nousi 0,9 MEUR:oon (Q2'25: -0,4 MEUR), kun taas Suomen liiketulos nousi 2,3 MEUR:oon (Q2'25: 1,3 MEUR) kasvaneen liikevaihdon ja parantuneen kateprofiilin tukemana. Kasvusta huolimatta KH-Koneiden kiinteät kulut pysyivät vertailukauden tasolla. NRG:n kannattavuutta tuki liikevaihdon kasvun lisäksi Ruotsissa myynnin rakenteen muutos, kun matalakatteisemman alustamyynnin osuus kokonaismyynnistä laski. Arviomme mukaan NRG nautti Q2:lla tavallista myönteisemmästä myynnin rakenteesta, kun ajoneuvoihin asennettavan operatiivisen kaluston myynti kasvoi Suomessa merkittävästi. Tytäryhtiöiden vahvan kehityksen ohella konsernin tulosta pönkitti lisäksi emoyhtiön kulujen tuntuva supistuminen.
Ohjeistus toistettiin tehostamistoimien tukiessa loppuvuotta
KH Group toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiö arvioi sekä liikevaihdon että vertailukelpoisen liiketuloksen kasvavan vuoteen 2025 verrattuna. Vahvan toisen vuosineljänneksen ansiosta paine loppuvuoden suoritustasoa kohtaan on hellittänyt ja riski ohjeistukseen liittyen laskenut. Näkymiä tukee myös NRG:n vahva tilauskanta, joka kantaa pitkälle vuoteen 2029. Johto kertoi lisäksi päätöksistä siirtää pääkonttori Nurmijärven Klaukkalaan ja yhtenäistää konsernin hallintotoimintoja. Näiden tehostamistoimien arvioidaan keventävän kustannusrakennetta vuonna 2027 noin miljoonalla eurolla kuluvaan vuoteen verrattuna. Raportin vahva kokonaiskuva ja uudet säästötoimenpiteet tukevat yhtiön lähivuosien tuloskasvunäkymää.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille