KH Group teki pienen lisäsijoituksen NRG:hen

KH Group (aik. Sievi Capital) kertoi, että sen kohdeyhtiö Nordic Rescue Group (”NRG”) on päivittänyt rahoitussopimustaan ja saanut sitoumukset suurimmilta omistajilta yhteensä 1,5 MEUR:n lisäsijoituksista. KH Group Oyj:n osuus lisäsijoituksesta NRG:hen on 0,75 MEUR. Lisäsijoitus toteutetaan vaiheittain kesäkuun 2024 loppuun mennessä. Transaktion myötä KH Groupin omistus lievästi liukenee NRG:ssä, sillä omistus ennen sijoitusta oli 68 %. Uutisella ei ole vaikutusta näkemykseemme KH Groupin arvosta, sillä se siirtää osien summassamme lähinnä rahaa toisesta yhtiöstä toiseen.

Lisäsijoitukset olivat siinä mielessä odotettuja, että ne vahvistavat NRG:n taseasemaa. Yhtiön aiemman rahoitussopimuksen kovenanttiehdot ylittyivät selvästi, kun Vema Lift asetettiin konkurssiin viime vuoden lopussa. Arviomme NRG:n velattomasta arvosta oli ennen nyt tehtyä rahoituskierrosta noin 11 MEUR, josta noin 10 MEUR oli nettovelkaa.

NRG:ssä jäljellä olevien Saurus Oy:n ja Sala Brand AB:n pitäisi kyetä yhtiön kommenttien mukaan tekemään historian perusteella yhteensä noin 1,5-2 MEUR:n käyttökatetta ja siten pääomarakenne vaikuttaa olevan rahoituskierroksen jälkeen vakaammalla pohjalla (nettovelka/EBITDA ~5x). NRG:n nettovelkojen pitäisi myös alkaa lyhentyä operatiivisen rahavirran kautta, jos yhtiö alkaa suorittaa kuluvana vuonna normaalisti komponenttien ja kuorma-autoalustojen saatavuushuolien jäädessä taakse. Näemme lisärahan laittamisen yhtiöön tästä näkökulmasta järkevänä, vaikka tavoite yhtiöllä onkin irtautua NRG:stä kunhan sopiva ostaja löytyy.