KONE: Modernisaatioiden vetovoima kantaa

KONE järjesti maanantaina kysymys-vastauspuhelun analyytikoille. Keskiössä viimeaikaiseen tapaan olivat modernisaatioliiketoiminta, Kiina sekä kannattavuusajurit. Yhtiö toisti näiden osalta aiempaa viestiään ja odottaa modernisaatioliiketoiminnan tarjoavan merkittäviä mahdollisuuksia pitkälle tulevaisuuteen. Puolestaan yhtiön odotukset Kiinan uudisrakentamisen markkinan asteittaisesta vakautumisesta vuoden loppua kohden sekä sen omien tehokkuusohjelmien vaikutuksista olivat ennallaan. Puhelulla ei ollut välittömiä vaikutuksia ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä.

Modernisaatiot tarjoavat kasvueväitä pitkälle tulevaan

KONE toisti puhelun yhteydessä aiemmin mm. viime syksynä pääomamarkkinapäivän yhteydessä viestittyä sanomaa modernisaatiomarkkinan huomattavasta pidemmän aikavälin potentiaalista. Taustalla on globaalisti noin 10 miljoonan, ja nopeasti kasvavan, hissin ja liukuportaan laitekanta, joka on kypsässä vaiheessa modernisaation näkökulmasta. Yhtiö näkee erityisesti mahdollisuuksia osittaismodernisaatioissa täydellisen peruskorjauksen sijasta, sillä kilpailu on niissä rajallisempaa ja samalla ne ovat kustannustehokkaampia ja nopeampia toteuttaa sekä KONEen että asiakkaan kannalta. Ne toimivat myös hyvänä väylänä huoltokannan (ml. verkkoon kytketyn huoltokannan) kasvattamiselle.

Markkinaosuuksien osalta KONE kommentoi kasvaneensa alkuvuodesta muuta modernisaatiomarkkinaa nopeammin (huom. markkina kasvoi myös). Yhtiö näkee lyhyellä aikavälillä edelleen paljon mahdollisuuksia modernisaatiossa sekä myös palveluissa (ml. Kiina).  Samanaikaisesti laitekannan ikärakenne tarjoaa sen mukaan eri markkinatoimijoille mahdollisuuksia kasvattaa modernisaation kokonaismarkkinaa uusilla palveluilla (esim. digitalisaation myötä).

Lisäksi KONEen mukaan toiminnan ja volyymien skaalaaminen ylöspäin on tukenut ja tukee jatkossa modernisaatioliiketoiminnan kannattavuusprofiilia. Yhdistettynä markkinoiden vahvoihin kasvunäkymiin, tämän pitäisi tuoda myötätuulta konsernitason myyntimixiin pidemmälle tulevaisuuteen.

Kiinan uudisrakentamisen markkinan odotetaan edelleen tasapainottuvan vuoden loppua kohden

Vastaavasti Kiinan uuslaitemarkkinan yhtiö odottaa laskevan kuluvana vuonna kaksinumeroista vauhtia, mutta odotti edelleen markkinan asteittaista stabiloitumista vuoden loppua kohden. Yhtiön mukaan markkinassa on kuitenkin alueellisia eroja, eikä se odota pienemmissä kaupungeissa (eng. lower-tier cities) tapahtuvan aktivoitumista vielä hetkeen. Se nosti esille myös varianssin eri indikaattorien välillä (mm. alhainen kuluttajaluottamus), minkä lisäksi näemme, että Kiinan ja USA:n välisten kauppapoliittisten jännitteiden mahdollinen pitkittyminen voi heijastua markkinakehitykseen. Sen sijaan edellä todetusti modernisaatioissa sekä palveluissa lyhyen aikavälin näkymät ovat hyvät myös Kiinassa. Muiden markkina-alueiden osalta tilanne oli Q1-raportin kaltainen ja esimerkiksi Euroopan osalta uudisrakentamisen aktiviteetti on parantunut Pohjoismaita lukuun ottamatta.

Tehostustoimet alkavat näkyä asteittain luvuissa vuoden lopulla

Kuluvan vuoden marginaaliajureissa ei ollut myöskään muutoksia ja niitä ovat paraneva myyntimix (jälkimarkkinoiden suurempi osuus), valuuttaoikaistuna kasvava liikevaihto sekä tehokkuusohjelman edistyminen. Ohjelman komponentteja ovat parempi hinnoittelu, parhaiden käytäntöjen tehokkaampi hyödyntäminen koko toimitusketjussa sekä hankintatoimen säästöt. Yhtiö kommentoi toimenpiteiden implementoinnin vievän aikaa ja siten niiden vaikutukset eivät vielä heijastuneet Q1-luvuissa. Vastaavasti se odottaa toimenpiteiden näkyvän hiljalleen vuoden loppua kohden ja erityisesti vuosien 2026 ja 2027 aikana.

Lyhyellä aikavälillä painetta kannattavuuteen tulee aiemmin kommunikoidusti Kiinan uudisrakentamisen ratkaisuista, mikä heijastui myös viime vuoden tilauskertymän marginaalitasoon ja sitä kautta kuluvan vuoden toimituksiin. Yhtiö kommentoi myös myyntihintojen laskeneen Kiinassa edelleen kuluja nopeammin, minkä myötä se keskittyykin etenkin kassavirtaan paikallisesti. Kiinan kannattavuuden osalta se kommentoi marginaalien olevan kokonaisuutena alle konsernin keskimääräisen tason, mutta modernisaation olevan regulaatiosyistäkin parhaiten kannattava liiketoiminta kyseisellä markkinalla.