KONE Q2’24 -pikakommentti: Keskeiset mittarit jäivät odotuksista

KONE julkaisi aamulla Q2-raporttinsa. Raportti oli kokonaisuutena pettymys, kun yhtiön liikevaihto ja operatiivinen tulos jäivät odotuksistamme. Myös eteenpäin katsova tilauskertymä alitti hieman ennusteemme. Ohjeistushaarukoiden ylälaitoja yhtiö täsmensi lievästi alaspäin niin liikevaihdon kasvun kuin myös kannattavuuden osalta, mikä yhdessä vaisun Q2-tuloksen kanssa aiheuttanee lievää painetta kuluvan vuoden ennusteisiin.

Tilauskertymä ja liikevaihto jäivät ennusteista

KONEen Q2-tilauskertymä ylsi 2 328 MEUR:oon, mikä alitti meidän 2 378 MEUR:n ennusteen, mutta ylitti konsensuksen 2 283 MEUR:n ennusteen. Q2-liikevaihto vastaavasti laski 1 %:n 2 801 MEUR:oon, mikä sekin jäi noin vastaavansuuruista liikevaihdon kasvua odottaneista meidän ja konsensuksen ennusteista. Alituksen taustalla oli eritoten Uudisrakentamisen ratkaisujen selvä ja odotuksiamme suurempi liikevaihdon lasku (-13 %) vertailukaudesta, mikä johtui pääasiassa Kiinan alueen toimitusten laskusta.

Kannattavuus hivenen ennakoitua matalampi

KONE teki Q2:lla 335 MEUR:n oikaistun liikevoiton, mikä sekin jäi hieman meidän ja konsensuksen yhtenevistä ennusteista. Tämä vastaa 11,9 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia, joka alitti hieman 12,3 %:n tasolla olleet ennusteet vaikkakin se kohosi vertailukaudesta. KONEen mukaan kannattavuusparannus oli seurausta uudisrakentamisen ratkaisujen ja modernisoinnin toimitusten parantuneesta kannattavuudesta Kiinan ulkopuolella sekä huollon ja modernisoinnin suhteellisen osuuden noususta. Alemmilla riveillä nettorahoituskuluissa tai veroasteessa ei ollut yllätyksiä ja siten Q2:n 0,50 euron osakekohtaisen tuloksen ennusteiden alitus oli seurausta operatiivisen tuloksen kehityksestä.

Ohjeistushaarukoita täsmennettiin lievästi alaspäin

KONE täsmensi ohjeistustaan, jonka mukaan vuoden 2024 liikevaihto kasvaa vertailukelpoisin valuutoin 0–4 % (aik. 0–5 %) ja oikaistu liikevoittomarginaali on 11,5–12,2 % (aik. 11,5-12,3 %). Ennen Q2-raporttia meidän ennusteemme odotti kuluvalta vuodelta 3,1 %:n liikevaihdon kasvua, kun taas konsensuksen ennuste oli 2,5 %. Vastaavasti meidän ennusteemme kuluvan vuoden liikevoittomarginaaliksi oli 12,1 %, mikä oli käytännössä linjassa konsensuksen 12 %:n ennusteen kanssa. Tätä taustaa ja Q2-raporttia peilaten arvioimme ennusteisiimme kohdistuvan lievää laskupainetta. Yhtiö myös päivitti markkinanäkymiä, kun Kiinan uudisrakentamisen ratkaisujen odotetaan laskevan huomattavasti (> 10 %, vrt. aik. 5–10 %), mutta Pohjois-Amerikan modernisoinnin kasvunäkymää päivitettiin ylöspäin.

Huom. Virhe tilauskertymässä korjattu (19.7.2024 klo 10.38)