Konecranes Q1 torstaina - kiinnostavin koskaan
Konecranes julkistaa Q1-raporttinsa torstaina 27.4. klo 9:00. Raportoitaviin lukuihin sisältyy suurta epävarmuutta vuoden alussa tapahtuneiden suurten rakennejärjestelyiden (MHPS:n osto ja STAHL CraneSystemsin myynti) jälkeen, vaikka Konecranes on julkistanut uuden rakenteen mukaiset pro forma -luvut liiketulosriville saakka. Kesken olleiden rakenne-järjestelyjen takia yhtiö ei ole myöskään julkistanut kuluvaa vuotta koskevaa ohjeistusta, mutta aikoo tehdä sen Q1-raportin yhteydessä. Raportista onkin tulossa poikkeuksellisen mielenkiintoinen. Raportoitaviin Q1-lukuihin tulee kuitenkin suhtautua varauksin, sillä suureen yritysjärjestelyyn liittyy aina huomattava määrä integraatioprosesseja, jotka voivat väliaikaisesti kääntää huomiota pois asiakkaista. Tämän vuoksi odotuksia heikommista Q1-luvuista ei pidä vetää pitkälle meneviä johtopäätöksiä. Konsensusennusteessa suhtaudutaan Inderesiä varovaisemmin Konecranesin alla olevaan kannattavuuteen ja/tai järjestelykuluihin.
Odotamme uuden konsernin tilauskertymäksi 675 MEUR (+3 % vuositasolla; sama kuin konsensusennuste). Arvioimme vedon olleen vahvinta Satamaratkaisut-divisioonassa (177 MEUR; +3,5 %), kohtuullista Kunnossapidossa (261 MEUR; +2,5 %) ja heikointa Teollisuuslaitteissa (273 MEUR; -1,0 %). Kunnossapidon osalta voidaan huomioida teollisuuden kapasiteetin käyttöasteen kohoaminen vuositasolla EU:ssa ja pysyminen tasaisena Yhdysvalloissa. Kasvavat konttivolyymit tukevat Satamaratkaisuliiketoimintaa.
Ennusteemme Q1:n liikevaihdoksi on 723 MEUR merkiten 1 %:n kasvua. Uskomme Satamaratkaisujen (-3 %) liikevaihdon kärsineen edelleen Q1-Q3’16:n heikohkon tilauskertymän vaikutuksesta, kun sen sijaan odotamme Teollisuuslaitteiden ja Kunnossapidon liikevaihdon kehityksen olleen hienokseltaan positiivista. Odotuksemme Konecranesin Q1-liikevoitoksi on 32,1 MEUR merkiten 4,4 %:n marginaalia mutta raportoituun liikevoittoon liittyy suurta epävarmuutta rakennejärjestelyistä johtuvien mahdollisten kertaluonteisten kulujen takia. Muista liikevoiton yläpuolisista eristä sijoittajien on syytä muistaa STAHL:in myynnistä saatu 200 MEUR:n voitto verojen jälkeen. Myyntituotto tullaan kuitenkin käytännössä kokonaan käyttämään konsernin velkojen lyhentämiseen.
Odotamme koko vuodelta 2017 yhteensä 3292 MEUR:n liikevaihtoa eli käytännössä nollakasvua viime vuoden pro forma -luvuista. Odotuksemme oikaistuksi liikevoitoksi on 206 MEUR merkiten 6,2 %:n marginaalia. Molemmat luvut ovat linjassa konsensusennusteen kanssa. Jos Konecranes ohjeistaa kuluvalle vuodelle parempaa, on se tietenkin osakkeelle positiivista (ja päinvastoin). 2017 raportoitavaan tulokseen vaikuttavat voimakkaasti fuusioon liittyvät uudelleenjärjestelykulut (130 MEUR, joista valtaosa tälle vuodelle) sekä se kuinka suuri osa odotetuista 140 MEUR:n synergioista saavutetaan jo kuluvana vuonna.
Informaation ollessa puutteellista tulee osakkeen tämänhetkisiin arvostuskertoimiin suhtautua varauksin. Omien ennusteidemme (2017-18 P/E ja EV/EBITDA) perusteella osake kuitenkin näyttää n. 13-21 % vertailuryhmän mediaania halvemmalta. Jo tämän vuoksi Q1-raportti uusine taserakenteineen, ohjeistuksineen sekä synergia- ja riskiarvioineen on hyvin kiintoisa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Konecranes
Vuonna 1994 perustettu Konecranes on materiaalinkäsittelyalan globaaleja johtajia, joka palvelee laajaa asiakasjoukkoa useilla eri toimialoilla. Yritys toimittaa asiakkailleen toimintaa tehostavia nostoratkaisuja ja huoltopalveluita kaikille nosturimerkeille. Yrityksellä on toimintaa yli 50 maassa. Konecranes-tuotteet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa kaikilla mantereilla ja maailmanlaajuisen alihankintaverkoston kautta. Konecranes-konsernin liiketoiminta on jaettu kolmeen liiketoiminta-alueeseen – Kunnossapito, Teollisuuslaitteet ja Satamaratkaisut.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.04.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2 118,4 | 3 288,3 | 3 226,4 |
kasvu-% | −0,37 % | 55,22 % | −1,88 % |
EBIT (oik.) | 140,8 | 197,4 | 244,7 |
EBIT-% (oik.) | 6,65 % | 6,00 % | 7,58 % |
EPS (oik.) | 1,59 | 1,61 | 2,13 |
Osinko | 1,05 | 1,05 | 1,05 |
Osinko % | 3,11 % | 1,62 % | 1,62 % |
P/E (oik.) | 21,23 | 40,34 | 30,43 |
EV/EBITDA | 14,91 | 12,87 | 15,33 |