Konecranesin CMD huomenna - fokus kasvuun

Konecranes järjestää huomenna pääomamarkkinapäivän Düsseldorfissa Saksassa. Päivästä tekee erityisen mielenkiintoisen se, että se on ensimmäinen tammikuisen MHPS-yrityskaupan jälkeen ja ylipäänsä ensimmäinen kolmeen vuoteen. Päivän ohjelma on seuraava (ajat Suomen aikaa):

13:30-13:35 Miikka Kinnunen, sijoittajasuhdejohtaja
13:35-14:05 Panu Routila, toimitusjohtaja: Building the Next Generation Lifting Business
14:05-14:30 Teo Ottola, finanssijohtaja: Key Aspects in Finance
14:30-15:05 Mikko Uhari, johtaja, Teollisuuslaitteet: Taking Industrial Equipment to a New Level
15:05-15:35 Tauko / tuotteiden esittelytilaisuus
15:35-16:10 Mika Mahlberg, johtaja, Satamaratkaisut: Port Solutions - Set for Growth
16:10-16:50 Fabio Fiorino, johtaja, Kunnossapito: Service - Pivot to Growth
16:50-17:30 Tauko / tuotteiden esittelytilaisuus
17:30-17:45 Timo Leskinen, henkilöstöjohtaja: People, Culture and Integration
17:45-18:15 Juha Pankakoski, johtaja, Teknologiat: Digital from the Core
18:15-18:30 Q&A

Ohjelmassa kiinnittyy huomio siihen. että puhujien joukossa ei ole ainuttakaan MHPS:n vanhaa työntekijää, joka olisi voinut tuoda oman lisänsä kertomalla integraation etenemisestä. MHPS vastasi kuitenkin 35 %:sta konsernin pro forma -liikevaihtoa vuonna 2016. Asialle lienee kuitenkin luonnollinen selitys.

Konecranes kertoi Q3-raportissaan, että MHPS-integraatio on edennyt odotuksia nopeammin. Yhtiö säilytti arvionsa 140 MEUR:n vuotuisista synergioista vuoden 2019 loppuun mennessä (run-rate) ja nosti arvion kuluvan vuoden lopun synergiatasosta aiemmasta 45 MEUR:sta 50 MEUR:oon. Koko vuoden 2017 tuloslaskelmavaikutteisten synergioiden määräksi yhtiö on arvioinut 20 MEUR. Konecranes on jo aiemmin esittänyt varsin yksityiskohtaisia arvioita synergioiden lähteistä ja niiden realisoitumisen aikataulusta, joten odotamme pääomamarkkinapäivältä lähinnä täydentäviä tietoja. Tällainen voisi olla synergioiden tarkempi jakautuminen liiketoiminnoittain. Lisäksi yhtiö kertonee lisää jo tehdyistä ja suunnitelluista käytännön toimenpiteistä synergioiden tavoittelussa. Näitä ovat tehtaiden sulkemiset, koko toimitusketjun optimointi alihankinnasta jakeluun ja palveluliiketoimintaan sekä tuotealustojen harmonisointi.

Konecranes julkisti marraskuun alussa uudet taloudelliset tavoitteet vuosille 2018-20 (liikevaihdon 5 % km. kasvu; 11 %:n oikaistu EBITA-marginaali v. 2020 sekä alle 80 %:n nettovelkaantumisaste). Kasvu- ja kannattavuustavoitteet ovat sidoksissa toisiinsa ja esimerkiksi pelkkä 140 MEUR:n synergioiden toteutuminen ei Konecranesin mukaan riitä 11 %:n EBITA-marginaalitavoitteen saavuttamiseen vaan myös kasvu on tarpeen. Yllä olevan ohjelman puheenvuorojen otsikoiden perusteella Konecranes tulee kertomaan paljonkin lisää eri liiketoimintojen kasvutavoitteista ja -ajureista.

Yleensä pääomamarkkinapäivän vaikutus osakekurssiin on joko positiivinen tai neutraali. Marraskuisen uusien tavoitteiden julkistamisen jälkeen emme odota merkittäviä uutisia vaan enemmänkin sijoittajien uskoa vahvistavaa taustatietoa. Tällä hetkellä ainakin konsensusennuste heijastaa hyvää luottamusta, sillä odotus vuoden 2019 oikaistuksi EBITA-marginaaliksi on 10,4 % eli kohtuullisen lähellä mainittua 11,0 %:n tavoitetta vuonna 2020. Vuosien 2018-2019 P/E-kertoimilla (konsensus: 18x ja 14x) osake on hinnoiteltu 1-9 % alle verrokkiryhmän mediaanin, mikä myös pitänee mielenkiintoa osakkeeseen vireillä.