Konepajoilla vain vähäinen tulosvaroitusriski ennen Q4’17-raportteja

Olemme tarkastelleet konepajayhtiöiden koko vuodelle 2017 antamia ohjeistuksia ja tehneet johtopäätöksiä edessä olevaan Q4’17-raportointikauteen kohdistuvasta mahdollisesta tulosvaroitusriskistä. Kaikkiaan konepajayhtiöiden tulosvaroitusriski on mielestämme vähäinen.

Olemme koonneet oheiseen taulukkoon yhtiöiden antamat ohjeistukset vuodelle 2017 sekä keränneet vertailutiedot ohjeistuksen tarkoittamasta luvusta liukuvalta 12 kuukauden jaksolta Q4’16-Q3’17.

Konepajayhtiöiden vuoden 2017 ohjeistukset

Tärkeimmät huomiot taulukosta ovat seuraavat:

• Metso ja Wärtsilä eivät nykykäytäntöjensä mukaan anna lainkaan numeerista ohjeistusta. Näin ollen tulosvaroitusten tarvekin on hyvin suurelta osin poistunut.
• Annettuja ohjeistuksia ei voida pitää haastavina. Jos verrataan ohjeistuksen alalaidan saavuttamisen edellyttämää tuloksentekotarvetta Q4’17:lla vastaavaan toteutuneeseen lukuun Q4’16:lla, voidaan todeta, että annettuun ohjeistukseen pääsemiseen riittää Q4’17:lla joko suunnilleen Q4’16:n tasoinen tulos (Cargotec) tai jopa hieman tätä heikompikin tulos (Glaston, KONE, Konecranes ja Ponsse).
• Outotecin osalta olemme korjanneet Q4’16-Q3’17 -jakson vertailulukuja eliminoimalla Q4’16:lla tehty 40 MEUR:n yhteen projektiin liittyvä riskivaraus, jota voidaan pitää kertaluonteisena. Tämän jälkeenkin Outotecin on täytynyt jonkin verran parantaa kannattavuuttaan Q4’17:lla verrattuna Q4’16:een. Kun huomioidaan positiivinen markkinakehitys molemmissa pääliiketoiminnoissa suhteessa vuoden takaiseen, emme usko tämän olleen erityisen vaikeaa.
• Kaikkiaan konepajayhtiöiden tulosvaroitusriski on em. perusteilla vähäinen. Sijoittajien huomio kiinnittyneekin ennen kaikkea annettaviin 2018-ohjeistuksiin ja kommentteihin sekä mahdollisesti jo ennen ao. yhtiöitä raportoivien verrokkiyhtiöiden vastaaviin kommentteihin. Taulukon yhtiöistä ensimmäisenä raportoi KONE 25.1.