Kreate CMD: Kannattavuuden parantaminen strategiakauden keskiössä

Kreate järjesti eilen pääomamarkkinapäivän, jossa se esitteli 2024–2027 strategiaansa ja taloudellisia tavoitteitaan. Uuden strategiakauden aikana yhtiön painopiste on kannattavuuden parantamisessa ja yhtiö tavoittelee nyt aiempaa maltillisempaa kasvua kannattavuuskehityksen tukemiseksi. Kasvun osalta yhtiön painopiste on rataliiketoiminnassa ja Ruotsin liiketoiminnassa. CMD toi uutta näkyvyyttä etenkin Kreaten Ruotsin liiketoimintaan, mutta sen anti ei aiheuta välittömiä muutostarpeita ennusteisiimme tai näkemykseemme.

Strategiakaudella fokus on aiempaa vahvemmin kannattavuudessa

Kreaten liikevaihto on viimeisen 7 vuoden aikana kasvanut keskimäärin 12 % vuodessa ja yhtiö saavutti edellisen strategiakauden 300 MEUR:n liikevaihtotavoitteen etuajassa. Edellisellä strategiakaudella yhtiö jäi kuitenkin kannattavuustavoitteestaan ja nyt yhtiö keskittyykin ennen kaikkea kannattavuuden parantamiseen.

Kreaten taloudelliset tavoitteet ovat:

-        Yli 5 %:n EBITA-marginaali (aik. yli 5 % keskipitkällä aikavälillä)

-        5–10 %:n liikevaihdon kasvu (aik. yli 300 MEUR)

-        Alle 2,5x nettovelka/EBITDA (aik. alle 2x)

-        Yli 50 %:n osingonjakosuhde (ennallaan)

Kreaten kannattavuutta on tarkoitus parantaa aiempaa selektiivisemmän tarjoamisen ja vahvemman riskienhallinnan kautta. Tulevan kasvun osalta Kreate keskittyy etenkin rataliiketoimintaan ja Ruotsin liiketoiminnan kasvattamiseen. Näkemyksemme mukaan aiempaa maltillisempi kasvuvauhti tulee vapauttamaan pääomia muihin käyttötarkoituksiin, mutta johdon kommenttien perusteella kyseisten pääomien käyttötarkoitusta ei ole korvamerkitty. Yritysostoja ei ole poissuljettu uudella strategiakaudella, joten ne voivat nähdäksemme olla yksi käyttötarkoitus vapautuneelle pääomalle aiempaa avokätisemmän osingonjaon ja taseen vahvistamisen ohella.

Ruotsista rakennetaan uutta tukijalkaa

Kreate laajensi Ruotsiin vuonna 2022 yrityskaupalla ja viime vuonna Ruotsin liiketoiminta teki 258 MSEK:n liikevaihdon. Ruotsin liiketoiminnan kuluvan vuoden liikevaihtotavoite on 320 MSEK. Ruotsissa yhtiön on tarkoitus hakea merkittävää kasvua ja yhtiö tavoitteleekin liiketoiminnassa yli 650 MSEK liikevaihtoa strategiakauden loppuun mennessä. Yhtiö ei erikseen avannut Ruotsin liiketoiminnan kannattavuutta, mutta johdon kommenttien perusteella betoni- ja kalliorakentamisen inframarkkinassa operoiva Ruotsin liiketoiminta ei kohtaa erityisen kovaa kilpailua ja sen kannattavuus on hyvällä tasolla.

Myös rataliiketoiminnassa haetaan kasvua

Kreate laajensi myös rataliiketoimintaan yrityskaupalla vuonna 2017. Laajentumisen jälkeen yhtiö on laajentanut sähkörata- ja turvaliiketoimintaan vuonna 2022, investoinut kalustoon sekä kasvattanut merkittävästi osaajajoukkoaan. Yhtiö on investoinut yli 5 MEUR ratakalustoon ja kehittänyt projektin tehokkuutta nostattavaa erikoiskalustoa, jota ei ole saatavilla vuokraamalla. Erikoiskaluston tuoma tehokkuushyöty yhdessä uuden kaluston tiukan sääntelyn kanssa toimii yhtiön mukaan alalle tulon esteenä rataliiketoiminnassa. Rataliiketoiminnassa asiakkaat ovat valmiita maksamaan preemiota minimaalisesta ratakatkoajasta, mikä alleviivaa kilpailukykyisen kaluston tärkeyttä.