Lähde: Inderes

Kreate raportoi kaikin puolin erittäin vahvan toisen vuosineljänneksen tuloksen, jossa niin liikevaihto kuin tuloskin ylitti odotuksemme selvästi. Tilauskannan paisuminen uudelle ennätystasolle (886 MEUR), epäorgaaninen kasvu sekä erinomaisesti edennyt projektitoteutus siivittivät yhtiön vielä odotuksiammekin kovempaan kasvuun, minkä myötä myös suhteellinen kannattavuus kohosi selvästi ennakoimaamme korkeammalle tasolle. Väkivahva alkuvuosi antaa yhtiölle mielestämme vankan selkänojan vastikään nostetun ohjeistuksen saavuttamiseen ja luo selvää nousupainetta koko vuoden ennusteisiimme.

Liikevaihto kasvoi vielä selvästi ennakoimaammekin vahvemmin

Kreaten Q2-liikevaihto hyppäsi vertailukaudesta peräti 152 % 185 MEUR:oon, ylittäen kirkkaasti 155 MEUR:n ennusteemme. Kasvun ajureina toimivat SRV Infra -yrityskaupan ja KFS Finlandin konsolidoinnin tuoma tuki sekä jo ennestään korkean tilauskannan vauhdikas purkautuminen. Yhtiö pystyi käynnistämään uusia hankkeita ripeästi ja viemään käynnissä olevia projekteja läpi odotettua tehokkaammin. Maantieteellisesti liikevaihdon ylitys ennusteeseemme nähden tuli käytännössä kokonaisuudessaan Suomesta. Ruotsissa liikevaihto kehittyi karkeasti odotustemme mukaisesti (Q2'26: 15,6 MEUR vs. ennusteemme 16,2 MEUR). Vaikka liikevaihto kasvoi räjähdysmäisesti, yhtiön tilauskanta jatkoi edelleen voimakasta paisumistaan uuteen ennätykseen ja asettui katsauskauden lopussa 886 MEUR:oon (Q2'25: 281 MEUR, Q1'26: 689 MEUR). Uusista mittavista hankkeista tilauskantaa täydensivät muun muassa Vantaan ratikan toisen vaiheen työt sekä Ruotsin historian suurin urakka Lundby-tunnelin peruskorjauksesta. Yli 200 prosentin kasvu tilauskannassa ylitti selvästi odotuksemme vahvasta tilausvirrasta. KFS Finlandin osuus tilauskannasta oli noin 50 MEUR kesäkuun lopussa.

Volyymivipu kompensoi kasvuinvestointeja odotettua voimakkaammin

Liikevaihdon odotuksiamme selvästi vahvempi kasvu heijastui nyt myös tulosriville selvemmin. Kreaten Q2-EBITA asettui 9,3 MEUR:oon, mikä jätti 5,4 MEUR:n ennusteemme kauas taakseen. Myös suhteellinen kannattavuus (EBITA-marginaali 5,0 %) ylitti 3,5 %:n odotuksemme selvästi. Ennakoimme tuloskasvun pohjautuvan erityisesti volyymien kasvuun sekä KFS Finlandin ja SRV Infran tuomaan tukeen. Operatiivinen tehokkuus osoittautui kuitenkin meidänkin odotuksiamme kovemmaksi. Yhtiön mukaan etupainotteiset kasvuinvestoinnit, yrityskaupan integrointikulut sekä yli sadan uuden toimihenkilön rekrytointi painoivat yhä suhteellista kannattavuutta, mutta poikkeuksellinen volyymivipu kompensoi nämä rasitteet. Operatiivinen vahvuus valui tehokkaasti myös alariveille asti, ja raportoitu osakekohtainen tulos (0,64 euroa) löi selvästi 0,41 euron ennusteemme.

Vankka selkänoja ohjeistuksen saavuttamiseen tuo nousupainetta ennusteisiin

Kreate toisti odotetusti kesäkuun puolivälissä nostamansa tulosohjeistuksen. Yhtiö arvioi, että liikevaihto vuonna 2026 kasvaa ja on 600–650 miljoonaa euroa (2025: 315 miljoonaa euroa) ja sen EBITA kasvaa ja on 21–26 miljoonaa euroa (2025: 10,2 miljoonaa euroa). Nykyennusteemme odottavat koko vuoden liikevaihdon asettuvan 624 MEUR:oon ja EBITA:n 23,5 MEUR:oon. Odotuksiamme selvästi vahvempana toteutunut toinen vuosineljännes sekä ennätyskorkea tilauskanta asettavat alustavan arviomme mukaan lukuihimme nousupainetta. Yhtiö arvioi nykyisestä tilauskannasta toteutuvan 336 MEUR tilikauden 2026 aikana. Huomioiden alkuvuoden toteutunut liikevaihto sekä ennuste, yhtiö yltää liikevaihdossa ohjeistushaarukan sisälle jo nykyisellä projektimassallaan.