Kreate tiedotti perjantaina Kreate Sverigen allekirjoittaneen sopimuksen Skanskan kanssa Gullberg-tunnelin sisäverhousurakasta Norjassa. Sopimus on arvoltaan optioineen noin 6 MEUR, mikä on Kreaten kokoluokassa pienehkö, mutta mielestämme strategisesti erittäin mielenkiintoinen avaus Norjan markkinalle. Hanke vahvistaa näkemystämme Kreaten kyvystä skaalata Ruotsissa vahvistettua erikoisosaamistaan muihin Pohjoismaihin. Urakka kirjataan ensimmäisen vuosineljänneksen tilauskantaan. Tiedote ei aiheuta muutoksia ennusteisiimme, sillä hankkeen koko on maltillinen suhteessa Kreaten liikevaihtoon, jonka ennustamme olevan 445 MEUR vuonna 2026.

Strateginen päänavaus Norjan markkinaan

Kreaten voitettu urakka on osa Pohjois-Norjan historian suurinta tiehanketta, OPS E10 Hålogalandsvegeniä. Sopimus sisältää Gullberg-tunnelin sisäverhouksen (3,5 MEUR) ja optiona Hårbergin tunnelin sisäverhouksen toteutuksen (2,7 MEUR). Vaikka urakkasumma on absoluuttisesti pieni, pidämme sitä yhtiölle tärkeänä referenssinä ja avauksena Norjan markkinaan. Kreaten mukaan Norjan tunnelirakentamisen volyymi on jopa 5–10-kertainen Ruotsiin verrattuna, mikä tarjoaa yhtiölle kasvupotentiaalia myös tulevaisuudessa.

Yhtiö aloittaa toimintansa Norjassa Kreate Sverigen sivuliikkeen kautta, mutta tutkii jo mahdollisuutta perustaa maahan tytäryhtiön. Arviomme mukaan tämä viestii Kreaten halusta hakea pysyvää jalansijaa Norjasta, mikä on looginen jatkumo yhtiön Ruotsin laajentumiselle. Norjan markkinaan laajentaminen monipuolistaa Kreaten maantieteellistä hajautusta ja vähentää riippuvuutta Suomesta, vaikka painopiste säilyykin edelleen vahvasti kotimaassa.

Erikoisosaamisen skaalaaminen tukee kasvunäkymää

Kreate on kasvanut Ruotsin suurimmaksi toimijaksi tunnelien sisäverhouksissa, ja nyt yhtiö vie samaa konseptia Norjaan. Nyt julkistetun urakan työt käynnistyvät keväällä 2026 ja valmistuvat loppusyksystä 2026. Hanke tukee Kreaten vahvaa kasvuennustetta vuodelle 2026, jolloin odotamme liikevaihdon kasvavan 41 % vertailukaudesta 445 MEUR:oon. Arvioimme kasvua ajavan erityisesti tilauskantaan siirtyvät suuret hankkeet kotimaassa, sekä SRV Infran (nyk. Kreate Rock) osto, joka antoi yhtiölle vahvan jalansijan maanalaisessa kalliorakentamisessa. Norjan päänavaus osoittaa mielestämme sen, että Kreate pystyy hakemaan kasvua myös orgaanisesti hyödyntämällä kapeita erikoisosaamisalueitaan yli maarajojen. Näemme myös positiivisena, että laajentuminen tapahtuu Kreaten erikoisosaamisalueella, mikä rajaa riskiä negatiivisille yllätyksille.