Lähde: Inderes

Kreate julkaisee Q2-raporttinsa tiistaina 14.7., ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 11.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen kasvaneen voimakkaasti vertailukaudesta. Kasvua ajavat KFS Finlandin konsolidointi, SRV Infra -yrityskauppa sekä yhtiön vahva tilauskanta. Huomiomme raportissa kiinnittyy erityisesti tilauskannan kehitykseen, jonka odotamme nousseen ennätystasolle, sekä Ruotsin liiketoiminnan etenemiseen ja kommentteihin markkinan kehityksestä. Yhtiö nosti kuluvan vuoden ohjeistustaan toistamiseen kesäkuussa, emmekä luonnollisesti odota tähän muutoksia.

Liikevaihto yli kaksinkertaistuu ennusteissamme vertailukaudesta

Ennustamme Kreaten Q2-liikevaihdon kasvaneen 111 % vertailukaudesta 155 MEUR:oon (Q2'25: 74 MEUR). Kasvun taustalla vaikuttavat yhteisyritys KFS Finlandin konsolidointi tytäryhtiöksi huhtikuun alusta alkaen sekä vuoden 2025 lopussa toteutunut SRV Infra -yrityskauppa. Lisäksi liikevaihtoa tukee erityisesti Q1:n lopussa ennätyskorkealla 689 MEUR:n tasolla ollut tilauskanta sekä sen purkautuminen. Odotamme Ruotsin liiketoiminnan jatkaneen erittäin vahvaa kasvuaan ja liikevaihdon nousseen 16 MEUR:oon (Q2'25: 9 MEUR). Kreate on tiedottanut kvartaalin aikana uusista hankkeista yhteensä noin 260 MEUR:n arvosta. Uskomme tämän myötä tilauskannan nousseen kvartaalin lopussa uudelle ennätystasolle. Arviomme perustuu Q2:n liikevaihtoennusteeseemme, tiedotettuihin tilauksiin sekä tilausmassaan, joka jää todennäköisesti tiedotuskynnyksen alle. Yhtiö tiedotti kvartaalin aikana allekirjoittaneensa sopimuksen Vantaan ratikan itäosan toisesta toteutusvaiheesta sekä siirtyvänsä Junatien metrosillan hankkeessa toteutusvaiheeseen. Näiden hankkeiden eteneminen toteutusvaiheeseen oli myös odotuksissamme. Lisäksi yhtiö kertoi voittaneensa kvartaalin aikana muun muassa historiansa suurimman urakan Ruotsissa (30 MEUR), urakan vesitornin rakentamisesta Jyväskylässä (26 MEUR) sekä Viinikankadun ja maanalaisen ajoyhteyden urakan Tampereella (28 MEUR).

Myös tuloksessa selvä tasohyppäys volyymikasvun mukana

Odotamme Kreaten Q2-EBITA-tuloksen parantuneen selvästi vertailukaudesta ja olleen 5,4 MEUR (Q2'25: 2,2 MEUR). Tämä vastaisi 3,5 %:n marginaalia (Q2'25: 3,0 %). Arviomme mukaan kannattavuuden paranemista tukevat volyymien merkittävä kasvu sekä KFS Finlandin ja SRV Infran tuoma tuki. Toisaalta kannattavuutta painavat arviomme mukaan edelleen jossain määrin alkuvuonna tehdyt henkilöstöinvestoinnit, joilla yhtiö on varautunut suurten hankkeiden toteutusvaiheisiin. Alariveillä odotamme nettorahoituskulujen pysyneen maltillisina ja ennustamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen nousevan 0,41 euroon (Q2'25: 0,14 euroa).

Kesäkuussa nostettu ohjeistus ja vahva tilauskanta luovat vankan pohjan

Kreate antoi kesäkuun puolivälissä positiivisen tulosvaroituksen ja nosti vuoden 2026 ohjeistustaan toistamiseen. Yhtiö odottaa kuluvan vuoden liikevaihdon olevan 600–650 MEUR ja EBITA-tuloksen 21–26 MEUR. Emme luonnollisesti odota ohjeistukseen muutoksia näin pian positiivisen tulosvaroituksen jälkeen. Ohjeistuksen saavuttaminen on arviomme mukaan vankalla pohjalla Q2:n aikana edelleen kasvaneen tilauskannan ja käynnissä olevien projektien positiivisen etenemisen ansiosta.

Raportissa seuraamme lukujen sekä tilauskannan kehityksen lisäksi erityisesti yhtiön kommentteja markkinan kehityksestä. Seuraamme myös yhtiön Ruotsin liiketoiminnan kehittymistä sekä toimenpiteitä suhteellisen kannattavuuden parantamiseksi voimakkaan kasvun keskellä. Lisäksi seuraamme kommentteja siitä, miten yhtiö on onnistunut rekrytoimaan osaajia vahvassa markkinatilanteessa.