Kreate Q4-aamutulos: Mallisuoritus

Kreate raportoi aamulla Q4-tuloksensa, joka oli selvästi odotuksiamme parempi. Yhtiön liikevaihto nousi odotuksiamme vahvemmin ja tilauskanta oli selkeästi vertailukautta korkeammalla. Tuloksen osalta raportti ylitti myös odotuksemme eikä pelätyillä kustannuspaineilla näytä olleen merkittäviä vaikutuksia. Osinkoehdotus oli myös vahvan vuoden vuoksi odotuksiamme korkeampi. Ohjeistus ennakoi vuoden 2022 tuloksen ja liikevaihdon kasvavan ennakoidusti ja markkinanäkymät olivat vakaat. Kreaten lähivuosien tuloskasvunäkymät vaikuttavat näin raportin kokonaiskuvan perusteella oikein hyviltä. Aamun tuloslive on katsottavissa täällä.

Vahvaa liikevaihdon kasvua

Kreaten liikevaihto nousi Q4:llä 22 % noin 75,8 MEUR:oon ollen yli 72,9 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihdon kasvun taustalla oli merkittävästi kasvanut tilauskanta ja uudet käynnistyneet hankkeet. Kreaten tilauskanta oli Q4:n lopussa 202,8 MEUR:n tasolla, joka on 50 % yli vertailukauden tason. Loppuvuonna on isoja hankkeita siirtynyt myös toteutusvaiheeseen (Sulkavuoren keskuspuhdistamo), joiden pitäisi parantaa liikevaihdon kasvumahdollisuuksia tänä vuonna. Koko vuonna 2021 liikevaihto oli 237,6 MEUR kasvaen 1 %:n vuodesta 2020, kun ohjeistuksessa arvioitiin liikevaihdon olevan samalla tasolla.

Kannattavuus positiivinen yllätys

Kreaten kannattavuus parantui odotuksiemme vastaisesti, mikä oli positiivinen yllätys. EBITA oli Q4:llä 3,1 MEUR, mikä vastaa 4,1 %:n EBITA-marginaalia. Olimme ennustaneet marginaalin olevan 3,7 %:n tasolla ja tuloksen 2,7 MEUR:ssa. Hyvään tulokseen vaikutti hyvin kehittynyt liikevaihto sekä onnistunut projektien hallinta. Kustannuspaineet ja resurssien saatavuushaasteet eivät vaikuttaneet Kreateen merkittävästi, mikä on hyvä merkki. Q4 on todennäköisesti kuitenkin ollut alalle vaikea kvartaali kustannusnousun vuoksi. Koko vuodelta EBITA nousi 10,5 MEUR:oon (EBITA-%: 4,4 %), kun odotuksemme oli 10,2 MEUR:ssa. Kokonaisuutena kannattavuus näyttäisi pitävän pintansa odotuksia paremmin. Osinkoehdotus oli 0,45 euroa osakkeelta, kun odotimme 0,25 euroa osakkeelta. Osingonjakosuhde on 56 % raportoituun EPS:iin verrattuna. Olimme odottaneet, että yhtiö pitäisi osingonjakosuhteen maltillisena juuri tehdyn listautumisen vuoksi, mutta Kreate on myös korostanut osingon olevan tärkeä prioriteetti.

Ohjeistus oli odotuksien mukainen

Kreaten näkymät olivat positiivissävytteiset yhdessä tilauskannan kasvun kanssa. Markkinakommenttien perusteella molemmat liiketoiminnat ovat kehittymässä vakaasti oikeaan suuntaan. Vuoden 2022 ohjeistuksessaan Kreate arvioikin liikevaihdon sekä EBITA:n kasvavan vuodesta 2021. Ennustimme ennen Q4-raporttia liikevaihdon kasvavan vuonna 2022 noin 7 %:lla 251 MEUR:oon ja oikaistun EBITA:n nousevan noin 8 %:lla 10,8 MEUR:oon (EBITA-%: 4,3 %). Kokonaisuutena odotuksia parempi tulos ja vähintäänkin odotuksien mukaiset näkymät nostavat raportin kokonaiskuvan selvästi plussan puolelle.