Kumppanuussopimukset piristivät bioteknologian rahoitusvuotta 2023

Bioteknologian rahoituksen kokonaisuuden osalta vuosi 2023 (+47 % vs. 2022) merkitsi elpymistä viime vuosien inflaation ja korkojen nousun aiheuttaman kuivan kauden jälkeen. Kasvua selitti erityisesti Q4’23:n aikana toteutuneet arvokkaat kumppanuussopimukset. Muiden rahoituslähteiden osuus oli karkeasti edellisvuoden tasolla. Listautumismarkkina jatkui hiljaisena sekä listautumisten määrällä että kerätyllä rahoituksella mitattuna. Alkuvuoden aikana on nähty myönteisiä merkkejä rahoituksen elpymisestä Yhdysvalloissa, joka voi enteillä elpymisen jatkumista. Alan rahoitusdataa julkaisee Nature Biotechnology.

Kumppanuussopimusten kasvanut arvo nosti rahoituksen kokonaisuutta 2023

Bioteknologia-alan kokonaisrahoitus oli vuonna 2023 globaalisti 414 mrd USD, missä oli kasvua edellisvuoteen 47 %. Kasvun takana oli erityisesti kumppanuussopimusten kasvu (+78 %), jotka painottuivat viime vuonna vahvasti Q4:lle. Suurin osa rahoituslähteistä vaikuttaa stabiloituneen ja on dollarimääräisesti karkeasti koronapandemiaa edeltävällä tasolla.

Listautumisten määrä ja niissä kerätyt varat ovat edelleen alamaissa

Globaalisti vuonna 2023 bioteknologiayhtiöiden listautumisten määrä oli 43, missä oli laskua heikkoon vertailuvuoteen 2022 (-14 %). Vuosi piristyi loppua kohden, sillä Q4’23:lla nähtiin 18 listautumista. Euroopassa listautumisia toteutui koko vuonna vain yksi, Pohjois- ja Etelä-Amerikassa sen sijaan 17 ja Aasiassa 25 kappaletta. Listautumisissa kerätty rahoitus laski 7 % vertailukaudesta ja oli 3980 MUSD.

Pääomasijoitusten lukumäärä ja arvo olivat myös laskussa

Bioteknologian pääomasijoitusmarkkinan voi ajatella pohjustavan tulevia listautumisia. Pääomasijoitusten dollarimääräinen arvo vuonna 2023 oli 23,5 mrd. USD:n (-33 % vs 2022). Laskua nähtiin kaikilla päämarkkinoilla. Rahoituskierrosten lukumäärä laski samassa suhteessa ja oli 583 (2022: 870). Isossa kuvassa pääomasijoittajilta kerätty rahoitus vaikuttaa stabiloituneen vuosien 2018-2019 tasolle aktiivisemman jakson Q2’20-Q2’22 jälkeen.

Merkkejä rahoituksen elpymisestä, vaikka listautumiset vielä odotuttavat itseään

Globaali bioteknologiarahoitus vajosi syvään kuoppaan erityisesti Q1’22-Q3’22 aikana. Heikkoutta selittää arviomme mukaan pääasiassa yleinen markkinoiden riskinsietokyvyn lasku, joka on näkynyt erityisesti tappiollisten kasvuyhtiöiden hinnoittelussa. Myös rahoitusmarkkinoihin yleisesti vaikuttaneet inflaation ja korkojen nousu iskevät erityisesti yhtiöihin, joiden ennustetut kassavirrat ovat kaukana tulevaisuudessa. Viimeisen viiden vuoden tarkastelussa vuosineljänneksen mediaanirahoitus on ollut noin 98 mrd USD. Tuoreimmalla neljänneksellä Q4’23 luku oli 192 mrd USD, mitä selittää jaksolle osunut suuri kumppanuussopimusten koko.

Vähäinen bioteknologiayhtiöiden listautumisaktiivisuus heijastelee myös Pohjoismaiden pörsseissä nähtyä voimakasta listautumisten yleistä vähenemistä ennätysvuoden 2021 jälkeen. Yhdysvalloissa rahoitusaktiivisuudessa on kuitenkin nähty kasvua alkuvuodesta 2024 Financial Timesin mukaan. Arvostustasojen yleinen nousu voisi mielestämme tehdä listautumisesta jälleen kiinnostavamman vaihtoehdon oman pääoman ehtoista rahoitusta usein tarvitseville bioteknologiayhtiöille.