Analyytikon kommentti
Lamor Q1'26 -ennakko: Ohut tilauskanta painaa alkuvuoden lukuja
Tiivistelmä
- Lamor odottaa Q1-liikevaihdon laskevan 20 % vertailukaudesta 15,2 MEUR:oon johtuen ohuesta tilauskannasta ja vaisusta uusmyynnistä.
- Oikaistun liikevoiton ennustetaan painuvan nollatasolle 0,1 MEUR:oon, mikä vastaa 0,9 %:n liikevoittomarginaalia, johtuen matalasta volyymista ja etupainotteisista kuluista.
- Yhtiö keskittyy kannattavuuden parantamiseen ja on luopunut aiemmasta liikevaihtotavoitteestaan, mikä tekee kannattavuudesta keskeisemmän mittarin yhtiön kehityksessä.
- Huomiota kiinnitetään myyntiputken kehitykseen, Kilpilahden kierrätyslaitoksen ylösajoon ja 25 MEUR:n vihreän joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitukseen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 19,0 | 15,2 | 86,0 | ||||||
| Käyttökate | 2,3 | 1,0 | 11,9 | ||||||
| Liikevoitto (oik.) | 1,7 | 0,1 | 6,7 | ||||||
| Liikevoitto | 1,6 | 0,1 | 6,7 | ||||||
| EPS (oik.) | 0,01 | -0,04 | 0,02 | ||||||
| EPS (raportoitu) | 0,00 | -0,04 | 0,02 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -20,3 % | -20,0 % | -4,7 % | ||||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 9,1 % | 0,9 % | 7,8 % | ||||||
Lähde: Inderes
Lamor julkaisee Q1-raporttinsa perjantaina 29.5. Odotamme katsauskauden liikevaihdon laskeneen selvästi vertailukaudesta ohuen tilauskannan painamana ja liiketuloksen asettuneen karkeasti nollatasolle yhtiön ohjeistuksen mukaisesti. Huomiomme kiinnittyy tulospäivänä erityisesti hiljattain tiedotettuun Kuwaitin projektin pidennykseen, Kilpilahden kierrätyslaitoksen ylösajoon, kireään taseasemaan sekä johdon kommentteihin loppuvuoden tulosparannuksen edellytyksistä.
Odotamme liikevaihdon laskeneen selvästi ohuen tilauskannan myötä
Odotamme Lamorin Q1-liikevaihdon laskeneen 20 % vertailukaudesta 15,2 MEUR:oon (Q1'25: 19,0 MEUR). Liikevaihdon laskun taustalla on edellisvuotta huomattavasti pienempi tilauskanta (Q4'25: 65 MEUR vs. Q4'24: 88 MEUR) sekä uutisvirran valossa vaisuna pysynyt uusmyynti. Positiivisena uutisena Lamorin yhteisyritys KAK‑Lamor on kuitenkin sopinut Kuwait Oil Companyn (KOC) kanssa nykyisen Kuwaitin maapuhdistushankkeen pidentämisestä enintään 18 kuukaudella. Sopimuksen pidennys kasvattaa hieman sopimuksen kokonaisarvoa, tuo kaivattua jatkuvuutta yhtiön suurimpaan käynnissä olevaan projektiin ja toimii lisäksi arviomme mukaan Lamorin kannalta arvokkaana referenssinä. Suurten palvelusopimusten lähestyessä loppuaan uusmyynnin piristyminen on kriittistä liikevaihdon vakauttamiseksi, mutta toistaiseksi signaalit tästä antavat odottaa itseään.
Kannattavuus painuu nollatasolle alkuvuoden matalan volyymin seurauksena
Ennustamme oikaistun liikevoiton painuneen Q1:llä nollatason tuntumaan 0,1 MEUR:oon (Q1'25: 1,7 MEUR), mikä vastaa 0,9 %:n liikevoittomarginaalia. Ennusteemme on linjassa yhtiön oman ohjeistuksen kanssa, jonka mukaan alkuvuoden oikaistun liikevoiton arvioidaan olevan nollatasolla. Kannattavuutta painaa merkittävästi laskenut liikevaihtovolyymi. Toisaalta yhtiön käynnissä oleva 8 MEUR:n kustannussäästöohjelma ja siirtyminen uuteen globaaliin toimintamalliin tukevat osaltaan kulurakennetta. Odotamme lisäksi Kilpilahden kemiallisen kierrätyslaitoksen ylösajon aiheuttavan etupainotteisia kuluja, jotka rasittavat katsauskauden tulosta. Katsauskauden osakekohtaisen tuloksen odotamme asettuvan -0,04 euroon (Q1'25: 0,00 euroa).
Katseet loppuvuoden tulosparannuksessa ja taseasemassa
Helmikuussa Lamor kertoi päivitetyistä taloudellisista tavoitteistaan, jotka toivat kannattavuuden yhtiön tekemisen keskiöön. Yhtiö muun muassa luopui aiemmasta 170 MEUR:n liikevaihtotavoitteestaan, mikä on mielestämme perusteltua ja tekee kannattavuudesta kuluvan strategiakauden aikana kasvua keskeisemmän mittarin yhtiön kehitystä arvioidessa. Lamorin kuluvan vuoden ohjeistus odottaa liikevaihdon olevan 80-92 MEUR (2025: 90,2 MEUR) ja vertailukelpoisen liiketuloksen asettuvan vertailukauden tasolle tai kasvavan. Kuluvan vuoden suoritus painottuu kuitenkin yhtiön arvion mukaan vahvasti vuoden jälkipuoliskolle.
Raportissa huomiomme kiinnittyykin erityisesti johdon kommentteihin myyntiputken kehityksestä. Toinen kriittinen seurattava kohde on Kilpilahden muovinkierrätyslaitoksen ylösajon eteneminen, sillä yhtiö kertoi toukokuussa uusioöljylaitoksen täydentävien asennusten olevan vielä käynnissä. Lisäksi seuraamme tarkasti yhtiön kireää taseasemaa ja kommentteja lähestyvän 25 MEUR:n vihreän joukkovelkakirjalainan (erääntyy elokuussa 2026) uudelleenrahoituksesta, joka on keskeinen tekijä yhtiön riskiprofiilin laskemiseksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lamor on yksi maailman johtavista ympäristöratkaisujen toimittajista. Yhtiö on neljän vuosikymmenen ajan työskennellyt puhdistaakseen ja estääkseen ympäristövahinkoja maalla ja merellä. Ympäristönsuojelusta materiaalinkierrätykseen: Lamorin innovatiiviset teknologiat, palvelut ja räätälöitävät kokonaisratkaisut – öljyntorjunnasta jätteen- ja vedenkäsittelyyn, maaperän puhdistuksesta muovinkierrätykseen – hyödyttävät asiakkaita ja ympäristöjä joka puolella maailmaa. Lamor pystyy isoihin ja nopeisiin operaatioihin toimimalla verkottuneessa ekosysteemissä paikallisten kumppaneidensa kanssa, omien asiantuntijoidensa johdolla. Lamorilla on yli 500 työntekijää yli 20 maassa. Vuonna 2022 yhtiön liikevaihto oli 128 miljoonaa euroa. Lisätietoja: www.lamor.com.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 90,2 | 86,0 | 91,2 |
| kasvu-% | −21,1 % | −4,7 % | 6,0 % |
| EBIT (oik.) | 6,5 | 6,7 | 7,3 |
| EBIT-% (oik.) | 7,3 % | 7,8 % | 8,0 % |
| EPS (oik.) | −0,13 | 0,02 | 0,05 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | 48,6 | 19,1 |
| EV/EBITDA | 8,0 | 6,3 | 5,1 |
Foorumin keskustelut
