Lamor uudelleenjärjestelee velkansa ja suunnittelee osakeantia
Tiivistelmä
- Lamor on ilmoittanut laajasta velkarahoituksen uudelleenjärjestelyohjelmasta, joka sisältää joukkovelkakirjalainan eräpäivän siirtämisen ja vähintään 5 MEUR:n osakeannin.
- Vuoden 2026 elokuussa erääntyvän 25 MEUR:n joukkovelkakirjalainan eräpäivää pyritään siirtämään elokuuhun 2028, ja lainan lunastushintaa korotetaan sekä lisätään uusia kovenantteja.
- Lamor on neuvotellut 60 MEUR:n pankkilainojen uudelleenrahoituksesta ja 15 MEUR:n lisärahoituksesta Kilpilahden muovinkierrätyslaitoksen investointeihin.
- Osakeannin ehtona on yhtiökokouksen hyväksyntä, ja pääomistaja Larsen Family Corporation on sitoutunut osallistumaan antiin 2 MEUR:n panoksella.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Lamor tiedotti tiistaina mittavasta velkarahoituksen uudelleenjärjestelyohjelmasta, joka sisältää vuoden 2026 elokuussa erääntyvän joukkovelkakirjalainan pidentämisen, pankkirahoituksen uusimisen ja vähintään 5 MEUR:n osakeannin. Omistajan kannalta tiedotteiden sisältö on kaksijakoinen. Toisaalta lainojen uudelleenrahoitus poistaa akuutin likviditeettiriskin yhtiön yltä, mutta samalla oman pääoman ehtoinen rahoituskierros liudentaa nykyisten osakkeenomistajien omistusosuutta pörssihistorian matalimmalla kurssitasolla.
Lainajärjestelyt laskevat rahoitusriskiä
Lamorin vuoden 2026 elokuussa erääntyvä 25 MEUR:n vihreä joukkovelkakirjalaina on ollut merkittävä epävarmuustekijä yhtiön taseessa, ja yhtiö on aiemmin kertonut käyvänsä aktiivisesti neuvotteluja lainan uudelleenrahoittamiseksi. Nyt yhtiö hakee kirjallisella menettelyllä lainan eräpäivän siirtämistä kahdella vuodella elokuuhun 2028 saakka. Osana menettelyä lainan lunastushintaa korotetaan ja siihen lisätään uusia kovenantteja, jotka koskevat muun muassa minimilikviditeettiä. Ehtojen kiristyminen ei ole yllättävää yhtiön heikentyneen neuvotteluaseman valossa. Lainanomistajista noin 64 % on jo ilmaissut tukensa ehdotukselle, mikä tekee vaadittavan 75 %:n määräenemmistön saavuttamisen varsin todennäköiseksi.
Lisäksi Lamor on neuvotellut nykyisten 60 MEUR:n pankkilainojen ja takausjärjestelyiden uudelleenrahoituksesta sekä 15 MEUR:n lisärahoituksesta Kilpilahden muovinkierrätyslaitoksen investointien loppuunsaattamiseen ja käyttöpääomatarpeisiin. Yhtiö on jo saanut luottopäätökseen perustuvat vahvistukset pohjoismaisilta pankeilta. Yhdessä nämä toimet vakauttavat yhtiön lyhyen aikavälin likviditeettitilannetta ja laskevat rahoitusriskejä, mutta toisaalta nostavat jo entuudestaan varsin korkeaa velkatasoa.
Taseen vahvistaminen vaatii myös osakeantia
Kattavan rahoituspaketin ehtona on, että Lamor toteuttaa vähintään 5 MEUR:n osakeannin vuoden 2026 joulukuun puoleenväliin mennessä. Yhtiön pääomistaja Larsen Family Corporation on sitoutunut osallistumaan antiin 2 MEUR:n panoksella. Osuus annista vastaa siten karkeasti pääomistajan nykyistä omistusosuutta. Annin maltillinen koko huomioiden arvioimme yhtiön kykenevän tämän keräämään. Lisäksi osakeanti tarvitsee toteutuakseen vielä yhtiökokouksen siunauksen.
Olimme aiemmin arvioineet, että osuuden myynti muovin kemiallisen kierrätyksen liiketoiminnasta voisi helpottaa yhtiön haastavaa taseasemaa, eikä yhtiön tarvitsisi turvautua oman pääoman ehtoiseen rahoitukseen. Vaikka 5 MEUR:n anti aiheuttaa laimennusta nykyisille omistajille (Lamorin markkina-arvo on nykykurssilla noin 25 MEUR), pidämme sitä kuitenkin siedettävänä hintana akuutin rahoituskriisin välttämisestä. Rahoituksen järjestyminen ei kuitenkaan poista yhtiön operatiivisia haasteita. Odotamme edelleen yhtiöltä näyttöjä myynnin piristymisestä sekä Kilpilahden laitoksen onnistuneesta ylösajosta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lamor on yksi maailman johtavista ympäristöratkaisujen toimittajista. Yhtiö on neljän vuosikymmenen ajan työskennellyt puhdistaakseen ja estääkseen ympäristövahinkoja maalla ja merellä. Ympäristönsuojelusta materiaalinkierrätykseen: Lamorin innovatiiviset teknologiat, palvelut ja räätälöitävät kokonaisratkaisut – öljyntorjunnasta jätteen- ja vedenkäsittelyyn, maaperän puhdistuksesta muovinkierrätykseen – hyödyttävät asiakkaita ja ympäristöjä joka puolella maailmaa. Lamor pystyy isoihin ja nopeisiin operaatioihin toimimalla verkottuneessa ekosysteemissä paikallisten kumppaneidensa kanssa, omien asiantuntijoidensa johdolla. Lamorilla on yli 500 työntekijää yli 20 maassa. Vuonna 2022 yhtiön liikevaihto oli 128 miljoonaa euroa. Lisätietoja: www.lamor.com.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.06.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 90,2 | 83,2 | 86,5 |
| kasvu-% | −21,1 % | −7,8 % | 4,0 % |
| EBIT (oik.) | 6,5 | 6,1 | 6,6 |
| EBIT-% (oik.) | 7,3 % | 7,3 % | 7,7 % |
| EPS (oik.) | −0,13 | −0,01 | 0,03 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | 31,3 |
| EV/EBITDA | 8,0 | 7,0 | 5,0 |
Foorumin keskustelut
