Analyytikon kommentti
LapWall H1’25 -ennakko: Puolustuspeli on jatkunut
LapWall julkistaa H1-raporttinsa torstaina kello 9. Odotamme haastavan liiketoimintaympäristön sekä kireän kilpailutilanteen pitäneen sekä liikevaihdon että kannattavuuden laskusuunnassa. Tilauskantaa odotamme yhtiön onnistuneen kerryttämään edellisvuosien tahtia haastavasta liiketoimintaympäristöstä huolimatta.
| Ennustetaulukko | H1'24 | H1'25 | H1'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 21,1 | 19,0 | 42,1 | ||
| Käyttökate | 2,8 | 1,9 | 5,0 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 2,1 | 1,2 | 3,6 | ||
| Liikevoitto | 1,7 | 0,8 | 2,8 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,10 | 0,03 | 0,11 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 12,0 % | -10,0 % | -2,8 % | ||
| EBITA-% | 10,1 % | 6,6 % | 8,7 % |
Odotuksissa hieman Q1:stä vauhdittuva toimitustahti
LapWallin tilauskanta oli H1:n alussa pörssihistorian matalimmalla tasolla 12,3 MEUR:ssa kattoelementtiliiketoiminnan vaisun kehityksen painamana. Q1:n aikana uusien tilausten kertymä oli kohtalainen (11,3 MEUR), minkä myötä näkymä H1:n jälkipuoliskoon oli nousujohteinen. Tilauskannan ajamana odotamme LapWallin liikevaihdon laskeneen H1:llä 10 % 19 MEUR:oon. Tämä vastaa Q2:lta hieman Q1:stä korkeampaa 9,9 MEUR:n liikevaihtoa.
Emme odota kannattavuuteen kohdistuvan paineen juuri hellittäneen
Odotamme LapWallin yltäneen H1:llä EBITA:ksi 1,2 MEUR, mikä vastaa vaisua 6,6 %:n EBITA-marginaalia. Odotamme viimeaikaisen heikon markkinatilanteen kiristämän hinnoitteluympäristön sekä tuotantolaitosten matalien käyttöasteiden jatkaneen kannattavuuden nakertamista. LapWall nosti vuoden 2024 lopulla 5 MEUR:lla korollista lainaa käynnissä olevaa Pyhännän tehdasinvestointia varten, minkä myötä odotamme pientä rahoituskulujen nousua H1:lle. Näiden sekä tavanomaisten verojen jälkeen odotamme liikearvopoistoista oikaistun EPS:n asettuneen selvästi vetailukauden alapuolelle 0,03 euroon.
Odotamme hiljaisesta markkinasta huolimatta kohtuullisia tilauksia Q2:lta
Uusien tilausten osalta odotamme LapWallin onnistuneen Q2:lla olosuhteisiin nähden hyvin ja yltäneen noin vertailukausien keskiarvon mukaisiin tilauksiin (~12 MEUR). Ennusteillamme yhtiön tilauskanta pysyisi kasvussa ja asettuisi reiluun 16 MEUR:oon kauden lopussa. Q2 on tyypillisesti kausiluonteisesti vilkas jakso uusmyynnin osalta, joten siinä onnistuminen olisi yhtiölle kausiluonteisesti aktiivisemman H2:n liikevaihto- ja tulospotentiaalin osalta tärkeää.
Markkinatilanne säilyi arviomme mukaan Q2:n ajan haastavana. Q1:llä asuntorakentamisen aloitukset kehittyivät vaisusti, eikä alkuvuoden myönnetyt rakennusluvatkaan anna aihetta odottaa merkittävää kasvua. Muun kuin asuinrakentamisen markkinatilanne näyttää tilastokeskuksen valossa niin ikään vaisulta sekä rakennusaloitusten että -lupienkin oltua laskussa edellisvuoden alhaiselta tasolta.
Kuitenkin esimerkiksi Tekovan odotuksiamme vahvempi hankekertymä Q2:lla osoittaa, että johtavien toimijoiden on mahdollista saavuttaa kasvua nykymarkkinassakin markkinaosuuksia voittamalla. Pidämme todennäköisenä, että Tekova on LapWallin asiakas, minkä myötä Tekovan hankekertymä voisi myös tukea suoraan LapWallin tilauksia.
Ohjeistuksensa yhtiö todennäköisesti toistaa
LapWall antoi Q1-raportissaan ohjeistuksen, jossa se arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan 40–45 MEUR ja liiketoimintojen voiton (EBITA) 3,0–4,0 MEUR. Edellisestä tilikaudesta heikentyvää kannattavuutta odottava ohjeistus heijastelee hitaasti palautuvaa asuntorakentamisen markkinaa (seinäelementit), joka ei pysty paikkaamaan mollivoittoisesti kehittyvää muun rakentamisen (kattoelementit) kehitystä tänä vuonna. Ennustamme tilikaudelle 2025 ohjeistuksen mukaista 42 MEUR:n ja 3,6 MEUR:n liikevaihtoa ja EBITA:aa. Näin ollen odotamme LapWallin toistavan ohjeistuksensa H1-raportissaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
LapWall Oyj on suomalainen vuonna 2011 perustettu puuelementtien valmistaja ja rakennustuoteteollisuusyhtiö. Yhtiön päätuotteita ovat puiset seinäelementit yksi- ja monikerroksisiin rakennuksiin, lämpimät kattoelementit, kattoelementtijärjestelmät sekä julkisivuelementit. LapWallin kehittämä LEKO®-puuelementointijärjestelmä tarjoaa mahdollisuuden elementoida muun muassa rivi-, pari- ja kerrostalot, hoiva- ja päiväkodit, koulut sekä liiketilat ja teollisuusrakennukset. LapWall on Yhtiön johdon käsityksen mukaan toimialan suurin puuelementtien valmistaja Euroopassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.06.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 43,3 | 42,1 | 53,0 |
| kasvu-% | 3,4 % | −2,8 % | 26,0 % |
| EBIT (oik.) | 5,1 | 3,6 | 5,2 |
| EBIT-% (oik.) | 11,7 % | 8,7 % | 9,7 % |
| EPS (oik.) | 0,30 | 0,18 | 0,26 |
| Osinko | 0,18 | 0,09 | 0,15 |
| Osinko % | 4,5 % | 2,2 % | 3,6 % |
| P/E (oik.) | 13,3 | 23,6 | 15,7 |
| EV/EBITDA | 9,5 | 13,8 | 7,6 |
Foorumin keskustelut
