Lähde: Inderes, Liikevoitto (oik.) vastaa yhtiön raportoimaa EBITA:a

LapWall julkistaa Q3-liiketoimintakatsauksensa keskiviikkona 21.10.2026. Odotamme korkealla tasolla olleen tilauskannan kasvattaneen liikevaihtoa selvästi, joskin tilauskannan kasvua maltillisemmin, sillä kanta ulottuu osin vuoden 2027 puolelle. Kannattavuuden ennustamme parantuneen selvästi H1:n tasolta mutta jääneen suhteellisesti vertailukauden tasolle, kun uusien tuotantolinjojen ylösajo ja kasvaneet poistot rajaavat volyymikasvun hyötyjä. Raportissa huomiomme kiinnittyy uusmyynnin kehitykseen, Pyhännän tehtaan ylösajon etenemiseen sekä yhtiön kommentteihin kuumana käyvästä datakeskusrakentamisen markkinasta.

Tukeva tilauskanta kantaa kasvua

LapWall aloitti Q3:n korkealla 25,4 MEUR:n tilauskannalla, joka oli 26 % vertailukautta korkeampi. Johto kommentoi puolivuosikatsauksen yhteydessä kannasta noin 90 % tuloutuvan H2'26:lla ja noin 10 % vuoden 2027 alussa, minkä perusteella tulkitsemme kannan olevan vertailukautta pidempi. Siten ennustamme Q3:n liikevaihdon kasvaneen tilauskantaa maltillisemmin 14 % 14,5 MEUR:oon (Q3'25: 12,7 MEUR). Kasvun odotamme painottuneen lämpimiin kattoelementteihin, joiden kysyntä kääntyi Q1:n ja Q2:n vaihteessa vauhdilla. Pälkäneen ja Vetelin tehtaiden odotamme käyneen kahdessa vuorossa erinomaisilla käyttöasteilla. Pyhännän uusilla linjoilla odotamme seinäelementtien ja kattoelementtijärjestelmien toimitusten jatkaneen kasvua, vaikka linjojen ylösajo on vielä kesken.

Kannattavuus palautuu vertailukauden tasolle

Ennustamme LapWallin oikaistun liikevoiton (EBITA) nousseen Q3:lla 1,6 MEUR:oon (Q3'25: 1,4 MEUR), mikä vastaa vertailukauden tasoista 10,8 %:n EBITA-marginaalia. Q2:n 7,9 %:n marginaaliin nähden odotamme selvää parannusta, sillä Q2:lla toimitetut kohteet oli myyty selvästi nykyistä heikompaan markkinaan, kun taas uusien tilausten hintapisteen odotamme kääntyneen kysynnän vahvistumisen mukana nousuun. Vertailukauden ylittämistä rajaavat ennusteessamme uusien tuotantolinjojen ylösajon epätehokkuudet, Pälkäneen ja Vetelin kahteen vuoroon siirtymisen vaatimat rekrytoinnit ja raaka-aineiden kustannusinflaatio. Odotamme käyttökatteen nousseen 1,9 MEUR:oon (13,2 %, Q3'25: 12,9 %), mutta Pyhännän investoinnin myötä kasvaneet poistot (Q3'26e: 0,35 MEUR, Q3'25: 0,27 MEUR) kaventavat eroa EBITA-tasolla. Raportoidun liikevoiton ennustamme olleen 1,3 MEUR (Q3'25: 1,1 MEUR). Alempia tuloslaskelman rivejä LapWall ei suppeammassa Q3-katsauksessa ole tyypillisesti raportoinut.

Tilauskanta säilyy lähellä ennätystasoa

Ennustamme LapWallin uusien tilausten kasvaneen Q3:lla 10 % 14,0 MEUR:oon (Q3'25: 12,7 MEUR). Ennusteellamme tilauskanta olisi syyskuun lopussa 24,9 MEUR eli 24 % vertailukautta korkeampi ja lähellä kesäkuun lopun tasoa. Yhtiö kommentoi H1-raportin yhteydessä tilausvirran jatkuneen pirteänä myös Q3:n alussa, mikä tukee näkymää loppu vuotta ajatellen. Lämpimien kattoelementtien kysynnän odotamme pysyneen vahvana, ja Kerabitin Ylistaron tehtaan sulkeminen on arviomme mukaan vahvistanut LapWallin asemaa tässä tuotekategoriassa. Datakeskuksista LapWall on voittanut kaksi kattotoimitusta YIT:n Kajaanin hankkeisiin, mutta uusista datakeskustilauksista yhtiö ei ole tiedottanut Q3:n aikana.

Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa

LapWall ohjeistaa vuoden 2026 liikevaihdon olevan 49–54 MEUR ja liiketoimintojen voiton (EBITA) 4,8–5,8 MEUR. Ennusteemme kuluvalle vuodelle (liikevaihto 52,3 MEUR ja EBITA 5,3 MEUR) asettuvat molempien ohjeistushaarukoiden keskivaiheille. Ennusteemme edellyttää H2:lta 29,0 MEUR:n liikevaihtoa (H2'25: 26,1 MEUR) ja 3,3 MEUR:n EBITA:a (H2'25: 2,7 MEUR), mikä on vahvan tilauskannan tukemana täysin saavutettavissa. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa Q3-katsauksessa, ja liikevaihdon osalta näemme tilikauden 2026 ohjeistuksessa ennemmin ylä- kuin alasuuntaisia riskejä. Lukujen ohella seuraamme Pyhännän tehtaan ylösajon etenemistä, sillä yhtiö pyrkii saavuttamaan investoinnin tuotantotavoitteet Q4:n aikana.