Analyytikon kommentti
Lassila & Tikanoja Q1'26 -ennakko: Diesel-lasku jarruttaa menoa
Tiivistelmä
- Lassila & Tikanojan liikevaihdon odotetaan kasvaneen 93 MEUR:oon Q1'26, mutta operatiivisen tuloksen ennustetaan laskevan polttoaineiden hintapiikin ja kasvaneiden poistojen vuoksi.
- Oikaistun EBITA-tuloksen arvioidaan laskevan 1,3 MEUR:oon, johtuen erityisesti dieselpolttoaineen hinnan noususta ja uuden tietojärjestelmän aiheuttamista poistoista.
- Yhtiön ohjeistus koko vuoden 2026 liikevaihdolle ja oikaistulle EBITA:lle pysynee ennallaan, vaikka Q1-tulos jääkin odotettua heikommaksi polttoainekustannusten vuoksi.
- Raportissa kiinnitetään huomiota johdon kommentteihin kustannusnousun siirtämisestä myyntihintoihin, mikä odotetaan tapahtuvan nopeasti toisesta neljänneksestä alkaen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 89,4 | 93,0 | 430 | |||
| Käyttökate | 15,5 | 12,5 | 83,6 | |||
| EBITA (oik.) | 2,7 | 1,3 | 38,8 | |||
| Liikevoitto | 3,5 | 0,8 | 36,8 | |||
| EPS (raportoitu) | 0,08 | 0,03 | 0,71 | |||
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,0 % | 4,0 % | 0,8 % | |||
| Liikevoitto-% (oik.) | 3,0 % | 1,4 % | 9,0 % |
Lähde: Inderes
Lassila & Tikanoja julkaisee Q1-raporttinsa keskiviikkona 6.5. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen maltillisesti hinnankorotusten tukemana, mutta ennustamme operatiivisen tuloksen laskevan vertailukaudesta polttoaineiden hintapiikin ja kasvaneiden poistojen seurauksena. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa, joskin pienet muutokset ovat mahdollisia.
Odotamme liikevaihdon kasvaneen maltillisesti
Ennustamme Lassila & Tikanojan liikevaihdon kasvaneen ensimmäisellä neljänneksellä 93 MEUR:oon (Q1'25: 89 MEUR). Arviomme mukaan liikevaihdon kehitystä tukee viime kesänä toteutunut yrityskauppa sekä pieni orgaaninen kasvu. Kasvua kuitenkin jarruttaa edelleen Suomen jätehuollon kunnallistaminen, jonka negatiivisten vaikutusten arvioimme jatkuvan vuoden 2027 loppuun asti.
Polttoaineen hinta painaa kausiluonteisesti heikkoa alkuvuoden tulosta
Odotamme yhtiön oikaistun EBITA-tuloksen laskevan 1,3 MEUR:oon (Q1'25: 2,7 MEUR). Ensimmäinen neljännes on Lassila & Tikanojalle kausiluonteisesti vuoden heikoin, mutta tänä vuonna tulosta painaa arviomme mukaan erityisesti dieselpolttoaineen hinnan merkittävä nousu maaliskuussa. Arvioimme polttoaineen hintapiikin aiheuttaneen yhtiölle noin 1 MEUR:n välittömän kustannusvaikutuksen, jota yhtiö ei ole vielä ehtinyt täysimääräisesti siirtää asiakashintoihin. Tulosta rasittavat myös uuden tietojärjestelmän myötä kasvaneet poistot. Kannattavuutta tukee kuitenkin aiemmin käynnistetty tehostamisohjelma.
Ohjeistukseen tuskin isoja muutoksia tässä vaiheessa vuotta
Lassila & Tikanoja on ohjeistanut koko vuoden 2026 liikevaihdon olevan 420–450 MEUR ja oikaistun EBITA:n 38–44 MEUR. Uskomme yhtiön toistavan ohjeistuksensa, vaikka Q1-tulos jääkin polttoainekustannusten vuoksi vaisuksi. Liikevaihtoennusteemme on ohjeistushaarukan keskivaiheilla (430 MEUR), mutta tulosennusteemme on lähellä alalaitaa (39 MEUR). Siten tulosohjeistusta voidaan jossain vaiheessa tarkistaa hieman alaspäin, mutta emme usko tämän tapahtuvan vielä Q1-raportin yhteydessä. Seuraamme raportissa erityisesti johdon kommentteja kustannusnousun siirtämisestä myyntihintoihin, minkä odotamme toteutuvan suhteellisen nopeasti toisesta neljänneksestä alkaen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lassila & Tikanoja on teollisuussektorilla toimiva monialayritys. Yhtiö keskittyy erityisesti kiertotalouteen ja kehittää tuotteita ja niihin liittyviä palveluita kierrätyksen ja jätehuollon aloilla. Yhtiön palveluihin kuuluvat myös prosessipuhdistus, jätevesien kunnossapito ja niihin liittyvät palvelut. Lassila & Tikanojan pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 426,7 | 430,0 | 430,0 |
| kasvu-% | 0,7 % | 0,8 % | |
| EBIT (oik.) | 40,6 | 38,8 | 42,0 |
| EBIT-% (oik.) | 9,5 % | 9,0 % | 9,8 % |
| EPS (oik.) | 0,74 | 0,76 | 0,88 |
| Osinko | 0,42 | 0,45 | 0,50 |
| Osinko % | 5,1 % | 6,9 % | 7,7 % |
| P/E (oik.) | 11,1 | 8,6 | 7,4 |
| EV/EBITDA | 5,5 | 4,4 | 4,3 |
Foorumin keskustelut
