Lassila & Tikanoja Q3’25 -pikakommentti: Tulos odotuksiemme mukainen
Tiivistelmä
- Lassila & Tikanojan Q3-tulos vastasi odotuksia, liikevaihto kasvoi 4 % ja oikaistu liikevoitto pysyi vertailukauden tasolla 20 MEUR:ssa.
- Ruotsin Kiinteistöpalvelut kääntyi plussalle, mikä ylitti odotukset, kun taas Kiertotaloustoimintojen tulos heikkeni hieman odotettua enemmän.
- Yhtiö päivitti ohjeistuksensa ja odottaa 44-48 MEUR:n oikaistua liiketulosta koko vuodelta, mikä asettaa Q4:n tulokselle riskin jäädä vertailukauden tasolle.
- Osittaisjakautumisen valmistelu etenee suunnitellusti, ja jakautumisesta päättävä yhtiökokous pidetään joulukuussa 2025.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Erotus (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 192 | 200 | 196 | 196 | 2 % | 770 | |
| Liikevoitto (oik.) | 20,0 | 20,1 | 20,0 | - | 1 % | 48,1 | |
| Liikevoitto | 18,9 | 18,2 | 19,0 | 18,5 | -4 % | 45,2 | |
| EPS (raportoitu) | 0,35 | 0,33 | 0,36 | 0,35 | -7 % | 0,83 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -4,3 % | 3,7 % | 1,9 % | 2,1 % | 1,8 %-yks. | -0,1 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 10,4 % | 10,1 % | 10,2 % | -0,1 %-yks. | 6,2 % |
Lähde: Inderes & Bloomberg, 3 analyytikkoa (konsensus)
L&T:n Q3-tulos osui odotuksiimme, liikevaihdon kasvaessa hieman odotuksiamme nopeammin. Ruotsin Kiinteistöpalvelut teki käänteen plussalle ylittäen odotuksemme. Yhtiö päivitti aiemmin tässä kuussa ohjeistuksensa ja odottaa 44-48 MEUR:n oik. liiketulosta koko vuodelta. Tämä tarkoittaa, että Q4:n tulos on enintään vertailukauden tasoa. Ennusteemme on ohjeistuksen ylälaidassa, joten sen valossa Q4-lukuihin kohdistuu enemmän riskiä alaspäin. Uskomme tosin ohjeistuksen olevan varovainen ja pidämme todennäköisenä, että L&T päätyy sen ylälaitaan.
Liikevaihto kasvoi hieman odotuksia enemmän
L&T:n liikevaihdon kasvu Q3:lla oli 4 % tai orgaanisesti 2 %, mikä ylitti hieman odotuksemme. Kiertotaloustoiminnoissa liikevaihto kasvoi 5 %, kun odotimme 2 %:n kasvua. Kiinteistöpalvelut Suomi -segmentin liikevaihto laski 4 %, mikä oli odotuksiamme (-1 %) enemmän. L&T on keskittynyt vahvasti ja menestyksekkäästi segmentin kannattavuuteen, mikä on osittain tehty heikkokatteista liikevaihtoa karsimalla. Ruotsin Kiinteistöpalvelut kasvoi 15 %, kun odotimme 7 %:n kasvua.
Oikaistu liiketulos odotetusti vertailukauden tasolla
Konsernin oik. liikevoitto pysyi ennusteemme mukaisesti vertailukauden 20 MEUR:n tasossa. Tulosta paransi selvästi Ruotsin Kiinteistöpalveluiden kääntyminen 0,1 MEUR plussalle, kun odotimme 1 MEUR:n tappiota (Q3’24: -1,5 MEUR, Q2’25: -1,6 MEUR), Kiertotaloustoimintojen tulos heikkeni hieman, kun olimme odottaneet vertailukauden tasoa. Yhtiö viittasi heikentymisen syyksi lähinnä vaisun kysynnän rakennusalan asiakkailta. Suomen Kiinteistöpalveluiden oik. liiketulos oli lähes vertailukauden tasolla (4,8 MEUR vs. 4,9 MEUR) ja lähellä ennustettamme (4,5 MEUR). Yhtiö kirjasi kertaeriä 1 MEUR odotuksiamme enemmän, mikä painoi raportoituja lukuja. Rahoituskulut ja verot olivat odotustemme mukaisia.
Ohjeistus päivitettiin pari viikkoa sitten
L&T toisti pari viikkoa sitten päivittämänsä ohjeistuksen. Yhtiö arvioi liikevaihdon olevan viime vuoden tasolla ja oik. liikevoiton 44-48 MEUR (2024: 43 MEUR). Tammi-syyskuun oikaistu liikevoitto oli 37,7 MEUR, mikä tarkoittaa ohjeistushaarukan indikoivan 6,3-10,3 MEUR:n oik. liiketulosta Q4:lle. Q4’24 oik. liiketulos oli 10,5 MEUR. Huomioiden Ruotsin Kiinteistöpalveluiden vahva käänne Q3:lla, ohjeistus vaikuttaa varovaiselta. Ennusteemme onkin sen ylälaidassa eli 48 MEUR, emmekä usko siihen tulevan merkittävää muutosta.
Osittaisjakautuminen etenee suunnitelmien mukaan
Yhtiön osittaisjakautumisen valmistelu eteni katsauskaudella suunnitellusti. Jakautumisesta päättävä ylimääräinen yhtiökokous pidetään 4. joulukuuta 2025, ja jakautumisen suunniteltu täytäntöönpanopäivä on 31. joulukuuta 2025, jolloin kaupankäynti uusilla yhtiöillä alkaisi 2.1.2026. Jakautumisessa kiertotalousliiketoiminnat eriytettäisiin uudeksi listatuksi yhtiöksi, joka nimettäisiin Lassila & Tikanojaksi ja kiinteistöpalvelut jäisivät nykyiseen yhtiöön, joka nimettäisiin Luoteaksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lassila & Tikanoja on palveluyritys, jonka liiketoiminta muodostuu pääasiassa erilaisista palveluista kolmessa eri osa-alueessa: Ympäristöpalvelut, Teollisuuspalvelut ja Kiinteistöpalvelut. Yhtiö pyrkii pitämään materiaalit ja kiinteistöt mahdollisimman pitkään tuottavassa käytössä sekä tehostamaan raaka-aineiden ja energian käyttöä. L&T asiakkaat ovat pääosin yrityksiä ja yhtiöllä on toimintaa Suomessa ja Ruotsissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.10.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 770,8 | 766,8 | 763,3 |
| kasvu-% | −3,9 % | −0,5 % | −0,5 % |
| EBIT (oik.) | 43,2 | 48,1 | 48,0 |
| EBIT-% (oik.) | 5,6 % | 6,3 % | 6,3 % |
| EPS (oik.) | 0,83 | 0,90 | 0,91 |
| Osinko | 0,50 | 0,55 | 0,60 |
| Osinko % | 6,4 % | 5,5 % | 6,0 % |
| P/E (oik.) | 9,5 | 11,2 | 11,0 |
| EV/EBITDA | 4,8 | 4,9 | 4,6 |
Foorumin keskustelut
