Lassila & Tikanoja Q3'26 -pikakommentti: Tulos linjassa ja uusi toimitusjohtaja valittu
Tiivistelmä
- Lassila & Tikanojan liikevaihto kasvoi Q3:lla 1 % 118 MEUR:oon, ylittäen ennusteemme 113 MEUR. Orgaaninen kasvu oli 0,3 %.
- Oikaistu EBITA oli 15,2 MEUR, mikä vastasi odotuksiamme ja oli 12,9 % liikevaihdosta. Kannattavuutta tukivat hinnankorotukset ja tehostamisohjelmat.
- Yhtiö toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa ja odottaa toisen vuosipuoliskon oikaistun EBITA:n yltävän vertailukauden tasolle.
- Ari-Pekka Määttänen on nimitetty uudeksi toimitusjohtajaksi 1.5.2027 alkaen, mikä oli odotettu askel aiemmin ilmoitetun toimitusjohtajan lähdön jälkeen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Erotus (%) | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. Inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 116 | 118 | 113 | 118 | 4 % | 436 | |
| Käyttökate | 26,9 | 26,6 | 26,2 | 26,6 | 2 % | 78,1 | |
| EBITA (oik.) | 15,7 | 15,2 | 15,0 | - | 1 % | 33,9 | |
| Liikevoitto | 14,2 | 13,9 | 14,5 | 14,4 | -4 % | 30,8 | |
| EPS (raportoitu) | 0,26 | 0,24 | 0,26 | 0,27 | -8 % | 0,55 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,0 % | 1,2 % | -2,7 % | 1,4 % | 3,9 %-yks. | 2,2 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 13,5 % | 12,9 % | 13,3 % | -0,3 %-yks. | 7,8 % | ||
Lähde: Inderes & Bloomberg, 3 analyytikkoa (konsensus)
Lassila & Tikanoja julkaisi keskiviikkoaamuna osavuosikatsauksensa, joka oli kokonaisuutena hyvin linjassa odotustemme kanssa. Yhtiön liikevaihto kasvoi lievästi ylittäen ennusteemme, kun taas oikaistu EBITA osui odotuksiimme. Yhtiö toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa, mikä on lievästi positiivista, sillä ennusteemme on lähellä haarukan alalaitaa. Lisäksi L&T tiedotti nimittäneensä uuden toimitusjohtajan, mikä oli odotettu askel aiemmin keväällä ilmoitetun toimitusjohtajan lähdön jälkeen. Raportti ei tarjoa aineksia merkittäville ennustemuutoksille.
Liikevaihto ylitti lievästi odotuksemme
L&T:n liikevaihto kasvoi kolmannella neljänneksellä 1 % vertailukaudesta 118 MEUR:oon (Q3'25: 116 MEUR). Tämä ylitti 113 MEUR:n ennusteemme. Orgaanisesti liikevaihto kasvoi vain marginaaliset 0,3 %. Palvelualueista suurimman eli Jätehuollon ja kierrätyksen liikevaihto laski odotetusti hieman haastavan suhdannetilanteen vuoksi, mutta tätä paikkasi muiden alueiden kasvu. Vaarallisten jätteiden ja ennallistamisen liikevaihto kasvoi ennallistamisprojektien tukemana. Teollisten palveluiden ja vesienkäsittelyn liikevaihtoa puolestaan tuki teollisuuden vuosihuoltoseisokkien painottuminen tänä vuonna vertailukautta enemmän toiselle vuosipuoliskolle. Teollisten palveluiden kasvu oli myös selkein yllätys odotuksiimme nähden.
Kannattavuus osui odotuksiimme
L&T:n oikaistu EBITA oli Q3:lla 15,2 MEUR (Q3'25: 15,7 MEUR), mikä vastasi 12,9 % liikevaihdosta. Tulos oli käytännössä linjassa 15,0 MEUR:n ennusteemme kanssa. Kannattavuutta tukivat odotetusti alkuvuoden aikana tehdyt hinnankorotukset sekä tehostamisohjelman kautta saavutetut kustannussäästöt. Toisaalta tulosta rasittivat edelleen polttoaineiden hintojen nousu sekä poikkeukselliset haasteet polttojätteen käsittelymarkkinalla. Alariveillä osakkuusyhtiötulos jäi hieman odotuksistamme, mikä yhdessä pienten negatiivisten kertaerien kanssa painoi raportoidun osakekohtaisen tuloksen 0,24 euroon, kun ennusteemme oli 0,26.
Ohjeistus toistettiin ja uusi toimitusjohtaja nimitettiin
L&T toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan vuoden 2026 liikevaihdon arvioidaan olevan 420–450 MEUR ja oikaistun EBITA:n 33–38 MEUR. Yhtiö odottaa edelleen toisen vuosipuoliskon oikaistun EBITA:n yltävän vertailukauden tasolle tehostamistoimien ja hinnankorotusten tukemana. Näkymän taustalla on oletus, etteivät polttoaineiden hinnat nouse merkittävästi nykytasolta. Ohjeistus tarkoittaa Q4:n EBITA:n olevan 8-13 MEUR, kun vertailukaudella se oli 9 MEUR, joskin vertailukauden tulos oli mielestämme vaisu. Ennusteemme Q4:llä on ollut vertailukauden tasoa ja koko vuoden oik. EBITA-ennuste siten 34 MEUR. Syksyllä nähty voimakas nousu dieselin hinnassa pitää kustannuspaineet koholla mielestämme vielä loppuvuonna, mutta toisaalta yhtiön kompensoivat toimet ovat jo käynnissä. Toimenpiteiden vaikutus näkyy yhtiön mukaan kuitenkin täysimääräisenä vasta ensi vuoden alusta alkaen.
Yhtiö tiedotti myös aamulla nimittäneensä Ari-Pekka Määttäsen uudeksi toimitusjohtajaksi 1.5.2027 alkaen. Nykyinen toimitusjohtaja Eero Hautaniemi jatkaa siihen asti. Hautaniemi ilmoitti jo maaliskuussa jäävänsä pois tehtävästään viimeistään kesällä 2027, joten uuden toimitusjohtajan nimitys oli odotettu askel eteenpäin. Määttäsellä on pitkä ura sellu- ja pakkausteollisuudessa (Andritz ja Stora Enso), ja viimeisimpänä hän on reilut kaksi vuotta toiminut kiertotalousyhtiö Fintoilin toimitusjohtajana. Näemme nimityksen tässä vaiheessa neutraalina uutisena.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille