Lassila & Tikanoja Q4’25 -pikakommentti: Odotetun tasainen ohjeistus
Tiivistelmä
- Lassila & Tikanojan Q4-liikevaihto oli 111 MEUR, ylittäen odotuksemme 109 MEUR:sta, ja kasvoi 5,5 % vertailukaudesta.
- Oikaistu EBITA oli 9,0 MEUR, jääden hieman alle ennusteemme 9,5 MEUR:sta, johtuen muun muassa uuden tietojärjestelmän poistoista ja lisäkuluista.
- Yhtiön ohjeistus tälle vuodelle on odotetun tasainen, liikevaihdon ollessa 420-450 MEUR ja oik. EBITA:n 38-44 MEUR, mikä on linjassa ennusteidemme kanssa.
- Osinkoehdotus on 0,42 euroa osakkeelta, hieman alle odotuksemme 0,45 euroa, mutta odotettua suuruusluokkaa uudelle yhtiölle.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Erotus (%) | 2025 | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Tot. | |
| Liikevaihto | 105 | 111 | 109 | 2 % | 427 | ||
| EBITA (oik.) | 10,2 | 9,0 | 9,5 | -5 % | 40,6 | ||
| Liikevoitto | 8,7 | 4,2 | 8,0 | -48 % | 34,2 | ||
| Osinko/osake | - | 0,42 | 0,45 | -7 % | 0,42 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,4 % | 5,5 % | 3,4 % | 2,1 %-yks. | 0,1 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 9,7 % | 8,1 % | 8,7 % | -0,6 %-yks. | 9,5 % | ||
Lähde: Inderes
L&T:n Q4-luvut olivat karkeasti odotuksemme mukaisia. On hyvä huomioida, että luvut ovat edelleen carve-out-pohjaisia, eivätkä siten vastaa täysin nykyistä yhtiörakennetta. Ohjeistus tälle vuodelle on odotetun tasainen. Yhtiö odottaa oik. EBITA:n olevan 38-44 MEUR, kun se viime vuonna oli 41 MEUR ja meidän ennusteemme on ollut 40 MEUR. Ensisilmäyksellä raportti on siten pitkälti odotustemme mukainen.
Liikevaihto kasvoi hieman odotuksiamme enemmän
Q4:n liikevaihto oli 111 MEUR, kun odotimme 109 MEUR. Kasvua vertailukaudesta kertyi 5,5 %, josta orgaanista 2,5 %. Kasvusta vastasi yhtiön pienin palvelualue eli Vaaralliset jätteet ja ennallistaminen, jonka liikevaihto kasvoi peräti yli 40 % ennallistamisprojektien vetämänä, kun taas Jätehuolto ja kierrätys -palvelualueen liikevaihto laski hieman heikon suhdanteen ja materiaalivolyymien laskun seurauksena. Teollisten palveluiden liikevaihto pysyi ennallaan.
Tulos hieman alle ennusteemme
Uusi L&T raportoi lähinnä oik. EBITA-tulosta koko konsernille. Se oli Q4:llä 9,0 MEUR, hieman 9,5 MEUR:n ennusteemme alle ja odotetusti myös vertailukauden alapuolella. Tulosta painoi vertailukauteen nähden odotetusti uuden tietojärjestelmän alkaneet poistot, jonka lisäksi yhtiö kommentoi kvartaalin sisältäneen noin 1 MEUR lisäkuluja järjestelmän käyttöönotosta, jotka käsityksemme mukaan ovat mukana oik. EBITA:ssa. On myös hyvä huomata lukujen olevan carve-out-pohjaisia, yhtiön oltua osa vanhaa konsernia vielä Q4:n ajan. Siten ne eivät ole täysin vertailukelpoisia nykyisen yhtiörakenteen kanssa. Nämä seikat huomioiden, tulos oli mielestämme karkeasti odotuksemme mukainen.
Raportoitu tulos sisälsi kertaeriä jakaantumiseen ja Ruotsin aiempaan yrityskauppaan liittyen, mikä painoi sen alle ennusteemme. On hyvä huomata, että carve-out-luvut eivät vastaa velkojen ja rahoituskulujen osalta uutta yhtiörakennetta ja siten esimerkiksi osakekohtaiseen tulokseen ei mielestämme kannata kiinnittää huomiota.
Ohjeistus odotetun tasainen
L&T ohjeistaa tämän vuoden liikevaihdon olevan 420-450 MEUR ja oik. EBITA:n 38-44 MEUR. Ohjeistuksen keskikohdat viittaavat siten hienoiseen kasvuun vertailukauden 427 MEUR:n liikevaihtoon ja 40,6 MEUR oik. EBITA:n nähden. Meidän ennusteemme on 425 MEUR liikevaihto ja 40 MEUR oik. EBITA, jotka ovat hyvin linjassa ohjeistuksen kanssa.
Osingoksi yhtiö ehdottaa 0,42 euroa osakkeelta. Tämä on hieman alle 0,45 euron odotuksemme. Huomioiden, että uudella yhtiöllä ei ole historiaa osingosta, näemme tämänkin olevan kuitenkin odotettua suuruusluokkaa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille