Lassila & Tikanoja: Kierrätyssektorilla yrityskauppa
Delete, joka on Lassila & Tikanojan kilpailija teollisuuspuhdistus- ja kierrätysliiketoiminnoissa, ilmoitti torstaiaamuna myyvänsä kierrätysliiketoimintansa Remeolle, joka taas on L&T:n Ympäristöpalvelut -toimialan suurin kilpailija. Myytävä liiketoiminta koostuu kierrätysasemista ja oli 2021 liikevaihdoltaan 25 MEUR, jota voi verrata L&T:n Ympäristöpalvelujen yli 300 MEUR:oon (ilman Biowattia) tai Remeon noin 90 MEUR:oon. L&T:n Ympäristöpalvelut koostuu pääasiassa jätteen keräyksestä ja sen käsittelystä ja lajittelusta kierrätysasemilla.
Deleten kierrätystoimintojen kauppahinta on 36 MEUR, joka vastaa vuoden 2021 luvuilla EV/Sales lukua 1,4x ja EV/EBIT 18x. Nämä vertautuvat koko L&T:n vastaaviin 0,84x ja 16x. Jos arvostaisimme L&T:n Ympäristöpalvelut -toimialan Delete/Remeo kaupan kertoimilla, saisimme sen arvoksi EV/Sales kertoimella noin 430 MEUR (75% koko L&T:n arvosta) ja EV/EBIT kertoimella noin 520 MEUR eli 90% koko L&T:n arvosta. Mielestämme L&T:n Ympäristöpalvelujen toiminta on laadullisesti parempaa kuin Delete, koska sillä on isompi skaala ja sekä jätteenkeräys että kierrätystoimintaa. Lisäksi L&T:n tulos on ollut historiallisesti tasaisen hyvä.
Näemme siis Delete/Remeo -kaupan arvostuksen antavan tukea L&T:n nykyiselle tai nykyistä korkeammalle arvostukselle. L&T:n liiketoimintaan tai kilpailutilanteeseen emme odota merkittäviä vaikutuksia, koska kierrätyskapasiteettia vain siirtyy omistajalta toiselle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lassila & Tikanoja on palveluyritys, jonka liiketoiminta muodostuu pääasiassa erilaisista palveluista kolmessa eri osa-alueessa: Ympäristöpalvelut, Teollisuuspalvelut ja Kiinteistöpalvelut. Yhtiö pyrkii pitämään materiaalit ja kiinteistöt mahdollisimman pitkään tuottavassa käytössä sekä tehostamaan raaka-aineiden ja energian käyttöä. L&T asiakkaat ovat pääosin yrityksiä ja yhtiöllä on toimintaa Suomessa ja Ruotsissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.06.2022
| 2021 | 22e | 23e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 812,5 | 874,9 | 836,5 |
| kasvu-% | 8,1 % | 7,7 % | −4,4 % |
| EBIT (oik.) | 42,4 | 41,9 | 46,3 |
| EBIT-% (oik.) | 5,2 % | 4,8 % | 5,5 % |
| EPS (oik.) | 0,91 | 0,79 | 0,82 |
| Osinko | 0,46 | 0,46 | 0,46 |
| Osinko % | 3,4 % | 4,4 % | 4,4 % |
| P/E (oik.) | 14,8 | 13,2 | 12,7 |
| EV/EBITDA | 7,1 | 5,8 | 5,5 |
Foorumin keskustelut
