Lehto Q1: Tulos jäi selkeästi odotuksista

Lehto Group julkisti torstaina aamulla Q1-tuloksensa, joka jäi selvästi odotuksistamme. Liikevaihto laski selvästi vertailukaudesta vastoin kasvua ennakoivia odotuksiamme. Isompi pettymys oli kuitenkin liikevoiton jääminen vertailukauden tavoin tappiolle. Alhaiset volyymitasot ovat yhtiön mukaan rokottaneet kannattavuutta, mutta samalla myös heikkokatteiset projektit ovat arviomme mukaan vielä heikentäneet tulosta. Ohjeistus jäi ennalleen eikä näkymissä ollut merkittäviä muutoksia. Tuloskäänne ei näytä realisoituvan vielä aivan odotuksiemme mukaisesti, mutta ainakin parempaan päin ollaan menossa.

Lehdon ensimmäisen kvartaalin liikevaihto laski vertailukaudesta 27 % noin 88 MEUR:oon. Tämä oli selvästi 7 %:n kasvua ennakoivan ennusteemme alapuolella (127 MEUR). Alentuneeseen liikevaihtoon vaikutti molempien palvelualueiden laskenut liikevaihto. Odotimme kvartaalilla hyvän asuntomyynnin auttaneen Asunnot-palvelualuetta kasvamaan vertailukaudesta yhdessä kasvavan omaperusteisten asuntojen tuloutumisten kanssa. Myymättömien valmiiden asuntojen määrä ei kuitenkaan laskenut odotuksiemme mukaisesti ja tuloutuneita asuntojakin oli nähtävästi odotuksiamme vähemmän. Asunnot palvelualueen liikevaihto laski 53 MEUR:oon (Q1’20: 75,2 MEUR). Pettymykseksi jäi myös alhainen asuntojen aloitusmäärä (152 kpl vs. Q1’20: 514 kpl), vaikka asuntomarkkinoilla kauppa on käynyt kuumana.

Liikevaihto laski myös selvästi Toimitilat-palvelualueella 34,6 MEUR:oon (Q1’20: 44,1 MEUR) ja siellä tilauskannan lasku sekä markkinan epävarmuus ovat laskeneet segmentin liikevaihdon jo hyvin alhaiselle tasolle. Konsernin tilauskanta jatkoi laskuaan ja oli Q1:n lopussa 393 MEUR:ssa. Tämä on vielä noin 22 % vertailukauden alapuolella (Q1’20: 502,6 MEUR). Liikevaihtonäkymä on tämän vuoksi vielä heikko etenkin kuluvana vuonna.

Liikevoitto jäi Q1:llä vielä -1,8 MEUR tappiolle (Q1’20: -3,5 MEUR) jääden selvästi 3,2 MEUR:n ennusteestamme. Liikevoittomarginaali oli -2,1 % (Q1’20: -3,0 %) jääden 2,5 %:n odotuksestamme selvästi. Kannattavuutta on ilmeisesti vielä haitannut heikkokatteiset projektit, mutta myös volyymeihin nähden kiinteät kulut ovat olleet liian korkeat. Kannattavuus on jäänyt Q1:n perusteella vielä alhaisella tasolla ja osittain vielä heikkoja projekteja voi olla kesken.

Ohjeistus säilyi ennallaan kuluvalle vuodelle. Yhtiö odottaa nyt liikevaihdon laskevan ja liikevoiton olevan positiivinen vuonna 2021. Odotimme ennen Q1-raporttia yhtiöltä merkittävää tulosparannusta vuonna 2021 (21e oik. EBIT: 14,5 MEUR) ja liikevaihtoon vielä noin 4 %:n laskua (2021e: 521 MEUR). Odotuksiimme nähden ohjeistus vaikuttaa vielä varovaiselta ja paljon pitää loppuvuoden aikana tapahtua. Näkymissä korostui markkinoiden epävarmuus vielä koronan suhteen, kun myös raaka-ainekustannusten nousu ja materiaalin saatavuus voi aiheuttaa haasteita vielä kuluvan vuoden aikana.