Lehto Q2 torstaina: Jatkosuunnitelmat ja taseasema kiinnostavat

Lehto Group julkistaa Q1-raporttinsa torstaina 27.7.2023. Odotamme yhtiön Q2:n liikevaihdon laskevan merkittävästi, mutta tuloksen paranevan säästötoimenpiteiden myötä. Odotamme kuitenkin tuloksen olevan edelleen tappiolla. Emme odota ohjeistukseen muutosta, mutta näkymissä seuraamme asunto- sekä toimitilakysynnän mahdollista piristymistä. Merkittävää piristymistä asuntomarkkinoilta ei kuitenkaan ole odotettavissa. Toimenpiteet liiketoiminnan tervehdyttämiseen, rakenteelliset järjestelyt ja taloudellisen tilanteen kehitys ovat myös kiinnostuksen kohteena raportissa.

Liikevaihto selkeässä laskussa

Ennustamme Lehdon liikevaihdon laskeneen Q2:lla noin 33 %:lla vertailukaudesta 62 MEUR:oon molempien liiketoiminta-alueiden laskevan liikevaihdon myötä. Asuntorakentamisessa omaperusteisia kohteita kvartaalille tuloutuu arviomme mukaan vertailukautta enemmän, kun joitain myyntejä on saatu varastossa olleista asunnoista tehtyä. Asuntomarkkina on kuitenkin ollut heikko kvartaalin aikana eikä ole tukenut asuntojen myyntiponnisteluja, mikä on voinut laskea myyntihintoja epäsuotuisalle tasolle. Lisäksi sijoittajakohteista tuloutuu vähemmän liikevaihtoa. Toimitiloissa ennustamme tilauskannan tason heikentymisen laskevan liikevaihtoa selvästi. Yhtiö on kuitenkin saanut solmittua hankkeita alkuvuoden aikana, ja katseemme suuntautuu myös konsernin tilauskannan kehitykseen.

Tuloksen odotamme olevan tappiolla

Odotamme Q2:n liikevoiton olevan -2,8 MEUR tappiolla, mutta nousevan selvästi vertailukaudesta (Q2’22: -10,2 MEUR). Lehdon liikevaihdon taso on alhainen ja arviomme mukaan yhtiön nollakatteiset tai haastavat hankkeet vielä raastavat tulosta. Toisaalta yhtiön säästötoimenpiteet sekä liiketoiminnan tervehdyttämistoimenpiteet avittavat tulosta paremmaksi vertailukaudesta. Tulostason sijaan enemmän keskiössä on rahavirran kehitys, sillä yhtiöllä oli kassassa Q1:n lopussa rahaa noin 7 MEUR. Yhtiö tarvitsee vahvistuvaa rahavirtaa, jotta yhtiö pystyy liiketoimintaansa jatkamaan. Liiketoiminnan tervettä jatkoa varten yhtiö on myös suunnitellut rakenteellisia järjestelyjä, sillä oletettavasti nykyiset volyymit eivät kestä nykyisen liiketoimintarakenteen tuomia kustannuksia pitkällä aikavälillä.

Näkymät ja taloudellinen tilanne kiinnostavat

Emme odota muutoksia ohjeistukseen Q1-raportissa. Lehto arvioi, että vuoden 2023 liikevaihto Asunnot-palvelualueella on alempi ja Toimitilat-palvelualueella liikevaihto laskee merkittävästi vuodesta 2022. Liiketuloksen arvioidaan oleellisesti paranevan. Seuraamme tuloksen lisäksi yhtiön taloudellisen tilanteen kehitystä ja markkinanäkymiä. Asuntomarkkinoilla tilanne ei ole arviomme mukaan merkittävästi helpottanut ja myös Toimitilojen tilauskanta oli Q1:llä vielä hyvin alhainen. Yhtiö on tosin saanut joitain tilauksia kvartaalin aikana, jotka hieman parantavat tilauskannan tasoa. Näkymien lisäksi yhtiön suunnittelemat rakenteelliset ja/tai omistukselliset järjestelyt ovat mielenkiinnon kohteena, ja voimmekin saada lisätietoja näistä raportin yhteydessä.