Lehtoa haetaan yrityssaneeraukseen

Lehto Groupin hallitus on jättänyt hakemuksen Oulun käräjäoikeudelle yrityssaneerausmenettelyn aloittamiseksi. Tämä ei ollut yllättävä uutinen Lehdon tytäryhtiöiden konkurssien jälkeen.

Lehdon liiketoiminnoista saama kassavirta on tytäryhtiöiden konkurssien myötä pääasiallisesti lakannut ja sen on löydettävä uutta liiketoimintaa jatkaakseen. Osana saneerausmenettelyä Lehto suunnittelee luopuvansa kokonaan nykyisestä rakennusliiketoiminnasta sekä siihen liittyvistä omistuksista ja arvioi vaihtoehtoja uusille liiketoiminta-alueille siirtymiseksi ja uuden liiketoiminnan hankkimiseksi.

Arviomme mukaan Lehto pyrkii näin myymään tehdasomistuksensa ja suunnitteluliiketoimintansa. Olemme aikaisemmin kuitenkin myös arvioineet, että varojen myynnillä ei pystytä kattamaan yhtiön vastuita etenkin 15 MEUR:n vaihtovelkakirjalaina huomioiden. Lehdon suurimmat velkojat puoltavat saneerausmenettelyn aloittamista ja arvioimmekin Lehdon vähäisten varojen valuvan rahoittajien haltuun.

Varat eivät kuitenkaan riitä kaikille ja arvioimme, että vaihtovelkakirjalainaa joudutaan joko leikkaamaan tai se konvertoidaan osakkeiksi. Kuten olemme aikaisemmin todenneet, konvertoinnissa nykyisten osakkeenomistajien osuus jäisi äärimmäisen pieneksi, kun osakemäärä nousisi moninkertaiseksi dilutoiden omistusosuuden arviomme mukaan jopa noin kymmenykseen nykyisestä (riippuen ehdoista). Tällöin, jos yhtiö mahdollisesti uutta liiketoimintaa kuorelleen löytäisi, olisi nykyisten omistajien osuus tästä äärimmäisen pieni. Lisäksi tällä hetkellä uuden liiketoiminnan hankkimisesta tai aloittamisesta uupuu rahoitus.