Lemonsoft Q2’25 -ennakko: Viime vuoden yritysostot tukevat viimeistä kertaa kasvulukuja

Lähde: Inderes

Lemonsoft raportoi Q2-tuloksensa torstaina 14.8. klo 10. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen yritysostojen vetämänä ja orgaanisen kehityksen olleen lievästi positiivista edelleen epävarmana jatkuneessa markkinaympäristössä. Tuloksen ennustamme niin ikään parantuneen maltillisesti vertailukaudesta. Lemonsoftilla on parhaillaan käynnissä muutosvaihe, missä muutoksia tehdään niin myynnin, käyttöönottojen, tuotekehityksen kuin teknologia-alustojen siirtymän osalta. Tähän mennessä nämä ovat lähinnä rasittaneet kannattavuutta, mutta tänä vuonna ne mahdollistavat asteittain paluun kannattavan kasvun polulle. Seuraammekin jälleen erityisesti yhtiön kommentteja näiden hankkeiden edistymisen sekä markkinatilanteen kehityksen osalta.

Liikevaihto saa viime vuonna tehdyistä yritysostoista viimeistä kertaa epäorgaanista tukea

Ennustamme Q2-liikevaihdon kasvaneen 7 % 7,5 MEUR:oon, kun Spotilla- ja Applirent-yritysostot tuovat viimeistä kertaa tällä neljänneksellä epäorgaanista tukea kasvulle. Orgaaninen kasvuennusteemme (0,7 %) on vaatimaton, kun ennustamme konsultointiliikevaihdon ja transaktioliikevaihdon laskeneen vertailukaudesta. SaaS- liikevaihdon (Q2’25e: 5,6 MEUR) ennustamme yltäneen noin 5 %:n orgaaniseen kasvuun, mikä tarkoittaisi liikevaihtoerän olevan suunnilleen vakaa edelliseen neljännekseen nähden. Lemonsoft totesi Q1-raportissa uusmyynnin kehittyneen alkuvuodesta maltillisesti, mutta asiakaspoistuma oli käynnissä olevien merkittävien muutosten vuoksi hieman koholla. Odotamme vastaavien trendien jatkuneen Q2:lla, mutta samalla alkuvuodesta tehtyjen hinnankorotusten tukeneen omalta osaltaan kehitystä. Yleinen markkinatilanne ei ole kuitenkaan olennaisesti kehittynyt parempaan suuntaan Q2:n aikana.

Odotuksissa maltillista tuloskasvua vertailukaudesta

Ennustamme Lemonsoftin oikaistun liikevoiton parantuneen Q2:lla hieman vertailukaudesta ja olleen 1,5 MEUR (Q2’24: 1,3 MEUR). Liikevoittomarginaali (20 %) jäisi näin yhtiön mittakaavassa vasta kohtalaiselle tasolle. Lemonsoftin palkankorotukset ajoittuvat tänä vuonna Q2:lle, jonka vuoksi odotamme kulujen nousseen suhteessa Q1:een. Jo pidempään käynnissä ollut Azure-siirtymä oli saatu melkein valmiiksi maalis-huhtikuun vaihteeseen mennessä, joten kuluvaikutuksen pitäisi olla Q2:lla alkuvuotta pienempi. Teknologia-alustan siirtymästä aiheutui viime vuonna noin 0,5 MEUR suoria kuluja, jonka lisäksi siirtymäjaksolla myös vanhan alustan ylläpidosta maksetaan vielä 50-100 TEUR/kk.

Näkymät pidetään oletettavasti tässä kohtaa ennallaan

Lemonsoft ohjeistaa tälle vuodelle 0-10 %:n liikevaihdon kasvua ja 18-24 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia (ennusteemme 5 % ja 23 %). Q1-raportin yhteydessä yhtiö kommentoi, että viime vuoden loppupuolella alkanut toipuminen teollisuuden ja tukkukaupan toimialoilla on näkynyt varovaisena kysynnän elpymisenä, mikä näkyi myös Q1:n hieman piristyneessä orgaanisessa kasvussa (+3,1 %). Selkeää suuntaa kehitykselle on kuitenkin vielä vaikea nähdä, ja epävarmuus markkinatilanteen kehityksen suhteen jatkuu. Alkuvuoden kehityksen perusteella suunta on kuitenkin parempaan, mutta tehdyt isot muutokset organisaation sekä teknologiakehityksen puolella, ja läpikäydyt muutosneuvottelut voivat edelleen aiheuttaa lyhyellä tähtäimellä yllätyksiä liikevaihdon kehitykseen. Näiden kaikkien pitäisi kuitenkin tukea lähivuosien kannattavuusparannusta, mitä orgaanisen kasvun piristyminen tukisi myös vielä selvästi.