Lemonsoft Q3’25 -ennakko: Odotamme vakaata liikevaihtoa heikossa markkinassa

Lähde: Inderes

Lemonsoft raportoi Q3-tuloksensa perjantaina 31.10. klo 10. Odotamme liikevaihdon kasvaneen lievästi edelleen heikkona jatkuneessa markkinassa. Kannattavuuden odotamme heikentyneen hieman vertailukaudesta, joskin tulosennusteemme voi osoittautua varovaiseksi, mikäli yhtiön toteuttamat kulusäästöt ovat tulleet hyvin läpi jo Q3:lla. Lemonsoftin muutosvaihe alkoi olla loppusuoralla jo Q2-raportin aikoihin, ja organisaatiomuutosten sekä teknologia-alustan siirtymän jälkeen fokus voidaan siirtää myyntiin sekä tuotekehityksen kiihdyttämiseen. Seuraammekin yhtiön kommentteja näiden edistymisestä markkinanäkymien lisäksi.

Ennustamme liikevaihtoon marginaalista kasvua

Ennustamme Lemonsoftin Q3-liikevaihdon kasvaneen 1 %:n ja olleen 7,4 MEUR. Ennustamme SaaS-tuottojen kasvaneen 5 %, mutta konsultoinnin (-9 %) ja transaktiotuottojen (-10 %) painaneen kokonaisuutta edellisen neljänneksen tavoin. Lemonsoft kommentoi Q2-raportissa uusmyynnin kehittyneen Q2:lla teollisuuden ja tukkukaupan aloilla parempaan suuntaan. Asiakaspoistuma oli kuitenkin Q2:lla koholla, mihin osaltaan vaikuttavat lisääntyneet konkurssit. Asiakaspoistuman yhtiö on arvioinut hieman rauhoittuvan loppuvuoden aikana. Kokonaisuutena markkinatilanteessa ei ole tapahtunut viime kuukausina olennaisia muutoksia suuntaan tai toiseen. Q2:n loppuun mennessä Lemonsoftin tekemät isot muutokset organisaatiossa ja teknologia-alustan siirtymän osalta alkoivat olla valmiita. Siten uudelleenorganisoitu myyntitiimi pääsee nyt loppuvuodesta paremmin keskittymään myyntityöhön. Seuraammekin erityisesti yhtiön kommentteja myynnin kehityksestä.

Tulosennusteemme voi olla varovainen, mikäli kustannussäästöt ovat tulleet hyvin läpi jo Q3:lla

Odotamme Lemonsoftin oikaistun liikevoiton olleen Q3:lla 2,2 MEUR (Q3’24: 2,5 MEUR). Tämä tarkoittaisi marginaalin (30 % vs. 34 %) heikentymistä vertailukaudesta. Lemonsoftin palkankorotukset ajoittuivat tänä vuonna Q2:lle, jonka lisäksi yhtiön muutosneuvotteluista aiheutuneet kustannukset osuivat Q2:lle. Lisäksi teknologia-alustan siirtymä rasitti vielä jossain määrin bruttokatetta Q2:lla. Muutosneuvotteluilla yhtiö saavutti noin 1,6 MEUR:n vuositason säästöt, joiden pitäisi alkaa näkyä Q3’25:sta lähtien. Kaikkien tehtyjen muutosten pitäisi muutenkin alkaa nyt H2:lla tukea kannattavuuden kehitystä, kun aiemmin näistä aiheutui lähinnä kustannuksia. Siten Q3:n kannattavuus voi myös ylittää ennusteemme kausiluonteisesti vahvimmalla neljänneksellä, joskin vertailukauden kannattavuus oli myös oikein hyvällä tasolla. Hidas orgaaninen kasvu kuitenkin osaltaan jarruttaa tuloskasvua.

Odotuksissa jatkossa asteittain paranevaa kehitystä, joskin hyvin rauhalliseen tahtiin

Lemonsoft ohjeistaa tälle vuodelle 0-10 %:n liikevaihdon kasvua ja 18-24 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia (ennusteemme 4 % ja 23,3 %). Yhtiö kommentoi Q2-raportissa, että tärkeimmät asiakastoimialat (teollisuus ja tukkukauppa) kääntyivät loppukeväästä varovaiseen nousuun. Epävarmuus markkinatilanteen kehityksen suhteen on kuitenkin yhä koholla, ja sitä lisää tilanne globaalissa kauppapolitiikassa. Suunta vaikuttaisi kuitenkin olevan asteittain parempaan, eikä organisaatiomuutoksista tai teknologia-alustan siirtymästä vaikuttaisi enää aiheutuvan isompia yllätyksiä liikevaihdon kehitykseen. Teknologia-alustan siirtymän jälkeen yhtiö pystyy myös vauhdittamaan tuotekehityksen tahtia ja keskittymään asiakkaille lisäarvoa tuottavien ominaisuuksien kehittämiseen. Jatkossa kannattavuuden kehitykseen luonnollisesti vaikuttaa myös orgaanisen kasvun vauhti, sillä korkean bruttomarginaalin ja pääosin kiinteän kulurakenteen ansiosta kasvu valuu tehokkaasti tulosriveille. Vuodelle 2026 ennustamme tällä hetkellä orgaanisen kasvun piristyvän 4 %:iin ja marginaalin paranevan 25,3 %:iin. Mielestämme tämän tasoiseen kehitykseen yhtiöllä pitäisi olla edellytyksiä myös ilman markkinatilanteen huomattavaa elpymistä.