Loudspringin omistus Eagle Filtersissä nousee 100 prosenttiin

Loudspring tiedotti ostavansa 15 % Eagle Filtersin osakkeista yhtiön perustajalta Juha Kariluodolta. Kauppa kasvattaa Loudspringin omistuksen Eagle Filtersistä 85 prosentista 100 prosenttiin, ja sen odotetaan toteutuvan vuoden 2021 loppuun mennessä. Tiedotteen mukaan kauppahinta maksetaan erissä vuosien 2023-2025 aikana. Loudspringillä on myös oikeus maksaa 50 % kauppahinnasta Loudspringin osakkeilla. Loudspringin tavoitteena on käyttää osa Eagle Filtersin tulevista voitosta hankittujen osakkeiden maksamiseen.

Tiedote omistusosuuden nostosta on odotettu, sillä Loudspring on jo aiemmin ilmoittanut aikovansa muuntautua Eagle Filtersin toimialaan keskittyväksi yhtiöksi. Pääomien rajallisuudesta johtuen olimme odottaneet kaupan tapahtuvan myöhemmin. Nyt julkaistun kaupan rakenne ottaa pääomarajoitteet huomioon, sillä kauppahinnan maksu alkaa vasta muutaman vuoden päästä. Lisäksi Loudspringin osakkeen hyödyntäminen kauppahinnan maksussa vähentää järjestelyn tuomaa painetta yhtiön kassaan. Pidämmekin järjestelyn toteutustapaa ja ajoitusta yhtiön kannalta kokonaisuutena toimivana, eikä järjestely nähdäksemme aiheuta yhtiölle uutta painetta rahoitusjärjestelyihin.

Loudspringin pääomantarpeet muodostuvat Eaglen kasvusta, ja tiedotteessa toistettiinkin Eaglen tarvitsevan lisää käyttöpääomaa liiketoimintasuunnitelmansa toteuttamiseen. Tämän taustalla on Eaglen liiketoiminnan kasvu, joten kyseessä on osin positiivinen ongelma. Odotamme Loudspringin edelleen pyrkivän myymään vähemmistöomistuksiaan noin 1-2 vuoden kuluessa, millä yhtiö välttäisi uusien osakeantien järjestämisen Eaglen kasvun rahoittamiseksi. Loudspring mainitsi tiedotteessa tarkastelevansa nopeasti mahdollisuuksia kehittää konsernin rakennetta, hallintoa, pääomarakennetta ja vähentää yleiskustannuksia. Siten yhtiö vaikuttaa työstävän strategiansa seuraavia askelia aktiivisesti.

Tiedote ei aiheuta välittömiä muutoksia arvioomme Loudspringin osien summasta. Kauppahintaa ei avattu tässä vaiheessa tarkemmin ja lopullinen hinta riippuu Eaglen tulevasta kehityksestä, joten tässä vaiheessa hintaa voi lähinnä spekuloida. Alustavasti arvioimme hinnan olevan kuitenkin linjassa Eaglen käypään arvoon osiemme summassa, jolloin omistusosuuden kasvulla ei olisi vaikutusta näkemykseemme Loudspringin arvosta. Tarkastelemme tätä arviota kuitenkin tarkemmin viimeistään Loudspringin Q3-katsauksen yhteydessä.