Analyytikon kommentti
Luotea Q1'26 -pikakommentti: Ruotsi paransi odotetusti, Suomi veti tuloksen heikoksi
Tiivistelmä
- Luotean Q1-liikevaihto laski 86 MEUR:oon, jääden alle 88 MEUR:n ennusteen, erityisesti Suomen volyymilaskun vuoksi.
- Oikaistu EBITA oli 0,3 MEUR, mikä alitti selvästi 1,4 MEUR:n ennusteen, johtuen Suomen heikentyneestä kannattavuudesta.
- Ruotsissa liikevaihto kasvoi yli 10 %, ja oikaistu EBITA parani -0,4 MEUR:oon, mikä vastasi odotuksia tappioiden kaventumisesta.
- Yhtiö säilytti ohjeistuksensa vuoden 2026 oikaistun EBITA:n kasvusta, mutta Q1-pettymys luo laskupainetta ennusteisiin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Erotus (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 86,6 | 86,0 | 88,0 | -2 % | 350 | |
| Käyttökate | 2,8 | 2,7 | 4,0 | -32 % | 22,3 | |
| EBITA (ilman kertaeriä) | 0,5 | 0,3 | 1,4 | -78 % | 11,9 | |
| Liikevoitto | 0,0 | -0,4 | 1,0 | -142 % | 10,3 | |
| EPS (raportoitu) | - | -0,02 | 0,02 | -227 % | 0,21 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -53,2 % | -0,7 % | 1,6 % | -2,3 %-yks. | 1,2 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 0,6 % | 0,3 % | 1,5 % | -1,2 %-yks. | 3,4 % | |
Lähde: Inderes
Luotean Q1-raportti jäi mielestämme kokonaisuudessaan pettymykseksi, sillä tulos alitti odotuksemme selvästi Suomen tuloksen laskun myötä. Odotettua vaisumman suorituksen taustalla oli erityisesti kotimaan kireä kilpailutilanne ja vertailukautta matalammat volyymit, kun taas Ruotsissa tuloskäänne eteni odotetusti liikevaihdon kasvun tukemana. Yhtiö toisti koko vuodelle tuloskasvua indikoivan ohjeistuksensa loppuvuoden paraneviin näkymiin nojaten, mutta uskomme Q1-pettymyksen aiheuttavan laskupainetta ennusteisiimme.
Suomen volyymilasku painoi liikevaihdon alle ennusteemme
Luotean Q1-liikevaihto laski hienoisesti 86 MEUR:oon, jääden hieman 88 MEUR:n ennusteestamme. Suomessa liikevaihto supistui 3,4 MEUR:lla vertailukaudesta eli noin 6 %. Yhtiö perusteli kehitystä edellisvuonna päättyneellä isolla kiinteistötekniikan projektilla sekä projektimarkkinan ja siivouspalveluiden kireällä hintakilpailulla. Kehitys Suomessa jäi odotuksistamme, sillä olimme ennustaneet liikevaihdon pysyvän lähes vertailukauden tasolla. Sitä vastoin Ruotsissa kasvu yllätti positiivisesti, kun yhtiön liikevaihto kasvoi yli 10 % yksityisen sektorin myyntionnistumisten sekä vahvan lisämyynnin vetämänä, vaikka Ruotsissa päättyi viime vuoden lopussa iso sairaala-asiakkuus.
Tulos jäi selvästi odotuksista Suomen heikentyneen kannattavuuden vuoksi
Luotean oikaistu EBITA päätyi 0,3 MEUR:oon (Q1'25: 0,5 MEUR), mikä alitti selvästi 1,4 MEUR:n ennusteemme. Suomen oik. EBITA puolittui 1,1 MEUR:oon, kun odotimme sen jatkavan suhteellisen vahvalla 2,0 MEUR:n tulostasolla. Arviomme mukaan kannattavuuspettymys kohdistui siten nimenomaan kotimaan toimintoihin liikevaihdon laskun heijastuessa tehokkuuteen. Ruotsin tuloskäänne puolestaan eteni vahvasti suunnitelmien mukaisesti, ja oikaistu EBITA parani -0,4 MEUR:oon (Q1'25 -1,1 MEUR) tehostamistoimien ja lisämyynnin tukemana. Tämä vastasi kokoluokaltaan suunnilleen odotuksiamme tappioiden kaventumisesta. Pienien kertaerien ja hieman odotuksiamme suurempien rahoituskulujen myötä osakekohtainen tulos painui ennusteidemme vastaisesti tappiolle -0,02 euroon. Tulospettymyksestä huolimatta yhtiön liiketoiminnan nettorahavirta investointien jälkeen oli mielestämme kohtuullisella 3,6 MEUR:n tasolla.
Ohjeistus säilyi ennallaan loppuvuoden kasvuodotusten nojalla, ennusteissa laskupainetta
Luotea toisti kuluvan vuoden ohjeistuksensa odotetusti. Yhtiö ohjeistaa, että "Vuoden 2026 oikaistun EBITA:n arvioidaan kasvavan tai kasvavan merkittävästi verrattuna vuoden 2025 oikaistuun EBITA:an (7,0 miljoonaa euroa)". Ennen raporttia ennusteemme koko vuoden 2026 oikaistuksi EBITA:ksi oli 11,9 MEUR. Toimitusjohtajan mukaan uudet merkittävät kilpailutusvoitot valavat uskoa Suomen tilauskannan ja liikevaihdon kääntymiseen kasvuun vuoden 2026 aikana. Näiden tekijöiden ansiosta yhtiö arvioi molempien maayksiköiden liikevaihdon kasvavan loppuvuoden aikana. Mielestämme pehmeä ensimmäinen vuosineljännes ja Suomen haastava markkinaympäristö luovat kuitenkin kasvavaa painetta loppuvuoden suoritukselle. Siten Q1-raportti luo laskupainetta ennusteisiimme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Luotea on teollisuuspalveluyritys. Yhtiö on erikoistunut kiinteistöjen huoltoon ja kunnossapitoon. Palveluihin kuuluvat esimerkiksi kierrätyspalvelut, jäteveden ja vahinkojen hallinta, painepesu ja kiinteistöjen kunnostus. Yhtiö toimii Pohjoismaiden. Luotea perustettiin alun perin vuonna 1905, ja sen pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 346,0 | 350,0 | 357,0 |
| kasvu-% | −55,1 % | 1,2 % | 2,0 % |
| EBIT (oik.) | 7,0 | 11,9 | 13,0 |
| EBIT-% (oik.) | 2,0 % | 3,4 % | 3,6 % |
| EPS (oik.) | 0,12 | 0,24 | 0,28 |
| Osinko | 0,07 | 0,12 | 0,15 |
| Osinko % | 2,7 % | 6,6 % | 8,2 % |
| P/E (oik.) | 21,0 | 7,6 | 6,6 |
| EV/EBITDA | 6,9 | 3,0 | 2,6 |
Foorumin keskustelut
