Analyytikon kommentti
Marimekko Q1'26 -ennakko: Vuoden alun on indikoitu olevan vaisu
Tiivistelmä
- Marimekon Q1-liikevaihdon ennustetaan kasvaneen noin 2 % 40,3 MEUR:oon, pääasiassa kansainvälisen myynnin vetämänä, vaikka Suomen liikevaihdon odotetaan laskevan hieman.
- Vertailukelpoinen liikevoitto ennustetaan laskevan 3,7 MEUR:oon, mikä vastaa 9,2 %:n liikevoittomarginaalia, johtuen kustannusinflaatiosta ja kansainvälisen kasvun panostuksista.
- Marimekon odotetaan toistavan vuodelle 2026 annetun ohjeistuksen, jossa liikevaihdon kasvu ja 16–19 %:n liikevoittomarginaali ovat tavoitteena, vaikka marginaalin odotetaan painuvan ohjeistushaarukan alalaitaan.
- Raportissa seurataan erityisesti Aasian laajentumisen etenemistä, kuten Filippiinien ja Indonesian markkina-avausten vaikutuksia alueen kasvuun.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 39,6 | 40,3 | 40,2 | 196,8 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 4,4 | 3,7 | - | 32,6 | ||
| Liikevoitto | 4,3 | 3,7 | 4,1 | 32,6 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,08 | 0,07 | 0,08 | 0,63 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 5,0 % | 1,9 % | 1,6 % | 3,8 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 11,0 % | 9,2 % | 16,6 % |
Lähde: Inderes & Bloomberg, 5 analyytikkoa (konsensus)
Marimekko julkaisee Q1-raporttinsa keskiviikkona 13.5. klo 8.00, ja tulosjulkistusta voi seurata klo 14 alkaen tästä. Marimekko kommentoi jo Q4-raportissa odottavansa Q1:n liikevaihdon kehityksen jäävän vaisuksi sen päämarkkinoilla Suomessa ja Aasiassa. Odotamme yhtiön liikevaihdon kuitenkin kasvaneen hieman kansainvälisen myynnin vetämänä, mutta tuloksen jäävän vertailukautta heikommaksi. Uskomme yhtiön toistavan koko vuoden ohjeistuksensa.
Pientä kasvua ulkomailta
Ennustamme Marimekon Q1-liikevaihdon kasvaneen noin 2 % 40,3 MEUR:oon (Q1'25: 39,6 MEUR). Kasvun odotetaan tulevan ensisijaisesti kansainvälisiltä markkinoilta, kun taas Suomen liikevaihdon arvioimme laskevan hieman 18,7 MEUR:oon (Q1'25: 18,9 MEUR) haastavan kuluttajaluottamuksen ja inflaatiopaineiden seurauksena. Odotamme Aasian-Tyynenmeren alueen liikevaihdon jäävän lähes vertailukauden tasolle. Pidämme tätä pienenä huolenaiheena, sillä alueen pitäisi olla yhtiön kasvuveturi. Pohjois-Amerikan ja EMEA-alueen liikevaihdon ennustamme kasvaneen maltillisesti vertailukaudesta.
Kustannuspaineet ja kausiluonteisuus painavat alkuvuoden tulosta
Q1 on Marimekolle kausiluonteisesti vuoden pienin neljännes, jolloin kannattavuus jää tyypillisesti selvästi loppuvuotta matalammaksi. Ennustamme vertailukelpoisen liikevoiton laskevan 3,7 MEUR:oon (Q1'25: 4,4 MEUR), mikä vastaa 9,2 %:n liikevoittomarginaalia (Q1'25: 11,0 %). Tulosta painavat arviomme mukaan yleinen kustannusinflaatio sekä yhtiön jatkuvat panostukset kansainväliseen kasvuun. Marimekon korkean myyntikatteen vuoksi tulos on suhteellisen altis liikevaihdon vaihteluille, ja odotettu maltillinen kasvu ei arviomme mukaan riitä täysin kompensoimaan kohonnutta kiinteää kulurakennetta.
Ohjeistus ja Aasian kasvuhankkeet mielenkiinnon kohteina
Uskomme Marimekon toistavan vuodelle 2026 annetun ohjeistuksen, jonka mukaan liikevaihdon odotetaan kasvavan ja vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin olevan 16–19 %. Koko vuoden ennusteemme odottaa 4 %:n liikevaihdon kasvua ja 16,6 %:n marginaalia, mikä heijastaa odotustamme marginaalin painumisesta kohti ohjeistushaarukan alalaitaa markkinaympäristön pysyessä vaisuna. Ennusteemme tarkoittaa absoluuttisen tulostason pysyvän vakaana.
Seuraamme raportissa kommentteja Aasian laajentumisen etenemisestä, erityisesti Filippiinien ja Indonesian markkina-avausten osalta, joiden on määrä tapahtua kesällä 2026. Uusien markkina-avausten odotetaan tukevan Aasian kasvua heikon alkuvuoden jälkeen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Marimekko on suomalainen vuonna 1951 perustettu lifestyle-designyritys, joka tunnetaan ennen kaikkea omaleimaisista kuvioista ja väreistä. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluu korkealuokkaisia vaatteita, laukkuja ja asusteita sekä kodintavaroita sisustustekstiileistä astioihin. Marimekko-brändi on vuosien saatossa modernisoitunut ja mallistoja on kehitetty puhuttamaan laajempaa globaalia asiakaskuntaa. Yhtiön päämarkkinoina toimii Pohjois-Eurooppa, Aasian-Tyynenmeren alue ja Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut31.03.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 189,6 | 196,8 | 207,3 |
| kasvu-% | 3,8 % | 3,8 % | 5,3 % |
| EBIT (oik.) | 32,3 | 32,6 | 35,7 |
| EBIT-% (oik.) | 17,0 % | 16,6 % | 17,2 % |
| EPS (oik.) | 0,61 | 0,63 | 0,70 |
| Osinko | 0,42 | 0,70 | 0,50 |
| Osinko % | 3,3 % | 6,8 % | 4,9 % |
| P/E (oik.) | 20,9 | 16,4 | 14,6 |
| EV/EBITDA | 12,3 | 9,4 | 8,7 |
Foorumin keskustelut
