Marimekko Q3 torstaina - tulosohjeistuksen nosto ennakoi hyvää raporttia ja loppuvuotta

Marimekko julkistaa Q3-raporttinsa torstaina klo 8:30. Yhtiö nosti perjantaina kuluvan vuoden tulosohjeistustaan, mikä ennakoi hyvää Q3-raporttia ja positiivisia näkymiä loppuvuodelle. Olimme ennusteissamme valmiiksi yhtiön aikaisemman ohjeistuksen yläpuolella, joten olemme tehneet perjantain tiedotteen jälkeen vain pieniä positiivisia muutoksia Q3- ja Q4-ennusteisiimme. Pidämme lisää-suosituksemme ja 11,0 euron tavoitehintamme ennallaan ennen torstaina julkistettavaa Q3-raporttia.

Marimekko nosti perjantaina vuoden 2017 tulosohjeistustaan. Aikaisemman ohjeistuksen mukaan konsernin liikevaihdon ja vertailukelpoisen liikevoiton odotettiin olevan samalla tasolla kuin edellisvuonna (liikevaihto 99,6 MEUR, vertailukelpoinen liikevoitto 6,1 MEUR). Perjantaina nostetun ohjeistuksen mukaan liikevaihdon arvioidaan olevan samalla tasolla kuin edellisvuonna ja vertailukelpoisen liikevoiton olevan edellisvuoden tasolla tai korkeampi. Ohjeistuksen noston taustalla oli ennakoitua parempi suhteellisen myyntikatteen ja vähittäismyynnin kehitys sekä lisääntyneet lisenssituotot. Olimme hyvästä alkuvuoden kehityksestä johtuen ennusteissamme jo valmiiksi yhtiön aiemman ohjeistuksen yläpuolella, minkä takia teimme ennusteisiimme vain pieniä positiivisia muutoksia. Pidimme vuoden 2017 liikevaihtoennusteemme ennallaan 100 MEUR:ssa ja nostimme vertailukelpoisen liikevoittoennusteemme 6,6 MEUR:oon (aik. 6,4 MEUR).

Marimekon torstaina julkistettava Q3-raportti tulee todennäköisesti olemaan hyvä, mutta vertailukauden (Q3’16) luvut olivat poikkeuksellisen vahvat, minkä takia odotamme sekä liikevaihdon että tuloksen jäävän vertailukauden alapuolelle. Vertailukauden liikevaihtoa nostivat vahva vähittäismyynti ja kertaluonteiset tukkumyynnin kampanjatoimitukset Suomessa sekä tukkutoimitusten aikaistuminen Q4:lta Q3:lle. Myös EMEA-alueen tukkumyynti oli vertailukaudella erittäin vahva. Odotamme Marimekon Q3-liikevaihdon laskeneen 2,6 % vertailukaudesta 26,3 MEUR:oon (Q3’16: 26,9 MEUR). Reutersilta kerätty konsensusennuste liikevaihdolle on 26,0 MEUR.

Edellä mainitut liikevaihdon kasvua vertailukaudella ajaneet tekijät sekä viime vuoden Q3:lle ajoittuneet alhaiset markkinointikustannukset nostivat kannattavuuden hyvälle tasolle (Q3’16 EBIT: 13,6 %). Odotamme näistä syistä liikevoiton jäävän vertailukauden alapuolelle 3,0 MEUR:oon (Q3’16: 3,7 MEUR). Reutersilta kerätty konsensusennuste liikevoitolle on myös 3,0 MEUR. Marimekon liiketoiminnan kausiluonteisuudesta johtuen liikevaihto- ja tuloskertymä painottuvat yleensä vuoden jälkimmäiselle puoliskolle. Vuoden viimeisellä neljänneksellä erityisesti joulukaupan osuus myynnistä on merkittävä, ja joulusesongin onnistumisella on olennainen vaikutus koko vuoden tulokseen.