Analyytikon kommentti
Marimekko Q4'25 -ennakko: Uuteen vuoteen tutuilla kuvioilla
Tiivistelmä
- Marimekon Q4-liikevaihdon odotetaan kasvavan noin 4 % kansainvälisen myynnin vetämänä, erityisesti Aasian markkinoiden tukemana, vaikka Kiinan markkinatilanne on heikentynyt.
- Q4:n vertailukelpoinen liikevoitto ennustetaan paranevan, ja koko vuoden liikevoittomarginaalin odotetaan olevan 17,5 %, mikä osuu yhtiön ohjeistushaarukan keskelle.
- Vuodelle 2026 odotetaan samanlaista ohjeistusta kuin aiempina vuosina, noin 5 %:n liikevaihdon kasvulla ja 17,5 %:n liikevoittomarginaalilla, mikä vastaa vuosien 2024-25 kehitystä.
- Marimekon osinkoehdotus vuodelta 2025 on 0,45 euroa osakkeelta, ja yhtiön vahva tase mahdollistaa korkean osingonjakosuhteen sekä mahdolliset lisäosingot tulevaisuudessa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 54,1 | 56,1 | 57,3 | 190,9 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 9,2 | 9,8 | - | 33,3 | ||
| Liikevoitto | 9,1 | 9,8 | 10,3 | 32,9 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,18 | 0,19 | 0,20 | 0,62 | ||
| Osinko/osake | 0,65 | 0,45 | 0,46 | 0,45 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 6,9 % | 3,7 % | 6,0 % | 4,6 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 17,0 % | 17,5 % | 17,5 % |
Lähde: Inderes & Bloomberg, 6 analyytikkoa (konsensus)
Marimekko julkaisee Q4-osavuosikatsauksensa torstaina 12.2.2026, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 14.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen kansainvälisen myynnin vetämänä ja tuloksen paranevan. Huomiomme kiinnittyy raportissa erityisesti vuodelle 2026 annettavaan ohjeistukseen, Aasian markkinan näkymiin sekä osinkoehdotukseen. Ohjeistuksen odotamme olevan samaa muotoa kuin viime vuosina, ja ennustamme tälle vuodelle pientä kasvua tasaisella marginaalilla.
Kansainvälinen kasvu ja joulusesonki siivittävät liikevaihtoa
Marimekon liikevaihto on perinteisesti painottunut loppuvuoteen, ja erityisesti Q4 on yhtiölle tärkeä sesonki mm. Suomen vähittäiskaupan joulumyynnin ansiosta. Odotamme Q4:n liikevaihdon kasvavan noin 4 % vertailukauteen nähden. Odotamme kasvun tulevan ensisijaisesti kansainvälisiltä markkinoilta, kun taas Suomen liikevaihdon ennakoidaan pysyvän melko vakaana haastavasta kuluttajaympäristöstä johtuen. Aasian-Tyynenmeren alue on yhtiön keskeisin kasvumoottori, vaikka yhtiö laski alueen näkymiä loppuvuoden osalta Q3-raportin yhteydessä Kiinan heikentyneen markkinatilanteen vuoksi. Odotamme Q4:llä Aasiasta selvää kasvua, joka vetäisi myös alueen koko vuoden liikevaihdon kasvuun.
Ennustamme paranevaa Q4-tulosta
Odotamme Marimekon Q4:n vertailukelpoisen liikevoiton paranevan kasvun vetämänä. Koko vuoden vertailukelpoisen liikevoiton odotamme olevan 33,3 MEUR, mikä vastaa 17,5 %:n liikevoittomarginaalia. Tämä osuu yhtiön oman 16–19 %:n ohjeistushaarukan keskelle.
Odotamme tämän vuoden näkymien olevan aiempien vuosien kaltaiset
Raportin tärkein anti on yhtiön näkymät vuodelle 2026. Uskomme Marimekon toistavan tutun ohjeistusmallinsa, jossa liikevaihdon odotetaan kasvavan ja vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin olevan 16–19 %. Vaikka yhtiön pitkän aikavälin tavoitteet (15 %:n kasvu ja 20 %:n marginaali) ovat selvästi korkeammalla, ennusteemme odottavat maltillisempaa noin 5 %:n kasvua ja noin 17,5 %:n marginaalitasoa myös kuluvalle vuodelle. Tämä vastaa vuosien 2024-25 kehitystä.
Sijoittajien mielenkiinto kohdistuu myös osinkoehdotukseen. Marimekko on perinteisesti ollut vahva osingonmaksaja, ja ennustamme yhtiön jakavan vuodelta 2025 0,45 euron osakekohtaisen osingon (2024: 0,40). Yhtiön tase on erittäin vahva ja nettovelaton, mikä mahdollistaa korkean osingonjakosuhteen ja mahdolliset lisäosingot myös jatkossa. Seuraamme tarkasti myös kommentteja Aasian markkinan, erityisesti Kiinan, elpymisestä, sillä se on kriittinen tekijä yhtiön pitkän aikavälin kasvutavoitteiden saavuttamisessa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Marimekko on suomalainen vuonna 1951 perustettu lifestyle-designyritys, joka tunnetaan ennen kaikkea omaleimaisista kuvioista ja väreistä. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluu korkealuokkaisia vaatteita, laukkuja ja asusteita sekä kodintavaroita sisustustekstiileistä astioihin. Marimekko-brändi on vuosien saatossa modernisoitunut ja mallistoja on kehitetty puhuttamaan laajempaa globaalia asiakaskuntaa. Yhtiön päämarkkinoina toimii Pohjois-Eurooppa, Aasian-Tyynenmeren alue ja Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 182,6 | 190,9 | 200,5 |
| kasvu-% | 4,9 % | 4,6 % | 5,0 % |
| EBIT (oik.) | 31,9 | 33,3 | 35,4 |
| EBIT-% (oik.) | 17,5 % | 17,4 % | 17,6 % |
| EPS (oik.) | 0,61 | 0,62 | 0,67 |
| Osinko | 0,65 | 0,45 | 0,75 |
| Osinko % | 5,4 % | 4,2 % | 7,0 % |
| P/E (oik.) | 19,8 | 17,2 | 16,0 |
| EV/EBITDA | 11,9 | 10,1 | 9,3 |
Foorumin keskustelut
