Analyytikon kommentti

Merus Powerille keskikokoinen sähkövarastotilaus

– Pauli LohiAnalyytikko

Tilaus tuo merkittävää tukea tilauskantaan, mutta tarvitaan vielä lisää tilauksia, jotta yhtiö yltäisi vuoden 2024 liikevaihtoennusteeseemme. Projekti on kokoluokaltaan Merus Powerille optimaalinen. Useampien projektien ja toisteisuuden saaminen voisi tukea sähkövarastoliiketoiminnan kannattavuuden kehitystä.

Sähkövarastoa käytetään taajuudensäätömarkkinoilla yhdessä sähkökattilan kanssa

Merus Power tiedotti keskiviikkona toimittavansa teholtaan ja kapasiteetiltaan 7 MW / 7 MWh sähkövaraston pohjanmaalaiselle sähköyhtiö Herrforsille. Kokonaistoimituksen arvo on 3,5 MEUR sisältäen huolto- ja kunnossapitosopimuksen. Järjestelmän kokonaistoimitus ja käyttöönotto tapahtuvat alkuvuoden 2025 aikana, mutta arvioimme että liikevaihdosta merkittävä osa tullaan tulouttamaan valmistumisasteen mukaisesti vuoden 2024 aikana. Sähkövarastoa käytetään taajuudensäätömarkkinallan yhdessä Herrforsin sähkökattilan kanssa siten, että sähkövarastolla voidaan reagoida nopeaan säätötarpeeseen ja sähkökattila pystyy osallistumaan pidempiaikaiseen säätöön. Arvioimme Merus Powerin teknisten kyvykkyyksien auttaneen tilauksen voittamisessa. Viittaamme mm. yhtiön sähkömarkkinoiden analytiikkatiimiin sekä tekniseen ymmärrykseen sähkövaraston ja sähkökattilan yhteisohjauksesta.

Tilaus tukee kasvuennusteitamme mutta lisää tilauksia tarvittaisiin vielä vuodelle 2024

Ennustamme yhtiön sähkövarastoliiketoiminnan liikevaihdoksi 16 MEUR vuonna 2024, josta karkeasti puolet oli tilauskirjoissa ennen Herrfors-projektin saamista. Jos projektista kirjattaisiin esimerkiksi 2 MEUR vuoden 2024 aikana, tulisi yhtiön saada vielä uusista projekteista 6 MEUR:n verran liikevaihtoa yltääkseen ennusteeseemme. Arvioimme siten, että uusia projekteja tullaan vielä saamaan, jotka vaikuttaisivat 2024 liikevaihtoon.

Useamman keskikokoisen projektin voittaminen tukisi kannattavuuden kehitystä

Toistaiseksi Merus Power on listautumisen jälkeen voittanut lähinnä pieniä noin 1 MEUR:n tai pienempiä sähkövarastotilauksia sekä yhden suuren 20 MEUR:n tilauksen Taaleri Energialta alkuvuonna 2023. Jotta sähkövarastoliiketoimintaan saataisiin riittävästi toisteisuutta ja sitä kautta kannattavuutta, olisi optimaalista, että yhtiö saisi runsaasti keskikokoisia projekteja, kuten juuri ilmoitettu Herrfors-tilaus. Useampi keskikokoinen projekti olisi myös kassavirtaprofiililtaan optimaalisempi tilausrakenne, kuin suuri yksittäinen usean kymmenen miljoonan euron tilaus.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Merus Power on vuonna 2008 perustettu suomalainen teknologiayhtiö, joka kehittää ja tuottaa sähkövarastoja, sähkönlaaturatkaisuja ja palveluita. Sähkönlaaturatkaisuja myydään globaalille asiakaskunnalle, mutta sähkövarastojen osalta myynti on toistaiseksi keskittynyt Suomeen. Yhtiön asiakkaita ovat mm. uusiutuvan energian ja teollisuuden toimijat.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut15.12.2023

	2022	23e	24e
Liikevaihto	16,2	29,2	28,3
kasvu-%	9,7 %	80,0 %	−3,0 %
EBIT (oik.)	0,1	−0,2	−0,4
EBIT-% (oik.)	0,7 %	−0,8 %	−1,3 %
EPS (oik.)	−0,01	−0,06	−0,07
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	neg.	neg.	neg.
EV/EBITDA	51,0	87,9	98,3